年轻人不愿换手机了？上半年国内折叠屏产品出货量同比增长70%

大家现在都多久换一款新手机？记得以前用手机，差不多一年最多不到两年时间一定要换新手机，现在手上的手机已经快用三年了，都还没有换新。而身边的年轻人，很多好像也不换手机了。全球智能手机市场在经历了快速发展的“黄金十年”后，现已进入存量发展的阶段，根据IDC数据，全球智能手机出货量从2016年14.69亿部的高点连续四年下滑，2021年出货量虽然同比回升6.2%至13.60亿部，但仍低于2019年新冠疫情蔓延前的水平，全球智能手机行业面临着缺乏增长动力的问题。折叠屏手机作为智能手机和平板电脑的集合体，将进一步拓展APP大屏显示的使用场景，刺激用户换机需求。

8月11日，小米MIX FOLD2发布，相较于第一代，MIX FOLD2有望在比例、配置、性能、影像等实现全面的提升；同一天，摩托罗拉也将发布旗下迭代折叠屏旗舰手机。而三星Galaxy Z Fold4/Flip4在前一天亮相并开启先行者计划。根据Cinno推测，与去年三星电子的710万台可折叠手机新品出货量相比，今年可折叠手机的年出货量将高出2倍，达1500万台以上，考虑到生产良率、库存等因素，可能订购约1800万台可折叠智能手机用零部件。

此外，三星SDC越南将原来的7个可折叠手机模组产线增加到10个，产能将从原来的每月140万至150万台扩大到每月200万台折合年2400万台水平。2022年为安卓阵营冲击高端化的关键一年，折叠屏上量已带动产业链上游材料、工艺的演进。OPPO、华为、小米、荣耀先后发布新款折叠屏手机，其战略价值超过市场价值，为主力机型建立市场认知。根据IDC数据，2022年上半年国内折叠屏产品出货量超过110万部，同比增长70%。尽管行业目前还面临上游未规模化、下游产品生态等难点，但品牌方将加速迭代升级折叠终端产品，带动整体行业增长。随着消费电子传统备货旺季的来临，在新机频繁发布的催化下，折叠屏产业链迎来机会。
二、全部家电行业A股上市公司供应链融资机遇

银联信运用smartword的数据和模型来分析家电行业上市公司的融资成本、融资时机以及融资效率等，为拟融资的企业提供融资参考。

（一）行业获利水平稳定

全部家电行业A股上市公司2022年一季度的销售毛利率为21.22%，销售利润率为8.82%，销售净利率为7.56%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，说明行业的获利水平比较稳定，没有发生较大变化。

图表1：销售毛利率、销售利润率及销售净利率变化图

（二）营业收入、核心利润呈现递增趋势

从主营业务收入和成本的变化情况来看，全部家电行业A股上市公司2022年一季度主营业务收入为6,980.21亿元，与2021年一季度的5,151.55亿元相比大幅度增长，增长了35.50%。2022年一季度主营业务成本为5,499.03亿元，与2021年一季度的3,994.76亿元相比大幅度增长，增长了37.66%。行业主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度略大于收入的增长幅度，说明行业主营业务盈利能力略有下降，主营业务收入与主营业务成本的协调性略有减弱。

总的来看，在主营业务收入迅速扩大的同时，核心利润也迅猛增加，经营业务开展得非常好。

图表2：营业收入、成本及利润趋势图

（三）利润总额呈现递增趋势全部家电行业A股上市公司2022年一季度成本费用利润率为10.00%，相较上年同期变化不大，同比变动-0.55%。影响成本费用利润率变动的因素是：2022年一季度利润总额为617.26亿元，增长率为28.06%；2022年一季度成本费用总额为6,173.08亿元，增长率为35.13%。行业利润总额有所增加的同时，成本费用总额大幅度增加，且利润总额的增长速度略慢于成本费用总额的增长速度所导致的。说明行业的获利能力变化不大。

图表3：成本费用利润率变化趋势图

综上所述，家电行业销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大；行业主营业务收入和主营业务成本同时增长，在主营业务收入迅速扩大的同时，核心利润也迅猛增加；成本费用利润率变化不大。上述数据都表明家电行业获利水平稳定、经营情况较好。折叠屏手机逐步成为旗舰手机的主流选择，成为安卓阵营推升产品定价区间、推动品牌高端化进程的重要差异化竞争抓手。

三、家电行业供应链基本情况

我国家电产品制造业目前的产业链主要由原料供应、零部件制造及电路板部件制造、家电产品总装、产品分销及最终零售、以及研发设计、售后等相关配套服务构成。

图表4：家电行业供应链结构图

家电行业属于制造业中市场化程度较高的产业，基本处于产业生命周期的成熟期，市场竞争格局已经逐渐从众多竞争者瓜分市场发展到只有少数寡头垄断大部分市场份额的阶段。产品利润率趋于平均化，市场集中度不断提高，产业结构进一步优化。一般来说，大型家电制造商直接面向消费市场，依靠强势品牌、相对的技术优势、垄断性的市场份额，建立了较高的市场准入门槛，同时普遍拥有成熟的销售网络、性价比相对较高的产品体系、较佳的市场声誉，在家电产业链中处于核心地位，对整个产业链运转发挥着主导作用。

上游供应环节运行状况。随着产业分工的精细化发展，家电行业供应链上游除了部分原料及能源的直接供给外，更多的是配套零配件的生产社会化，配套产品涵盖金属件(如铜管等)、电子元器件、集成电路、显示器件、压缩机、线路板、模具、注塑、接插件、线束、饭金、包装、印刷等。目前家电行业已形成产业集群。产业集群形成后的最大好处就是可以通过多种途径，如降低成本、刺激创新、提高效率等来形成集群竟争力，促进大量的订单和投资。这反过来客观上又持续提升这种集群优势，对产业结构的调整起到积极的推动作用。下游销售环节运行状况。目前我国家电销售渠道有传统的大、中型百货商场，有仓储式大型连锁超市，有品牌专卖店，有经销商（批发企业），也有个体商户等等。其中，家电连锁和经销商在销售管道中仍占主要地位，新兴的网络渠道近年也发展迅速。