导读：今天的A股蛮有意思，波动还是比较大的，不过，沪指缩量四连阳的走势，有一些企稳的感觉，这是符合预期的现象，上周我们强调过，缩量企稳才能反应情绪，当下得到了证实，更有意思的是行业轮动的加速，为A股带来了新的预期……

沪指四连阳，延续缩量上攻行情！

三大指数今日小幅收涨，沪指涨0.32%，深成指涨0.24%，创业板涨0.71%，沪指已经实现四连阳的走势，同时，我们看到上周事件所致的情绪性（借故）下跌已经完全修复，缩量反攻至少说明了反攻欲望大于抛压。

分时图上看，沪指小幅低开后保持低位震荡，9.55分后开启第一次反攻，略微回落后于10.38分开始第二次冲高，并成功突破前高，午后开盘回落，但并未跌破早盘回落低点，于13.52分之后开启日内第三次反攻，尾盘维持日内高位震荡，大中小共振上涨。

创业板的波动显然还是更大一些，早盘低开快速探底，随后直线反攻，9.40分之后快速跳水，但于日内前低附近企稳，并再度走出直线反攻的走势，10.26分之后冲高回落，随后两次反攻都未能突破前高，午后开盘回落，13.52分之后再次震荡反攻，权重强于中小，但是权重波动性更大，中小更稳定。

所以，风格上的表现也有比较明显的起伏，首先，除大盘价值外的其余几大风格指数均实现上涨，大盘成长表现最佳，价值风格中，仅中盘价值表现不错，小盘价值略微上涨，这就意味着今天的市场依旧是成长为主，中盘价值体现了一些传统行业走强的现象。

相较而言，沪指的稳定性比之创业板要略高一筹，这意味着有部分传统行业表现不错，当然，双创涨幅更大足以说明成长是日内主要偏好，风格上可以印证，所以，今天多少算是延续昨天行情的走势，然而，这也说明今天有着较高的集中度，从而拉低了赚钱效应……

两大信号，煤炭和风电大涨，延续性如何？

一级行业上，领涨前五分别是煤炭、电力设备、军工、商贸和通信；领跌前五分别是农林牧渔、医药生物、汽车、计算机和社服。概念上，Chiplet、有机硅、TOPCon电池、HIT电池、和地热能领涨；华为欧拉、猪肉、阿兹海默、肝素和新冠药物等概念领跌。

先看行业，煤炭和电力设备领涨，主观上，我们认为主要是利好驱动，两大信号推动其走强，首先，“供给消纳”的提出，对这两大行业的影响颇大，尤其是光伏和风电的电网并网，国内跟电网有关的五大集团下辖有不少的煤电，必须很好的综合，才能让电网并网更顺畅。

另一方面，领涨前五的概念有三个都是光伏产业链，有一个很重要的原因在于一则利好，N型TOPCon电池持续降本，价格逼近P型电池，从电池片的最新价格来看，部分公司的单价仅比PERC电池高1.1-1.4毛钱，所以，光伏新技术全面领涨。

军工不必多说，通信简单说两句，前期出现了一些利好，包括光纤光缆在内，或者说尤其是这个细分行业，另外，汽车行业属于冲高回落，今天公布了7月乘用车数据，1-7月累计零售同比下降3.5%，但7月同比增长20.4%，同时，7月新能源车销量同比增长117%，环比下降8.5%，这说明7月不及6月，所以冲高回落可以理解。

那么从日内的行业和概念上看，我们认为是符合预期的，正如昨天所言，题材性机会在近期的表现可能会比较好，所以既有煤炭和光伏为主的行业表现，也有Chiplet概念尾盘的直线拉升，相对表现自然比指数更亮眼。

有一点挺可惜，今天的大金融回落明显，银行低开低走，券商早盘两度冲高无果，这倒是有些低于预期了，浪费了前两日的大好局面，这也侧面的说明，当指数没有护盘需求的时候，券商并无动力，也证明上周的券商走强，其目的主要在于护盘……

资金小幅撤离，两大事件，周三或冲高回落？

1、两市成交额合计9530亿。

2、半导体流出38亿，无人驾驶流出19亿，国产软件流出11亿，地产开发和智能家居各流出6亿，光伏流入19亿，煤炭流入11亿，风电流入11亿，军工流入4亿。

3、主力资金小幅流出70亿，注意，13.52分之后才止住流出。

4、外资流出22.12亿，其中，深股通流出21亿。

昨天的融资客是流入的，料想今天也没有意外，不过，从日内的数据看，指数依旧属于典型的缩量上攻，但我们从分时图上并未看到明显密集的抛压，所以，缩量之所以上涨，看起来更多在于抛压的减少，主力资金和外资都是流出的，只不过幅度很小，所以，机构依旧存在“边打边撤”的现象，直白的说，当下的市场，只要机构不大幅流出，就有资金可以撑起指数，但却没了逼空上涨的概率。

有一点是需要注意的，资金依旧承袭了高确定性的地方，同时还叠加了政策驱动，比如今天上涨的煤炭和风电就是典型，但是，也因为资金超短期的“调仓”加速，所以指数有了缩量反攻的需求，别忘了，融资客是6月才开始出现增加趋势的，但6月至今的行情却并非趋势性的，所以投机资金可没那么容易妥协。

所以，虽然机构三季度的调仓换股正在进行，但只要不是单日的大幅撤出，就不足以使指数明显下跌，同时再强调两个事件：首先，基金方面出现了利空（场外期权），多少会影响超短期交易；其次，周三可能有一些数据出台，所以，要注意资金的动向，我们认为此时并不适合放量，甚至还需再度缩量，故，周三可能会延续今天的走势，可能会有冲高回落……

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