三一重工这只股票，我从4月份一直在关注，花了四个月时间的深入了解，走势到现在，终于我感觉是时候可以拿出来和大家聊聊了。为什么要聊？因为它终于要快遇到它的基本面的拐点了，否极而泰来。

首先来聊聊，三一重工怎么就变成了如今的“一一重工”。

疫情三年，对于三一来说，是大起大落的三年，股价从14涨到49，又回到如今的14。上涨的时候，美其名曰机械茅，是核心资产，下跌的时候，也被调侃，从三一重工变成了“一一重工”，因为确实股价只有最高的时候的三分之一。

周线图

现在我对着走势和结合基本面复盘一下，我想大家应该很快就能明白，这中间的大起大落是因为什么导致的。疫情刚开始的时候，由于经济受到打击，基建发力提振经济是必然的，于是在2020年中旬，疫情得到控制的时候，大基建开始发力叠加本身处于扩张周期，作为机械龙头，必然是极大受益的，公司的业绩也的确出现了极大的提升，股价自然一路上扬，单季度同比持续呈增长态势，而这个同比数据在2021年一季度遇到拐点，股价也在2月份提前见到高点。

单季度利润表

那为什么2021年公司利润下滑严重，甚至四季度为负。最主要的原因其实有两点，一是疫情的反复，开工数据比较糟糕，以及大量地产公司资金出问题，开工困难，这直接相当于降低了机械设备的需求。二是钢铁的价格上涨严重，2021年开始，钢价就开始出现快速上涨，并且在高位横盘了一年，所以去年很多钢企股价涨得很好，但对于三一来说，钢材是原材料，高钢价直接严重挤压公司的毛利。这些因素持续的长时间影响，导致公司的业绩持续被压制，股价也是随着业绩一落千丈。

螺纹钢价格走势周线

再来聊聊，缘何否极而泰来

我始终相信，凡事都有周期，不断会由一个极端走向另一个极端，乐极生悲，否极泰来不是只是说说而已，而是如果用更大的格局去看这个世界，你会发现大多数事物皆是如此，潮起潮落，行业更替，王朝兴衰等等。有点偏题了，继续聊回来三一。我认为它的否极泰来也是压制它的两点因素有改善迹象才如此说。

一是对于基建地产来说，首先地产经过持续的暴雷，最迟估计也将在三季度的时候出清，该政府接盘接盘，该破产清算就清算，地产行业资金链的恢复，预计开工的数据也将见底回升。然后就是基建，上半年的疫情耽误，也预计会在下半年更加发力托底经济，我之前的文章也提到了机构对于今年22年的基建投资，预期是全年保持相对高位的，叠加下半年也确实是基建行业开工的旺季，气候条件更有利于开工。

二是钢铁的价格回落，目前看上面的螺纹钢价格图也能发现，钢价已经回到了2021年初的水平，而且煤炭的价格也在跌，这对钢企来说也能把钢价可以适当放低一点，所以预计钢价还会能有一定的下降空间，而这对于三一来说，毛利将会极大改善。

所以总的来看，三一的最主要的不利因素都在改善，可能反应到业绩和股价上面没有那么快，不过这也恰好是我们关注起来的机会。

最后落实到估值，目前的安全边际高么？

股票投资，光有逻辑是不够的，最后都需要落实到估值，再好的东西，也要有个合理价位才行，价格高了，买起来也是不值当。

三一二季度的预告已经出来了，预计上半年是22亿左右的净利，然后下半年乐观情况下，我个人叠加那些改善因素预测，可能大概下半年是60亿左右，也就是全年预计82个亿左右的利润，对应当前的PE在17左右。查看一下三一的历史估值，15倍的市盈率是它的合理位置，目前看着稍微有一点点合理偏高。但是叠加基本面改善的预期，业绩会向上修正，目前的位置我认为不算高，但也只能算合理偏低。

5年PE走势图

这里我也做个比较差的预测，如果下半年疫情还在反复，只有钢价一个因素改善，这样的话预期下半年的净利可能只有40亿，对应的估值PE为22左右，这个就稍微偏高了。

最后总结一下吧，我觉得三一基本面改善的确定性是比较高的，但是对于目前的股价我觉得不算便宜，但是鉴于改善预期确定性比较高，所以这里我看成左侧，希望股价还能下去一点，15-12的区间逢低应该可以积极关注。

好了，就聊这么多吧，欢迎大家评论留言，觉得还行请点赞关注吧。