虹软科技：传统业务困境反转叠加汽车业务开始爆量，看三倍空间

【消费电子业务迎来困境反转 & 汽车舱内机器视觉软件业务今年将是从0到1的放量元年】

业绩大幅反弹叠加公司未来成长性发生质变，股价保守看三倍空间。

1、消费电子业务困境反转：虹软目前的主要营收来源是给三星、华为、小米等头部消费电子企业供应影像算法软件。虹软科技是该细分领域的绝对龙头，安卓平台市占率80%。这让虹软科技有话语权采取少有的计件收费模式，毛利率高达90%。

而消费电子业务面临的困境主要由于之前公司的大客户华为，在受到美国制裁后，20年手机出货量同比下滑11%，21年同比下滑50%。受华为手机出货量暴跌的影响，虹软科技21年营收同比下降16.1%。而公司为了加速转型，还将研发费用进一步增加到2.7亿，这导致了净利润跌幅超过营收。

但是这一困境将在今年迎来触底反弹，核心原因是公司新客户荣耀的在经历了21年的产线调整后在22年出货量大爆发：荣耀2022年一季度出货1500万台，同比增长300%，二季度再同比增长200%，市占率从21年的4%提升4倍达到22年二季度的18%，成为公司新的主要订单来源之一。公司其他客户订单没有较大下滑，因此荣耀的出货量爆发将大幅改善公司业绩，确立触底反弹的拐点。

2、智能汽车业务放量元年：现阶段大部分新能源车型都是空有舱内摄像头，却并未实现相应的功能，主要原因是软件尚未适配。

虹软科技从16年开始研发DMS技术（智能座舱视觉解决方案），在经历了21年从后装全部改为前装的改革阵痛期后，虹软科技截至目前已在高通汽车芯片平台中占据了70%的市场份额，在理想、岚图等13家车企旗下的40多款车型上做了产品定点适配，竞争格局良好。目前岚图、长城旗下的相关车型已经出货，其他车型也会在22年到23年间陆续出货。

虹软科技的DMS软件依然是计件收费，单车价值量约200元。按高通平台200万台的汽车年出货量计算，虹软科技70%的市场份额对应营收近3亿元，相当于现有总营收的50%。这将直接推动虹软科技转型为高景气度赛道企业的质变。结合上消费电子业务大幅边际改善，23年业绩有望同比翻倍。

另外，公司还推出过主打机器视觉的AI服务机器人，结合上和华为的密切合作关系，虹软大概率直接受益于华为机器视觉大会。

综合以上，虹软科技有极大的预期差，且股价处于历史底部，看三倍空间。