选基金也如选老婆，看外表更要看实质 菲巴特三谈主动基金的选择

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让理财变简单、人生不再难！

欢迎来到生活情景短剧《菲巴特说财商》，今天说的是——

选基金也如选老婆，看外表更要看实质。

菲巴特三谈主动基金的选择。

故事纯属虚构，如有雷同，实属巧合。

话说这天小两口在家吃晚饭，叫来机器人在一旁播放音乐。

突然，郭达仁笑道：“度度，我那发小钱巨魁，昨天遇上了奇葩。”

“‘钱巨亏’又咋啦？”

“前段时间，炒股巨亏了上百万，消沉了几个月。他爸妈的钱早都给他了，却一直没见动静，就催他抓紧相亲。他爸本来有心脏病，他不敢说亏了大钱，怕老人家受不了。‘钱巨亏’脑瓜子一转，想找个多金女，帮他填补亏空。”

“开啥玩笑，就他那样？”

“听我说嘛。‘钱巨亏’说，他们单位的一位大姐介绍她的远房表妹。那大姐说那女的是个富婆，家中独女，父母经商，短婚未育，身材苗条、肤白靓丽、活泼开朗，喜爱文学、自由职业，有房五套，豪车两辆，存款无数。‘钱巨亏’一想，只要有钱，管她短婚不短婚，而且性格和长相乍一听相当满意，以为寻到了一个能榨出钱的主，就约好在咖啡馆相亲。哈哈哈……今天跟我吐槽，笑死我了……”

看到郭达仁笑得口沫乱喷，好奇地问道：“啥事，笑成这样？”

“哈哈哈……你说好不好笑。那所谓的富婆，就是时间非常富余的女人；父母经商，就是开小卖部；身材苗条，就是皮包骨头；肤白靓丽，就是厚粉底包装成白乌鸦；活泼开朗，就是唠叨得烦人；喜爱文学，就是仅限于网络肥皂剧；自由职业，就是游手好闲。哈哈哈……有房五套、豪车两辆、存款无数，想来应该是指望男方给她吧。”

“呵呵，你这说的也太刻薄了吧？留点口德。”

“这可不是我说的，是‘钱巨亏’说的。他还说，那女的一见面，就甩出一张择偶标准清单。首先是‘四不两无一婚’，不抽烟、不喝酒、不赌博、不逛夜店，父母双亡，初婚。”

“唉呦，这女的够狠的啊？哪像我这么好的呢，是吧？”

“是是是，全世界就你最好了。还有硬性指标，年龄30以下、学历硕士以上、身高180以上、体重75公斤以下、资产2000万以上、月入5万以上……”

没等郭达仁说完，杜晓白笑得前仰后俯，说道：“呵呵呵……笑死我了，哎呦喂……”

“哈哈哈，这跟菲巴特老头子说的，基金选择标准，真有一拼。”

此时，音乐声切换成低沉沙哑的老年男声：“嗯哼，小伙子，叫我啦？别取笑，要买主动型基金，确实得按选择标准来，难道你想跟自己的钱过不去吗？”

“喂，老头儿，那天你说了，基金选择指标是六月里冻死老绵羊——说来话长，今天你老人家可以跟我们说说基金的硬性选择标准了吧？”

“嗯哼，小姑娘，看你很好学，我就诲人不倦了。

那天说过的，选择主动基金，第一看人，基金经理从业经历不少于8年，越长越好；过往业绩的年化收益率不低于10%，越高越好。第二家世，基金公司管理规模越大越好，表明实力越雄厚、管理越规范，最好国内排名前20；成立时间越长越好，不短于10年；基金规模不少于2亿，不超过200亿。第三看坑，有前科或隐患的，一概远离。除了这些，可以利用来自美国的晨星网Morningstar，作为挑选基金的工具，这是一个非常专业的基金评级机构。”

“诶，有这么好的网站？”

“嗯哼，小伙子，作为选择基金的辅助工具，效果非常好，大大提高基金选择的效率。在这个网站选择基金时，先用基金筛选器，粗筛出四星以上的目标，再按照以下的指标，进行选择。

听好了，有些指标可能比较晦涩，用不着深究，记住怎么用就行。当然，能明白原理更好了，感兴趣的可以自己去深入研究。我一口气说完，别打断了。

第一，投资风格箱。用来查看基金的投资风格，风格箱是个九宫格，横轴代表价值型、平衡型、成长型，纵轴代表大盘、中盘、小盘。风险由大到小为：成长型>平衡型>价值型，小盘>中盘>大盘。可以通过风格箱对基金风格做定位，排除不适合自己投资定位的基金，并可用来构建基金组合。

第二，万元波动图。可以看出最近四年中，基金的涨跌走势和幅度、能否跑赢同类基金和大盘，尤其是在牛市和熊市期间的表现。所以，要选择能长期跑赢同类基金和大盘的。

第三，历史最差回报。用来确定该只基金的历史最大下跌幅度与自己的风险承受能力是否匹配，也就是能否接受三个月或六个月内这么大的回撤或损失。当然基金成立的时间越长，经历的大跌次数就越多，就越有效。

第四，平均回报。表示年度化平均月几何回报，未必是实际回报，但在同类基金中，指标越高越好。

这个指标最好要与历史回报和历史业绩结合起来看。

点开上月历史回报，可以看出该只基金长中短期在同类中的历史回报排名；通过历史业绩，可以看出最近八年内，该只基金历史盈亏分布年份及盈亏幅度。历史回报和历史业绩都可以看出与基准指数和同类基金的比较结果，越高于同类和基准就越好。

第五，标准差。表示基金每月的总回报率相对于平均月回报率的偏差。指标的数值越大，基金波动就越大，表明上涨时幅度越大，下跌时幅度也会越大。标准差为20以上，波动性就算比较大。所以，我的经验是标准差最好小于30。

第六，风险系数。反映计算期内相对于同类基金，基金收益向下波动的风险。其计算方法为：相对无风险收益率的基金平均损失除以同类别平均损失。一般情况下，该指标越大，下行风险越高。所以，同类基金中，风险系数小于20，越小越好。

第七，夏普比率。衡量基金风险调整后收益的指标，反映基金承担单位风险所获得的超额回报率，即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分。一般情况下，夏普比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率就越高；即在相同风险下获得的收益就高，在相同收益下波动就小。简而言之，就是低风险、高收益。这里需要注意的是，有些基金低风险低收益，但夏普率也会高，所以指标一定是在同一类型中比较。我的经验是选择夏普比率大于1的基金。

第八，贝塔系数（β）。表示基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性。贝塔系数大于1，基金的波动性大于业绩基准的波动性。指标越大风险越高，相应的回报越大，但下跌幅度也会越大。

一般而言，选择贝塔系数小于1的基金。当然，在市场行情好时，可以选β 1的基金，获利可能会增多；而市场行情差时，可以选β 1的基金，可能会比较抗跌。

第九，阿尔法系数（α）。表示基金的实际收益和按照贝塔系数计算的期望收益之间的差额。阿尔法系数越大，额外收益越高，说明基金越能跑赢预期收益。一般而言，阿尔法超过10就会比较好，所以要选择阿尔法系数高于同类平均的基金，越高越好。

第十，R平方。反映业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以0至100计。比如，R平方值为50，表示50%的基金回报可归因于业绩基准的变动。简而言之，R平方值越低，由业绩基准变动导致的基金业绩的变动就越少。

此外，基金的R平方值越高，贝塔系数或阿尔法系数的准确性就越高。对于基金组合来说，如果大部分基金的R平方都接近于100，那么组合基本随业绩基准同步波动，分散投资的意义就不大了。

就这些，说完了。”

“嗯，指标还挺多的。不过我听下来，其实也就是三大类的标准。”

“嗯哼，小伙子，你说，哪三大类？”

“第一，排除性指标，星级为四星及以上、投资风格箱确定基金风险定位、万元波动图判定是否长期跑赢同类基金和大盘、历史最差回报确定风险匹配程度。

第二，收益性指标，平均回报、万元波动幅度、夏普比率和阿尔法系数，数值越大越好。

第三，稳定性指标，风险系数、标准差、贝塔系数和R平方。如果是行情好，数值越大越好；如果行情差，则越小越好；但一般要选小的。”

“嗯！说得好，小伙子！善于抓重点。当然，说的这些指标都是过往的记录，不代表以后还会继续有如此的表现；选好目标基金后得等待时机买入，买入后得有风险应对措施。小姑娘，这下明白怎么挑选主动基金了吧？”

“唉呦，老头儿，大概是知道了，但这么多指标，一时半会儿难以记住，得慢慢消化。”

“再简化点，我的经验是重点关注四个指标，平均回报、夏普比率、阿尔法系数和风险系数。”

“其实选择基金如同相亲，不要被夸大其辞给忽悠了，就像什么身材苗条、肤白靓丽之类的，哈哈哈……”

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菲巴特说：想要做好理财，就得有适合自己的理财体系。构建理财体系的核心是资产配置，主动基金是重要的配置对象。主动基金，可以按照排除性、收益性和稳定性三大类标准选择目标，目标选定后要耐心等待买入时机，买入后要有风险应对措施，并要做至少一两年大波段的准备。

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好了，今天的《菲巴特说财商》就到这儿，下回说的是：独门秘笈的基金买卖时机的把握。

市场有风险，投资需谨慎。据此投资，责任自负。