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怪事年年有，今年特别多。据悉，养猪大户正邦科技被爆“买不起”猪饲料，广西南宁、四川江油、江西赣州、湖南湘潭等多地代养户纷纷陷入“断料旋涡”，在极度饥饿的情况下，甚至出现了猪吃猪的惨像。

7月24日，出现财务问题的正邦科技又因为纠纷案，被爆被南昌市西湖区人民法院采取限制消费措施，公司董事长林峰被限制高消费。

养猪大户买不起猪饲料，正邦科技怎么了？

养猪是个周期性极强的行业，这个行业素来有搞垮企业的先例，比如早前的雏鹰农牧，市场一个波动，企业应对不及就破产了。

今年上半年，虽然养猪企业的市值并不低，但猪企普遍亏损比较严重。

关于此次事件，7月25日，正邦科技在互动平台表示，受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响正常生产经营活动，目前已通过资源协调得到解决。

而董事长被限高之事是由于与员工之间劳动纠纷被法院强制执行，现法院经审查已于7月20日解除对公司的失信执行人名单及对董事长林峰的限制高消费措施。

目前国内生猪养殖有三种模式，一种是集约化的规模性养殖。这种模式消耗资金成本比较大，健康管理要求高，只有头部企业才玩得来，比如温氏、牧原；一种是正邦科技这样的采取自营+散户代养运营模式，按每头生猪1.5元/天的价格给代养户报酬，并提供饲料。这种方式实现了较低固定成本完成较大养殖规模，但对现金流要求较高，一旦公司运营出现问题，资金链断裂变容易出现风险；此外就是农户散养模式。

据媒体测算，如果正邦科技“公司+农户”业务依然正常运转，以2021年数量相当的生猪出栏量估算，下半年该部分业务将给公司贡献收入超80亿元，利润逾10亿元。而眼下，正邦科技资金链持续紧绷，正在波及代养户手上的生猪。

有代养户表示，正邦科技一直没有支付代养报酬、购买饲料的垫资款，也不愿意给养殖户一个说话。所以现在宁愿看着猪在栏里饿死，也不会再花一分钱，因为生猪是属于正邦科技的资产。

利空消息影响股价，行业形势能否走出谷底？

周一早盘，正邦科技开盘跌近8%，截至发稿，该股跌幅收窄至6.66%，报5.89元。

财务数据显示，2021年正邦科技出现巨亏，当年实现归属净利润约为-188.2亿元，今年一季度公司也未扭亏，实现归属净利润约为-24.33亿元。

在不久前的6月8日，正邦科技发布关于部分商业承兑汇票逾期未兑付的公告。公司称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至公告披露日，逾期未兑付余额合计54200.5万元。

正邦科技股价下跌，但是猪肉怎么走尚不确定。正邦问题的暴雷，说明此时处于谷底的行业已经逐步在肃清产能，逻辑上利好头部的猪企。对于下半年猪价的市场行情，供需端仍是影响生猪价格的主要因素，发改委约谈生猪头部企业，保供稳价意图也非常明显，因此在消费端表现不佳的背景下，猪价下半年大幅度上涨的概率不大。

不过猪肉股目前分化严重，巨星、温氏、华统的位置不低，仅仅倒掉一家正邦，还不能算拐点确立。可能未来猪肉的周期性会大幅减弱，养猪场维持较低的利润率，但也不大亏，头部企业依靠成本、规模和技术优势，获得估值溢价，类似万华化学那种化工龙头，走慢牛趋势。

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