普通人致富的下一个战场

随着以恒大为代表的房地产公司连续出现了资金链断裂、资产暴雷的现象，宣告了中国二十年的房地产牛市进入了尾声，一个产业的造富神话即将终结。那么没有了房地产这个造富工具，富人们的财富将用什么方式继续增值呢，毕竟按照社会的发展，社会总体财富是不断膨胀的，那就必须找到下一个能够继续让财富增值的产业或者行业。

大家会发现，90年代初的万元户是那个时代的佼佼者，当时听说谁家是万元户，邻居们都会投来羡慕的眼神，而现在可能吃一顿饭就会消费上万元。从这里我们似乎可以发现，财富的增长主要分为两个方面，其一是社会分工创造出来的财富，比如制造业的发展、科技的提升等，我们国内用GDP来衡量；另一个则是货币的膨胀率，也就是我们通常所说的通货膨胀。这里面我们就会发现，在我国快速发展的这几十年中，国内的储蓄率本质上其实一直是负的，可以理解为负利率刺激经济的发展，这个和日本、欧洲近些年来用负利率刺激经济发展有些类似，但效果却截然不同，这个我随后会说。

老百姓辛辛苦苦积攒下来的资产啊其实一直在不断被负利率所侵蚀，只要没有将资产投入到能跑赢货币膨胀率的增值产品中，就势必会资产缩水。这个产品是广义的，比如说商品房、股票或者是艺术品等。接下来我们谈谈广义货币M2与通货膨胀、经济发展的关系。上面我们谈到，社会财富的增长主要分为两个部分，一是社会上真正创造出来的财富，我们可以称之为GDP总量，另一个是货币超发表现出来的资产增值，我们称之为通货膨胀，通常国内表达通胀用的指标叫做CPI（消费者物价指数）。

广义货币供应量M2是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。M2实际上代表了整个国家的货币购买力，并且与货币的流通量和流通速度有关，如果M2的增长速度增加，说明整个国家的货币总量也在上升，而且要是M2的增长速度较快，那么该国就一定会进入通货膨胀的状态，如果一个国家在短期之内 M2处于增长状态，是有利于该国的经济社会发展的，正如短期的通货膨胀也有利于国家的经济社会发展。增长率简单表达式：M2=GDP+货币通胀率，这个表达式为什么没用CPI代表通胀率，这就是接下来要讲的内容。

国内21世纪以来通胀率指标

通胀率三个统计口径走势图

看完上面的通货膨胀率，我们接下来看一下如果按照国家常用的，CPI来指代通货膨胀率会带来什么结果？

上图可以看到CPI常年徘徊在4%以下，甚至还有负值的时候，使用这个指标推出的结论和我们每个人的生活常识不符！

从房地产投资的角度来看近20年来的通胀率，M2增长率明显更合理一些，2000年10万元的房子到当下增值到了213万，这和我们大家的客观感受也是接近的。再看通货膨胀率，2000年100元的购买力大致相当于今天的370元，这个价格的变化和我们生活中的感受也是比较吻合的。

这20多年来，国内的社会财富增长为什么呈现出两极分化，而在疫情之后，这个分化更加极端，而且这个模式适应于全球，世界上最富有的那群人的财富变得更多，而老百姓的生活过得更加困难，原因就在于货币规模的扩大主要流入可增值的资产中，而普通百姓的资产被动稀释了，因为普通百姓的主要资产增值空间有限，尤其是高储蓄率的中国，实则是处于负利率的状态下被不断稀释减少。明白了这个原理，我们就知道富人和穷人的财富管理差距在哪里。

中国20年的地产造富神话，本质上是货币资产不断负利率导致地产价格的膨胀，实质上就是地产泡沫的创造过程。穷人把钱低息存到银行，被富人用低成本拿来获得高额套利的机会。

明白了这个，我们就知道富人在社会中是如何摄取平民财富的，也知道为什么随着货币流动性宽松，财富却出现了两极分化的效应。

接下来我们来谈房地产的造富神话结束后，社会的财富该到哪里寻找下一个泡沫造富空间？

首先我们要了解的一点是富人在社会财富的创造和转移中最关心的是什么？也许有人说是增长率，有人说是抗风险能力，有人说是可方便套现，其实富人们真正关心的是流动性。也就是说资产的流动性是富人们的宝贵战略资源。

在长达二十年的房地产牛市中，有人说房子和地产是固定资产投资，这不是属于流动性较差的资产吗，变现的速度也慢，是怎么成就财富泡沫的呢？这就不得不提到房地产市场中非常重要的一个角色---银行。房子和地产确实流动性不佳，但银行在房地产牛市中提供了最主要的流动性，地产商只要将房子或地皮作抵押，就可以从银行源源不断地贷出现金来，这就是房地产不仅有商品属性，还有金融属性的原因。

在国内，房地产市场目前完成了它的历史使命，国内财富需要有另外一个蓄水池来容纳并制造泡沫，而且还要有足够的流动性，如果再叠加一个逻辑，就是房地产市场的债务雷区需要有另一个市场来消化吸收，而房地产的债务风险主要集中在银行端，这就为债权转股权提供了另一个视角。所以我判断，接下来满足以上条件的最佳战略性市场就是中国的A股市场。

现在，我们知道了富人和穷人在社会财富的积累和分配中的不同之处，也知道了下一个造富机会来自于中国的A股市场，接下来我们就要深入资本市场来寻找如何致富的机会？会从哪个方面或者哪个角度得到财富？

本期到此结束，谢谢大家的观看，下期更精彩，再见朋友们~