俄罗斯金属-全球制造业的又一担忧

俄罗斯金属——全球制造业的又一担忧

作者：Pablo Andres

编辑：Caroline Liang

一览：

• 俄乌冲突可能会影响钯市场。钯是一种稀有金属元素，用于汽车制造。俄罗斯是钯出口大国，2021年占全球钯总出产量的37%。

• 俄罗斯其他金属的出产量占全球总量比例也不容小觑，比如：钛（13%）、铂（10.5%）、铝（5.4%）、铜（4%）、精炼铜（3.5%）、钴（4.4%）。

• 金属市场供需关系已经十分紧张，而俄乌冲突偏偏发生在此时。2020到2021期间，所有类别金属的平均价格飙升了45%。镍的价格波动尤其大，其价格一度突破$100000/吨，随后回落至$30000/吨。

• 由于俄乌冲突，全球各国都在寻找新的出口合作伙伴，例如澳大利亚、加拿大等。俄罗斯出口的许多金属都可以改由这些国家供应。

受到乌克兰冲突影响最大的金属有哪些？

凡是俄罗斯为出口大国的金属都会受到影响，数量很多。究竟哪种受到的影响最大难以评估，不过有些金属俄罗斯的全球出口占比尤其大，短期内难以找到替代来源。一个特别典型的例子是钯。钯是一种稀有金属元素，用于汽车行业生产催化式排气净化器，也用于生产半导体和消费电子产品。俄罗斯是钯出口大国，2021年占全球钯总出产量的37%

俄罗斯幅员辽阔，自然资源丰富，拥有种类众多的金属矿藏，故在许多领域中都发挥着重要作用（但它并不是所有领域中的领军者）。俄罗斯出产的镍在2021年占世界总量的9.2%；诺里尔斯克镍业是全球一级镍产量最高的企业之一。只有高纯度的一级镍才能生产适合电池使用的硫酸镍。

俄罗斯其他金属的出产量占全球总量比例也不容小觑，比如：钛（13%）、铂（10.5%）、铝（5.4%）、铜（4%）、精炼铜（3.5%）、钴（4.4%）。为什么难以衡量哪种金属对全球贸易的影响最大呢？因为俄罗斯的每种金属出口都有其独特的重要性。比如，俄罗斯在全球钴产量中仅占4.4%，看上去不大，但是俄罗斯其实是钴的世界第二大出产国，仅次于刚果民主共和国（全球占比高达70%）。

新冠疫情导致原材料供不应求，未来这一情形还会加剧吗？

上文中所提及的金属材料各行各业都有需求，其中需求量最大的三个分别为汽车制造、航空航天、半导体。汽车制造业所需的金属种类尤其多，所以未来可能受到的打击最大。对于内燃机车辆，其生产需要铝、铜、铂、钯；而生产电动汽车则需要钴和镍（电池的关键原材料）。德国汽车行业已饱受2021年9月以来的“芯片荒”之苦，现在因乌克兰的次级分包商出现了供应问题，被迫叫停部分车型的生产，未来情形可能还会恶化。

航空业也十分依赖俄罗斯的金属，特别是俄罗斯出产的海绵钛。许多全球大型航空集团都靠俄罗斯的阿维斯玛公司（VSMPO-Avisma）供货，该公司占据了全球钛市场份额的约30%。现在只有波音暂停了补货采购。阿维斯玛供应的金属占世界各国航空企业进口的约50%，不过法国企业对其供应依赖度略低于全球水平。好在航空企业之前都维持着充足的金属材料储备，以防万一，所以在短期内不会发生供应问题。

对于半导体的生产，钯和氖气都是需要的原材料。其中氖气50%依赖乌克兰的出产。但乌克兰两大氖气厂Ingas和Cryoin都已关停了厂房。所以，半导体领域未来也会出现较为严重的问题。

图片来源：PI France

金属价格上升，是因为实际存在供应短缺，还是市场担心未来的制裁？

当前俄罗斯矿业没有遭受直接制裁，但其他行业的制裁间接地影响了金属市场。金属的物流运输链受阻，许多俄罗斯银行被排除在SWIFT系统之外，导致交易时间缓慢，种种因素都使得金属价格发生波动，特别是镍，其价格一度在短短几天内从$25000/吨涨至$50000/吨，随后又在几日内突破$100000/吨。直到伦敦金属交易所暂停镍合约交易，镍价才终于回落，先是降至$50000/吨，最后在3月21日到达$30000/吨。

金属市场供需关系已经十分紧张，而俄乌冲突偏偏发生在此时。2020到2021期间，由于疫情后全球经济复苏势头强劲、金属供应不足，所有类别金属的平均价格飙升了45%。当前暂未发生短缺现象，价格之所以上升主要是因为市场主体对未来持悲观态度，以及地缘政治因素带来的风险溢价。市场担心未来会有新一轮制裁，也促使了价格的波动。

西方国家可以从其他国家进口金属，不再依赖俄罗斯的供应吗？

取决于具体每种金属的俄罗斯全球产量占比。对于钯，虽然南非仍然是全球第一出产大国（占比40%），但由于俄罗斯的比例高达37%，故短期内难以替代。许多企业都在积极寻找新的供应来源。加拿大、澳大利亚等许多国家都有种类丰富的矿产资源，不亚于俄罗斯，但部分种类近期可能还是会出现短缺。

中国是钛出口大国。刚果民主共和国是产钴大国。智利是产铜大国。能出产金属的国家很多，但没有了俄罗斯，总供应量肯定会减少，而需求依旧居高不下。

在俄罗斯的出口中，金属的重要性跟天然气是否相当？

根据世行的数据，矿石和金属占2020年俄罗斯总出口的8.5%、2019年的6%，而碳氢化合物的出口则占2020年的42%、2019年的52%。所以，对于俄罗斯而言，金属的战略地位远不及碳氢化合物。

由 Pablo Andres 采访

Emmanuel Hache

法国石油研究院经济分析师

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