对冲基金开始抄底！三星Q2营收同比增长21%超出预期 台积电股价一度涨超5%

7月7日周四，三星电子发布公告称，今年第二季度营业利润升至14万亿韩元（约107亿美元），同比增长11.38%，而分析师平均预期为14.6万亿韩元；营业收入增长21%至77万亿韩元（约588亿美元），略高于预期。

营收超出预期可能一定程度上缓解投资者的担忧——即消费需求疲软和原材料成本飙升对科技巨头造成了严重打击。三星电子将在本月底发布完整财报，提供净利润和各项业务业绩。

但三星电子的季度利润增速仍为两年多来最低，因为原材料成本上升以及消费者需求低迷挤压了利润率。三星是第一批公布业绩的大型科技公司之一，该公司作为存储芯片供应商和领先的智能手机制造商，其利润增长的放缓可能会加深企业和消费领域对科技需求的担忧。

业绩公布后，三星电子股价收盘上涨3.2%。

据媒体报道，HI Investment & Securities 分析师 Song Myung-sup 表示：

业绩没有预期的那么糟糕。市场上存在巨大的担忧，盈利预期被下调，但14万亿韩元的业绩在预期范围内。

分析师预测，三星第二季度的智能手机出货量可能比第一季度减少了1000多万台至6300万台。电视和个人电脑的销售量也比第一季度大幅下滑，因为人们减少了在IT产品上的消费。

美光科技悲观前景引发市场对芯片行业的担忧

美东时间6月30日美股盘后，半导体制造巨头美光科技发布了截至今年6月2日第三财季的业绩，虽然其第三财季逆势录得营收符合市场预期、调整后每股收益高于预期，但其第四季度业绩指引远低于预期。

美光业绩指引反映出其两个关键市场的放缓：电脑和智能手机。虽然美光高管在描述未来需求时所用的表述是“有所减弱”，但从具体数字来看，芯片行业的需求或已出现了断崖式下降。

受该消息影响，次日美股半导体板块全线下挫。

BI 分析师 Masahiro Wakasugi 表示

美光本季度的销售目标较去年同期下滑17%，这可能意味着三星电子在今年第三季度的DRAM芯片和NAND芯片的销售目标也可能较低。

由于个人电脑和智能手机需求疲软，2022年 DRAM 芯片需求增长可能达不到15-20%。

信息科技公司 Gartner 预计 DRAM 市场需求将在2023年下滑5%，2024年下滑幅度高达20%。

韩国国家统计局的数据显示，5月份韩国芯片库存飙升超过50%，表明这种需求低迷正直接影响着芯片行业。

三星在上次财报电话会议上警告称，由于通胀和俄乌冲突等全球宏观风险可能引发连锁反应，其业务前景面临“巨大的”挑战。消费者和企业客户正在削减开支，以便在潜在的经济衰退到来之前做好准备，不断上升的利率和成本正直接打击他们的可支配收入。

不仅如此，随着半导体砍单潮的蔓延，三星计划降价清库存。据媒体报道，三星考虑在今年下半年降低其储存芯片价格，以缓解库存压力以及尽快扩大市场份额。进入2022年以来，库存已经成为三星半导体的一大麻烦。

芯片股盘前上涨

受三星良好业绩的提振，市场情绪有所缓解，美股半导体板块盘前普涨，台积电一度涨3.5%，迈威尔科技涨近2%，AMD涨1.46%，英伟达涨1.3%，英特尔涨1.08%。

另外，据媒体报道，苹果公司计划在即将推出的极限运动版 Apple Watch 中采用迄今为止最大的屏幕、更大的电池和坚固的金属外壳，叠加三星财报影响，苹果的芯片供应商台积电台股盘中一度上涨5.4%。

局部需求依旧强劲 芯片行业复苏蓄势待发

芯片短缺仍然使汽车行业深受其害。

今年第二季度，由于芯片短缺继续拖累汽车供应，美国汽车销量下滑，而不断上涨的标价使消费者望而生畏。芯片短缺主要影响了包括通用汽车在内的大多数汽车制造商，但本田汽车和日产汽车等亚洲品牌受到的影响最大。

丰田日本本部工厂在6月17日宣布停工，上个月的产能也从80万辆下调至75万辆。奔驰CEO则直言，目前仍有大量订单积压，“看不到（芯片）需求减少的可能”。

根据媒体调查的六位市场研究人员的平均预测，供应链压力指向美国汽车的十年来最低生产和销售水平，6月份的年化销售率下滑至1320万辆。 在新冠疫情之前，从2015年到2019年，美国汽车年销量连续五年超过1700万辆。

这反映出，芯片荒没有完全消失，半导体局部需求依旧十分强劲。

芯片制造商们也开始“内卷”。三星电子上周宣布，公司已经开始大规模生产3纳米芯片，是全球首家量产3纳米芯片的公司。

与传统的5纳米芯片相比，第一代3纳米芯片工艺可以降低45%的功耗，提高23%的性能，并减少16% 的面积。而第二代3纳米芯片工艺则可以降低50%的功耗，提高30%的性能，面积减少35%。

韩国对冲基金开始抄底三星

韩国对冲基金 Billionfold 资产管理公司本周开始买入三星电子的股票，认为三星电子从历史高点暴跌近40%的走势即将结束。

该基金的首席执行官 An Hyungjin 周三接受媒体采访时表示，过度抛售让三星股票具有吸引力，“股价正在接近底部”。

今年上半年，外国投资者大举抛售韩国股票，导致三星电子股价跌至6年来的最低水平。

Billionfold 本周也开始增持游戏开发商 NCSoft 的股票，预计明年即将推出的四款新游戏将改善该公司的前景。由于一款新游戏的失败引发了对盈利的担忧，该公司的股价较2021年的峰值下跌了约65%。

An 指出，该基金在今年上半年亏损1%，表现优于基准韩国综合指数 Kospi 22%的跌幅和 Kosdaq 27%的跌幅。

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