海通国际拆解比亚迪背后的“卖方内卷”:行业日产研报459份，分析师方舱内路演

券商研究卷出新高度。

6月27日晚间，海通国际发布一篇《比亚迪“元”细化拆解》的研报，在业内走红。报告显示，海通金属+汽车团队为了写出这份研报，拆了一辆比亚迪。

该团队在前言中表示，这是“海通汽车实验室”拆车系列第一次拆车，针对比亚迪“元”。该报告零部件全由实地拍摄原创，团队希望用一手的数据展示汽车零部件的详细细节。

研报显示，海通团队本次所拆车辆为2018年款比亚迪元EV360，由比亚迪汽车工业有限公司制造，制造年月为2018年9月，型号为智联炫酷型白色款，“原为满足日常通勤需求所购买，里程数7.9万公里。”

据了解，比亚迪元EV360有四款车型，分别为智联尚酷型、智联悦酷型、智联炫酷型和智联创酷型，因配置差异售价分别为7.99万元、8.59万元、9.39万元、9.99万元。

搜狐汽车数据显示，海通国际团队拆掉的比亚迪元EV360智联炫酷型，厂商指导价9.39万元，加上购置税、保险等必要花费，全款购车成本在10.76万元左右。

海通证券在研报中对该车进行了全方位分析，包括车身各部位零部件、座椅、灯具、地毯、隔音材料、多媒体系统、空调制冷系统、电池系统等，介绍极为详尽，图文并茂。

撰写该研报的团队对媒体回应称，本次拆车研究团队人员，除了三位署名的分析师姚书桥, 吴旖婕, 金云涛以外，还包括海通证券汽车团队的十几位研究员，研报撰写前后花了两三个月时间。

从车辆费用和投入时间上看，海通国际这篇研报成本高昂。报告发布后，赢得一片叫好的同时，不少圈内人也调侃称其要“卷死同行”。

比亚迪研报引发的恩怨

事实上，这已经不是海通证券第一次因比亚迪研报“出圈”。

就在5月底，海通证券金属、新能源研究团队因行业界限不明、同时覆盖比亚迪，一度出现“内斗”戏码。

据网传聊天截图，海通金属施毅在群内转发一张“比亚迪与华为合作自动驾驶电动化与智能化方向研判”海报，海通电新张一弛随即对其表示“不需要你转发”，并在多个买方群内@施毅。

张一弛还在聊天中提到，“我们很早就发了某公司深度报道，4月也上传了年报点评，说估值太高让调整还没回复，就被好事者抢了覆盖。”

据了解，张一弛为剑桥大学能源技术硕士，2014年加入海通证券，2016年开始担任分析师，主要研究电动车与风电光伏，目前为海通电力设备与新能源研究首席分析师。施毅为美国纽约大学理学硕士，2012年开始任海通证券分析师，目前为海通证券有色金属行业首席。

5月25日，施毅围绕比亚迪公开发布一篇研报，预测比亚迪2022年实现营收3722.83亿元，归母净利74.14亿元，参考可比公司，测算比亚迪各分部总市值区间为9414-9672亿元。

正是这篇研报，引发了5月26日二人的争端。据相关报道，二人已于矛盾爆发当晚在朋友圈宣布和解。

券商分析师人数突破3500

在当下卖方竞争激烈的环境下，分析师们“卷来卷去”已成常态。

今年更早一些，有一家券商分析师不幸感染新冠，在方舱隔离期间也要“抽出半小时时间给大家做个路演”。此事一出，网友纷纷表示“太卷了”、“做个分析师也不容易”。

或是受此启发，近日又一家卖方“卷出天花板”，不仅跨国直播，甚至津巴布韦总统也现身直播间。

6月17日，中金公司有色金属团队通过视频会议直播“中矿资源津巴布韦Bikita锂矿开工仪式”，引发热议。据了解，这场直播由中矿资源主办，中金公司协办，由于直播期间津巴布韦总统以及副总均会现身，受到不少投资者关注。

所谓“卷人者人恒卷之”，即便卖方竞争白热化、分析师们“卷生卷死”，仍有源源不断的人正在加入这“名利场”。

Choice数据显示，今年证券行业分析师人数持续增长，截止6月28日，全国共有3546名分析师，较去年同期增加124名。

与从业者人数齐增的是卖方研报数量。据Choice数据统计，2022年一季度，国内共有80家券商发布了41292份研报，研报数量连续第3个季度实现同比正增长，增速9.75%创下近3年新高。平均来看，一季度卖方每天产出459篇研究报告。

但卖方们精心撰写的研报传播度并不高，Choice数据显示，研报阅读热度最高的天风证券一季度发布1347篇，总热度304133，平均每篇热度226。行业龙头中信证券一季度发布研报2101篇，总研报阅读热度212272，平均每篇热度仅101。

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