房地产投资走弱，房屋销售回暖 - 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年6月21日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.11，相比一周前上升0.09，最近2周累计上升0.19。截至6月21日的一周里，“30城市商品房销售指数”上升0.18至1.06，2月以来首次回到基点上方。“8城市地铁流量指数”和“进口干散货运价指数”也小幅回升，“30城市交通拥堵指数”则降至1.00，与基点持平。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

近期钢铁、水泥价格持续下降，唐山钢坯价格在截至6月21日的一周下跌了11.96%，过去一个月下降了13.53%，较去年同期下降了20.41%。水泥价格指数在截至6月21日的一周下降了1.67%，过去一个月下降了9.12%，较去年同期下降了0.38%。动力煤价格过去一个月水平保持不变，较去年同期上涨了14.49%。

截至6月21日的一周，央行通过公开市场净投放资金为0。银行间隔夜利率在截至6月21日的一周上涨3个基点，过去一个月来上涨13个基点，较去年同期下跌了79个基点。七天回购利率过去一周上涨12个基点，过去一个月来上涨10个基点，较去年同期下跌55个基点。

根据国家统计局公布的数据，1-5月，全国房地产开发投资为52134亿元，累积同比下降4.0%，降幅较1-4月扩大了1.3个百分点，连续两月均在负增长区间。同比看，在房地产行业金融约束及疫情等因素的影响下，1-5月，办公楼及商业营业用房开发投资分别累计同比下降9.4%和7.0%，已连续8个月处于同比负增长区间，且降幅已连续四个月扩大；住宅开发投资累计同比下降3.0%，较1-4月增速放缓了0.9个百分点。

房屋价格方面，5月70个大中城市新房和二手房价格指数同比和环比均下降。同比看，新房和二手房价格指数分别下降0.8%和2.2%，较上月降幅扩大。环比看，5月，新房和二手房价格均受到二、三线城市房屋价格下降影响，分别下降0.2%和0.4%。当月，一线城市的新房价格延续上涨趋势，二手房价格与上月持平，结束了连续5个月的回升；二线城市的两类房屋价格自去年9、10月以来的回落趋势依然在延续，其中新房价格降幅低于二手房；三线城市当月新房价格环比下降0.3%，二手房价格环比下降0.5%，两类房屋价格分别已大约降至2020年9月和7月的价格水平。

高频数据显示，6月（数据截至6月21日），在疫情好转的情况下，一、二、三线城市的新房和二手房需求有所回暖，成交面积环比上升。具体来看，当月一线城市新房和二手房日均成交面积分别为10.72万平方米和3.95万平方米，其中，新房日均成交面积接近本轮疫情前今年1月的水平（10.82万平方米），二手房日均成交面积小幅回升，但依然处于较低水平。二线城市新房日均成交面积达到26.21万平方米，连续两个月回升；二手房日均成交面积同比增长18.76%，较上月增速扩大了12.44个百分点，6月日均成交面积为14个月以来的最高值。三线城市的新房和二手房当月日均成交面积分别为9.46万平方米和1.43万平方米，两类房屋同比降幅较上月分别缩小了17.02和1.25个百分点，新房需求回升明显。

三、一周数据（2022.6.15-2022.6.21）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、全球视角

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文 | 马绍之、李嘉怡 第一财经研究院研究员

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