“猪企”正邦科技新增400亿新能源大项目，巨亏和高负债的背后春天何时到来？

“猪企”正邦科技新增400亿的新能源大项目，但正邦科技2021年净利亏损近190亿，本月还有超5亿商票逾期未兑付，如此转型有些负重前行的味道。

跨界玩新能源

6月17日，正邦科技与国家电力投资集团有限公司浙江分公司（下称“国家电投”）签订了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》。双方本着互惠互利、共同发展、合作共赢的原则，就投资开发光伏、风电、综合智慧能源等项目建设等方面建立合作。

据公告，国家电投将正邦科技作为重要的战略合作伙伴，对正邦科技的土地、能源进行统一规划，发挥在农业开发、清洁能源发展、科技研发创新、产业技术等方面的优势，继续加大投资力度，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。

正邦科技表示，此举将为公司的转型发展助力，通过对农业的空间立体利用，借助光伏、风力发电等优势，打造农业智能化及节能化，为公司经营赋能，促进公司未来的业务发展。

6月20日，正邦科技涨停开盘，截止午间休盘，正邦科技一字涨停。不过当日正邦科技收到深交所关注函，要求结合公司主营业务，详细说明与国家电投开展合作的背景、目的与具体合作方式，与公司现阶段发展状况以及未来发展规划是否匹配；详细说明公司在此次合作中需承担的义务，预计投入的资产规模或投资金额，以及此次合作对公司可能产生的影响；结合公司当前的生产经营状况、流动性情况及此次合作所需的资金来源等，说明公司是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险。

目前还存在经营压力

值得注意的是，正邦科技目前还存在着多个方面经营压力。单从2021年的年报就可以看出，养猪实属不易。

2021年，正邦科技实现营收477亿，较2020年下滑3.04%；实现净利润亏损188.19亿元，同比下降427.62%。今年一季度，销售情况仍不乐观，据正邦科技2022一季度财报实现营收64.9亿，同比下滑48.92%；实现净利润为亏损24.33亿，同比下滑1249.73%。

正邦科技在2021年年报中称，由于国内生猪市场价格的震荡下滑，公司销量的上升叠加销售价格的下降对业绩影响较大。此外，公司产业单一，营收及利润的贡献主要来源于生猪养殖业务，因此相较于多元化业务的公司受猪周期影响更为强烈。

除了业绩压力，200亿市值的正邦科技还面临着流动资金紧张的问题，甚至正邦科技还将把总额36亿的部分募集资金投资项目终止，来补充自己的流动资金。

5月20日，正邦科技发布公告称，为做好资金储备，根据当前行业以及公司生产经营实际情况，拟终止部分区域新建产能，以保证经营现金流安全。在此背景下，鉴于2019年公开发行可转换公司债券8个募集资金投资项目、2020年非公开发行股票14个募集资金投资项目建设已处于停滞状态，经审慎研究，公司拟终止上述项目，并将该募投项目结余资金361802.58万元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展，缓解公司资金流动性紧张的局面，推动公司平稳发展。

这则公告也让股民怀疑，正邦科技的资金流到底是存在“压力”还是“大问题”。6月8日晚正邦科技的公告则直接敲醒了股民。

公告中正邦科技表示，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至公告披露日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。公司将持续与债权人协商处理相关商票逾期未兑付事项，并可能面临诉讼、仲裁等风险。

流动资金受限的背后反映出的是正邦科技高负债“枷锁”。

截至2022年一季度末，正邦科技负债总额达406.9亿，资产负债率高达97.03%。其中，流动负债286.8亿元，短期借款121.5亿元，应付票据及应付账款42.24亿元，一年内到期的非流动负债40.11亿元。而货币资金仅有30.73亿元。

猪企的春天何时到来

此前，也有上市猪企转型进军新能源板块，今年4月，天邦股份宣布与国家能源集团江苏电力有限公司（下简称江苏国能）签署战略合作协议，双方将在光伏、生物质发电等多个维度开展合作。

不知道是因为转型自带市场热度还是因为真的赚钱，还有上市公司多次转型，先成为了猪企，再跨界进军新能源。2021年1月4日晚间，天域生态发布公告称，为匹配公司发展战略，公司及其相关控股子公司拟分别在武汉市蔡甸区和贵州省盘州市签订《猪场租赁服务协议》，入局生猪养殖业。而后在2月22日晚间，天域生态公告称，拟以不超过6.1亿元现金增资青海聚之源新材料有限公司（以下简称青海聚之源）达到控股目的。

不可否认的是，去年猪企的日子基本上都不太好过。

据行业数据，2021年上市21家猪企营收共计5900亿元，利润亏损431亿元，正邦、温氏和新希望六和三家共亏损418亿元，占21家总利润的97%。另外，21家企业中只有7家猪企盈利，合计97亿元。

不过今年以来，猪价慢慢企稳，A股市场上，猪肉板块也开始回暖。

国泰君安近期研报指出，5月出栏总量下降7%，育肥猪总量环比下降10.8%。5月仔猪价格明显上涨，育肥猪比例降低。猪肉供给量趋势性下降，猪周期正式确认启动。

中信证券认为，随着前期产能去化逐步兑现到供给端以及需求转旺，猪价底部已过。从上市公司维度，当下阶段各主要生猪养殖企业都在收紧投资，降本增效，保护有效产能，后续业绩有望迎改善。

财信证券表示，一般而言，能繁母猪存栏领先生猪出栏约10个月左右，能繁母猪存栏拐点同时也是未来约10个月左右的生猪供给拐点。2021年6月能繁母猪存栏达到高处拐点，意味着2022年5月份左右或迎来生猪供给最高水平，考虑到能繁母猪去化速度较慢，母猪存栏仍处高位，预计2022年下半年或迎来猪周期拐点。

开源证券表示下半年猪价高度可期，6-7月为生猪价格爬坡上行阶段，7月下旬至8月猪价上涨动能或相对较强。若6-7月生猪出栏(屠宰量)相对平稳，后续生猪“供大于求”状态将在下半年切换为“供小于求”，生猪价格或进入“需求拉动，供给挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。

不知道正邦科技能不能乘着这股“猪周期”与新能源之风，尽早迎来自己的春天。

潇湘晨报记者郝咏琪

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