国资入场，“河南王”成功上岸，恒大还有机会吗？

过去20年来，中国商界活得最滋润，过得最潇洒的莫过于房地产大佬。手握大笔资金无处花，就搞搞足球，造个车，开个酒店，搞搞健康养老项目等等。在个人生活上，那就更加丰富，豪车豪宅自然不用说，飞机游艇也是必备，觥筹交错间，有些人最喜欢登山，有些人还进入娱乐圈。

然而，花无百日红，在2022新财富500富人榜中，中国前十大富豪没有一个来自地产行业，曾经的中国首富许家印，更是跌落至361名。这两年可以说是房地产行业的至暗时刻，一大批中小房企纷纷倒下，而处于顶部的房企也接连出现爆雷，华夏幸福、富力、恒大、佳兆业，这些名字都那么响亮，如今却艰难求生。

这些龙头房企都在等待“白衣骑士”，如果是发生在万达出事的2017年，那应该还是很容易等来救兵的。如今它们要么自救，如富力甩资产，老板亲自掏腰包；要么就拖着，如恒大的债务问题一直还没有解决方案，一些合作伙伴被拖垮，先于恒大倒下。

其实，现在民营房企的日子都不太好，能自保就很不错了，根本没钱来救同行，而其它行业的民企也不想趟这趟浑水。那还有谁能来救这些房企巨头？或许只有国企了。从去年开始，国资房地产企业无疑成为了房地产行业的托底者，在各大城市的土地拍卖中，拿地最活跃的就是央企和地方国企了。

就在前段时间，终于等来了白衣骑士，它就是建业地产。据了解，建业地产第一大股东恩辉投资有限公司与河南同晟置业有限公司签订了框架协议，前者向后者转让29%的股份，由此同晟置业成为了建业地产的第二大股东，而恩辉投资持股下降到41%，仍然是第一大股东，背后的实控人为公司创始人胡葆森。

同晟置业的背景不简单，它是河南铁建集团的子公司，而河南铁建集团是河南省全资拥有的国有企业。也就是说，建业集团等来了国资入场，算是成功上岸了。

建业集团于1992年从河南起家，之后逐渐发展成为了河南房地产行业的龙头老大。据说河南每卖9套房，就有1套是建业地产的，所以建业地产也有“河南王”之称。建业地产一直深耕河南市场，业务覆盖了河南所有的市、县，并做到了千亿规模。

其实，建业地产本没有那么困难，总负债不到1500亿，和恒大的近2万亿相比，完全不值一提。不过，疫情这两年，建业地产也受到了很大的影响，利润持续下跌，到2021年净利润只有12.53亿元，一家营收400多亿的地产公司，净利润就十几亿，确实不高。

当然，最严重的还是现金只有59.02亿元，房地产行业最讲究现金流，需要不断地回笼资金，才能维持运转。如果不改善状况，那建业地产很可能也会出现违约。不过，作为河南龙头企业之一，建业集团在去年9月就传出向河南省求救，说疫情叠加水灾，导致建业集团损失超过50亿。

“会哭的孩子有奶吃”，果不其然，在今年6月份，河南省终于出手拯救，建业集团得救了。

从目前来看，建业集团算是由国资出手拯救的第一个大型房地产企业，其它的基本都在苦苦煎熬。那恒大还有机会吗？会有国资出手拯救吗？

实际上，早在2020年9月，一封恒大的求救信就在网络流出，但被恒大否认，还说是造谣。不过，到了11月，深深房发布公告称终止与恒大集团的重组，这意味着恒大借壳A股上市失败。回A股失败后，没多久我们就看到恒大债务问题曝出，许家印自救了几个月后，请求工作组入驻，协助解决债务问题。

自债务问题曝出后，有不少央企、地方国企纷纷出手收购恒大的项目，但这都属于局部的项目拯救，是为了顺利完成保交楼。但恒大的近2万亿债务，预计没有国资愿意介入。

恒大在广州起家，后来又将总部搬到了深圳，所以和广州、深圳两地的关系非常密切。从恒大地产集团的股权结构可以看到，除了许家印控股公司持有60.28%的股份，是最大股东外，还有深圳人才安居集团持股7.055%，这是深圳国资委所属公司；广州市城投公司持股4.8%，这是广州国资委所属公司，这两家公司是恒大地产的第二、第三大股东。

也就是说，广州国资和深圳国资所属公司都陷入到恒大债务问题，想退场都难。所以，恒大如今的债务困境，预计很难有国资会全面介入，等待它的就是重组，然后由比较有实力的公司来接盘，处理最终的债务。

只能说建业集团还处于可以拯救的范围，而恒大却很难，如果真的可以救，那之前早就有国资入场了，也不至于走到这一步。因此，相对来说，建业集团还是很幸运的。