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01“1元股”药企，宣告退市

6月2日，新疆同济堂健康产业股份有限公司发布股票终止上市决定的公告。

公告显示，6月10日起，新疆同济堂股票进入退市整理期，预计最后交易日期为6月30日。

公开资料显示，新疆同济堂成立于1993年4月，是一家医药流通综合服务企业，经营业务面向全国，其主营药品、医疗器械、保健品、保健食品等的批发零售；医药健康产业领域的投资；日用品、化妆品、卫生材料的批发、零售等。主要通过上游供应网络、下游分销网络、自有营销网络从事药品、器械、保健品、保健食品及其他健康相关商品等销售配送业务。

其于1997年6月16日在上海证券交易所挂牌上市，证劵简称济堂。

截至目前，新疆同济堂已经成立有29年，却先后触及财务类退市风险、交易类退市风险和重大违法类退市风险。

根据最新修订的《上海证券交易所股票上市规则》，上市公司强制退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法类强制退市等四类情形。

此次同济堂退市属于财务类强制退市，根据《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.11条相关规定，其先后触发被出具无法表示意见的审计报告、未在法定期限内披露最近一年年度报告等条款，最终被宣告退市。

从新疆同济堂到ST济堂再到*ST济堂，主要是因为其经营出现连续亏损。

ST济堂一般是指该企业的财务状况或其他状况异常，出现连续几年亏损，并经过审计连续两个会计年度利润均为负值的情况。

而*ST济堂后，则是向市场警惕新疆同济堂股票有退市风险，一般只有经营连续三个会计年度亏损才会出现这样的情况。

从新疆同济堂近几年的业绩报告来看，2019年，其归母净利润为0.98亿元，同比下降81.43%；2020年，其归母净亏损22.62亿元；2021年前三季度业绩报告显示，其净亏损1.08亿元。

2015年，同济堂拟借壳啤酒花，获监管层通过。2016年8月8日，同济堂正式登陆A股市场。

多重风险叠加下，老牌知名药企最终走向退市。值得注意的是，因为财务问题被强制退市，在A股近来并不罕见。

有业内人士对赛柏蓝表示，财务造假从表面上看是财务不合规的问题，但事实上当一家企业走到这一步时，业务情况也往往“漏洞百出”了，在财务造假的背后仍然是企业经营策略和业务发展的问题。

2021年10月，新疆同济堂发布关于退市风险提示公告后，又发布了近25次左右的风险提示公告。

在此期间，新疆同济堂试图通过高管增持股份来进行自救——其实际控制人、总经理李青以及其他董监高，计划在12个月内增持其股份310万股至620万股，占其总股份的0.22%至0.43%。但目前来看，增持计划并未改变其颓势。

2021年业绩预告显示，新疆同济堂预计主营业务收入7.2亿元，净利润亏损2.1亿元至1.4亿元，扣非净利润亏损2亿元至1.4亿元。

02董事长、总经理同日辞职

在经历股票停牌后的4月末，张美华辞任新疆同济堂董事长一职，总经理李青、副总经理及财务总监魏军桥均在同日宣布辞职。

同时，新疆同济堂选举李军植为董事长、张肖卉代行董事会秘书职责、聘任李红全为总经理、黄满秀为财务总监。

公开资料显示，张美华，经济学博士、企业家。1981年就读湖北工学院（今湖北工业大学）农机专修造专业，1984年毕业后进入湖北省荆州市沙市团市委工作，后任团市委书记。

张美华本人的经历颇为精彩，在谈到自己的经历时，张美华表示，“很多朋友都搞不懂，骂我傻，放下大好的前途不要，去下海创什么业，但他们不明白，同济堂才是我的事业！”

虽然张美华在此前对医药并不熟悉，不过从公开资料看，2000年，张美华创立同济堂药房，并一直担任董事长。

在张美华的带领下，从2001年起，新疆同济堂的分店数量逐渐由0家跃居到3000家，销售额也一路飙升至11亿元有余，到2005年底，同济堂连锁药店达3425家，居全国连锁药店第二；连锁销售收入14.5亿元，居全国第三。

天眼查数据显示，张美华实控企业高达103家。随着新疆同济堂财务造假相继被曝出后，证监会也对张美华家族作出了相应处罚。除同济堂被罚款300万元外，实控人张美华、李青夫妇被罚款500万元，同时被处以终身市场禁入。

新疆同济堂现任董事长李军植历任湖北内燃机配件厂生产制造部部长、武汉三和卓健房地产董事长、湖北同济堂卓健养老服务董事等。

拥有丰富多样工作经验的李军植能否带领同济堂走出低谷，仍然值得关注。

03产业链健康发展是关键

从新疆同济堂的业务发展布局来看，其除了药品销售还涉及养老服务、健康旅行、房产置业等产业。

公开资料显示，除了严重亏损的子公司，同济堂旗下控股的子公司还有3家是注销状态。上市之后，同济堂保留了此前已经处于停产、停业状态的新疆啤酒花房地产开发有限公司等，不过这些公司并没有再次运营起来，数据显示，2016年至2020年，这几家企业累计净亏损金额接近1亿元。

业内人士认为，新疆同济堂盲目的产业链扩张，导致其会忽略资金是否健康，最终亏损或是意料之中，毕竟医药产业链的发展要长时间投入以及可持续的高融资能力。

相关资料显示，全球搞多元化发展的企业，成功率不到1%。

“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，在当下来看，因为医药政策的不断变化，药企采取分散投资，多元化发展，似乎在情理之中。

如何才能实现多元化发展？

北京盛世康来中药营销公司董事长申勇对赛柏蓝表示，以美国通用公司和华润集团经验来看，布局其他产业稳扎稳打必须要具备3个条件，分别是专业化团队、充足的资金以及做好顶层设计。

这些从阿斯利康的发展也可以验证，在4+7带量采购中，京新药业的瑞舒伐他汀以降幅约76%的价格独家中标，抢占阿斯利益心血管领域市场。阿斯利康落标后，很快就与绿叶制药合作获得血脂康胶囊在中国大陆地区的独家推广权。

阿斯利康利用自身强大的营销团队，绿叶制药则利用阿斯利康加速血脂康的国际化上市进程，双方共赢式的发展。

而后，阿斯利康告诉赛柏蓝，其商业化平台将继续寻找下一个中药产品开展全面的商业代理合作，进一步布局中药重点品种孵化。阿斯利康计划在心衰、脑卒中、慢性肾病等阿斯利康深耕的治疗领域，引入更多高品质中成药。

可以看出，作为跨国药企，阿斯利康在布局中医药这条产业链上脚步较稳。

在各项医改政策下，药企的多元化发展已是大势所趋，不过扩张的同时，产业链的健康不容忽视。随着退市进程的加速，未来新疆同济堂回归到正常经营，恐怕需要的时间更长了。