连续11年亏损，爱奇艺突然季度盈利，长视频行业要熬出头了吗？

成立以来连续11年亏损的爱奇艺，突然宣布实现季度盈利了。要知道爱奇艺2021年第四季度还亏损18亿，而过去7年，爱奇艺净亏损超过了420亿。视频网站终于苦尽甘来了吗？

5月26日，爱奇艺发布截至2022年3月31日未经审计的第一季度财报。一季度营收73亿元，日均订阅会员数1.014亿，一季度净利润1.7亿元，大幅超出市场预期的净亏损6.7亿元。非美国通用会计准则的运营利润则达到了3.3亿元。

爱奇艺的盈利也让百度公司的盈利超出预期。第一季度，百度实现营收284.11亿元；净利润（非美国通用会计准则）达到38.79亿元。

这是自2010年成立以来，爱奇艺首次实现季度盈利，在利好业绩刺激下，当日爱奇艺美股盘前一度涨超11%，27日爱奇艺股价继续上涨，收盘报3.98美元，市值34.28亿美元。

爱奇艺为什么能实现盈利，长视频行业要熬出头了吗？

一、会员服务营收45亿元，同比增长4%

一季度爱奇艺会员服务营收为 45 亿元，同比增长 4%。环比增长9%。一季度日均订阅会员数为1.014亿，相比上季度净增440万。

一季度每会员平均收入（ARM）为14.69元人民币，去年同期为 13.64 元，同比增长8%，环比增长4%。ARM已连续五个季度实现8%及以上的同比增长。

2021年12月，爱奇艺将黄金VIP普通包月会员由25元提至30元，连续包月由19元提至22元，普通季卡会员由68元提至78元，连续包季58元提至63元，普通和连续年卡会员价格保持不变。

这是爱奇艺成立以来第二次宣布会员涨价，距离2021年11月第一次涨价才一年时间。涨价策略虽然当时受到一些网络批评，但促进了会员营收的增长。

二、营收成本60亿，同比下降16%
爱奇艺2022年一季度营收成本为60亿元，同比下降了16%。销售及管理费用等支出为7.4亿元，也同比下降了38%。在降本增效理念下，过去三个季度，爱奇艺的毛利率持续增长。而运营费用则连续三个季度持续下降。

一季度爱奇艺内容成本为44亿元，同比和环比均有所下降。龚宇说爱奇艺的目标是：“在维持爱奇艺整体竞争力和市场领先地位不变的前提下，以最优的投资回报率获取最合适的内容，并以合理的内容数量实现变现最大化。”

内容成本下降，主要是减少了综艺节目的投入，实际上爱奇艺的内容投入、平台内容采购和制作项目等都有所减少。而2021年末砍掉部分非核心业务，进行了数千人的裁员也降低了爱奇艺的人力成本支出。

三、提升原创能力，内容储备领先其他视频网站

爱奇艺目前已经建立了行业内规模最大、专业能力最强的制片人团队。由于有数量可观的原创内容储备和过去两年积累的应对疫情的运营经验，今年三月以来的这轮疫情反弹对爱奇艺未来剧集内容的储备影响有限。

一季度的长视频全民爆款的电视剧，非爱奇艺出品的《人世间》莫属。它为爱奇艺吸引了25家广告主合作，在商业价值与社会价值上双丰收。

爱奇艺“华夏古城宇宙”系列的首部作品——《风起洛阳》IP已经累计签约授权20多个客户，并开发出潮玩手办、珠宝首饰、服装、食品饮料等多种衍生品。

通过“一鱼多吃”的IP开发策略，优质内容获得多元变现机会，最终反馈到收入端，爱奇艺内容价值的广度与深度得到提升。

四、调整分账模式

爱奇艺升级了网络电影合作模式，从以往按照播放量分账调整为按照时长分账。新的分账模式有助于高品质影片脱颖而出，实现片方和平台的双赢。

互联网企业要想成功，最关键的还是盈利模式。好的分账模式将有助于调动产业链上下游的积极性，并帮助自己处在产业链较好的位置上。按时长分账更有利于爱奇艺投放广告，提高自己的收入。能够做出这样的调整，本质上也说明了爱奇艺在和上游企业的合作中话语权更强了。

五、海外市场表现优异

在《中国非游戏应用出海收入排行榜》3月榜单中，爱奇艺排名第九，腾讯视频位列第十。4月爱奇艺在泰国等东南亚市场表现优异，排名已经升到第五位。

2021年，爱奇艺海外全年平均日活用户同比增长两倍。通过将国内成熟的内容制作能力迁移到海外，爱奇艺成功地在东南亚市场取得了突破。爱奇艺国际站的App下载量在泰国、马来西亚和越南等多国排名第一。

六、爱奇艺极速版增长强劲

视频网站两大收入来源，一是会员收入，二是广告收入。在某种程度上，这两种盈利模式其实是有冲突的地方。强调会员收入就要淡化广告收入，而选择依赖广告，就很难提升会员满意度。爱奇艺等视频网站以往想在一个平台上两条腿走路，事实证明并不成功。

在这方面，爱奇艺选择了推出爱奇艺极速版，作为主站APP的良好补充，完全以效果广告为主。爱奇艺极速版的增长强劲，为爱奇艺提供了新的想象空间。一季度爱奇艺极速版的月度DAU已经达到500万。

爱奇艺极速版用户画像、货币化模式和内容消费行为与主站APP有很大不同。爱奇艺极速版和主站APP的用户重合度在本季度进一步下降，DAU重合度在3月份仅为4%左右。

爱奇艺极速版上片库内容的消费显著高于主站APP，极大提升了片库内容的长尾价值。极速版在用户规模和变现能力方面都有很大的增长潜力。

其实要说视频网站的盈利，在爱奇艺之前，搜狐已经靠着开源节流，减少对高价内容的采购，加强自制原创内容率先摆脱亏损。

当然首次盈利的爱奇艺也还远没到举杯欢庆的时候，爱奇艺现在的34亿美元市值，较上市之初的300多亿美元市值相去甚远。

而一季度，爱奇艺除会员服务收入外，爱奇艺的其余板块收入也都出现了不同比例的下滑：爱奇艺在线广告服务收入达到13亿元，同比下降30%；内容发行收入为6.261亿元，同比下降20%；其他收入为8.422亿元，同比下降12%。尽管疫情因素影响很大，爱奇艺也需要尽快让营收回到增长轨道。

而另一方面，作为后起之秀短视频平台抖音估值已经超过两千亿美元，爱奇艺等长视频平台市值加起来都不到抖音零头了。长视频平台在开源节流停止亏损后，也还需要不断创新证明自己的价值。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。