光明乳业：2021年净利润同比下降2.55% 拟10派1.6元

中证财讯 光明乳业（600597）3月29日披露2021年年度报告，公司实现营业总收入292.06亿元，同比增长15.59%；归母净利润5.92亿元，同比下降2.55%；扣非净利润4.33亿元，同比下降6.50%；经营活动产生的现金流量净额为20.58亿元，同比下降5.62%；基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为9.35%。拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

数据统计显示，光明乳业近三年营业总收入复合增长率为11.65%，在乳品行业已披露2021年数据的18家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为20.12%，排名5/18。

公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。

2021年度公司主营业务中，液态奶收入171.01亿元，同比增长19.85%，占营业收入的58.55%；牧业产品收入22.90亿元，同比增长12.95%，占营业收入的7.84%。

2021年，公司毛利率为18.35%，同比下降7.46个百分点；净利率为1.94%，较上年同期下降1.17个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率、净利率均长期低于行业平均水平。

分产品看，液态奶、牧业产品2021年毛利率分别为27.15%、2.92%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额39.05亿元，占总销售金额比例为8.27%，公司前五名供应商合计采购金额34.91亿元，占年度采购总额比例为9.38%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为9.35%，较上年同期下降0.78个百分点；公司2021年投入资本回报率为5.02%，较上年同期下降2.44个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为20.58亿元，同比下降5.62%；筹资活动现金流净额7.83亿元，同比增长440.49%，主要原因是本期收到非公开发行股票的认购款项所致；投资活动现金流净额-25.95亿元，上年同期为-18.50亿元，主要因为本期牧场建设增加及支付小西牛公司60%股权收购款所致。

2021年，公司营业收入现金比为122.61%，净现比为347.52%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步，净现比有所下降。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为1.33次，上年同期为1.33次（2020年行业平均值为0.80次，公司位居同行业2/18）；固定资产周转率为3.59次，上年同期为3.16次（2020年行业平均值为3.18次，公司位居同行业9/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.66次、7.95次。

2021年全年，公司期间费用为46.67亿元，较上年增加3.99亿元；但期间费用率为15.98%，较上年下降0.91个百分点。

公司近年主要资产结构变化如下图：

2021年全年，公司研发投入金额为8925.94万元，同比增长22.53%；研发投入占营业收入比例为0.31%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，2021年，光明乳业研究院申请国家专利86项，其中发明专利83项，实用新型专利3项。授权国家发明专利24项，实用新型专利10项。申请国际专利2项，授权国际专利2项。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为55.86%，相比上年同期下降0.24个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为11.49%，相比去年同期下降3.71个百分点。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为中国建设银行股份有限公司-银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、北京奥福投资集团有限公司，取代了此前的交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金、国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划。在具体持股比例上，光明食品(集团)有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、国联安德盛小盘精选证券投资基金、博时基金-农业银行-博时中证金融资产管理计划、易方达基金-农业银行-易方达中证金融资产管理计划、大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划持股有所下降。