独赚69亿鹤立“猪”群，深交所连发六问！“猪茅”也财务造假？

2021年的牧原股份，就像是一只鹤，立于一群养猪企业当中。

4月30日，牧原股份发布了2021年的年报，虽然净利润增速同比下滑了74.85%，但依然赚到了69.04亿元。

有时候优秀，全是靠同行衬托出来的。

2021年是生猪行业整体下行的一年，几大生猪巨头，都遭受了不同程度的亏损：

温氏股份亏损134亿、新希望亏损95.91亿、正邦科技更是巨亏188.2亿……相比之下，牧原股份简直就是鹤立猪群。

但这种逆势且惊人的表现，并没有让牧原股份迎来资本的热捧，反而财务造假疑云缠身。

就连深交所，也于近日连发6问，要求牧原股份解释年报的合理性。

而对牧原股份造假的质疑，主要集中在以下几个方面。

手握大量现金，却突发债务违约

去年12月，上海票据交易所公布了一份商票持续违约的企业名单，牧原股份31家地方子公司榜上有名，累计逾期了2125.73万元。

但矛盾的地方在于，去年牧原股份的三季报显示，公司账面现金及现金等价物余额为84.53亿元，覆盖逾期金额绰绰有余。

那么为何有钱却不还债呢？

对此，牧原股份做出的解释是“未及时收到部分持票人的有效提示付款申请，或持票人选择的清算方式不符合要求”。

虽然随后的12月7日，上述逾期的商票已经全部兑付完成，但还是给牧原股份的信誉造成了不小的损失。

大存大贷迹象明显

在经历“二康”事件后，投资者对大存大贷可谓是一朝被蛇咬，十年怕井绳。

而牧原股份，似乎也存在着这样的情况。

去年8月，牧原股份通过发行可转债，募资95.50亿元。

这些募资中，51亿元用于生猪养殖场扩张、19亿元用于生猪屠宰项目建设，其中尤为让人不解的是，还有25.50亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

随后的12月，牧原股份又向银行等金融机构申请高达700亿元的授信额度。

但问题在于，2020年牧原股份大赚了274.51亿元，2021年一季度又有近70亿元的净利润入账。

也就是说，一年多大赚超过300亿元，牧原股份竟然还要靠募资偿还银行贷款及补充流动资金，实在有些诡异。

数据显示，牧原股份2021年末持有的货币资金余额为121.98亿元，同比减少16.42%；

而持有的有息负债（短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券）余额为525.9亿元，同比增加67.94%，其中短期债务约300亿元。

在“大存大贷”的情况下，牧原股份的货币资金能否覆盖短期负债，也是市场关注的焦点之一。

是否存在关联交易利益输送？

牧原股份的业绩之所以能够一枝独秀，一个很大的原因在于成本控制。

但就目前来看，这里面似乎也大有文章。

这就涉及到牧原股份被市场诟病的另一大问题——近几年一直存在大量的关联采购，2021年也不例外。

年报显示，公司报告期内对前五名供应商合计采购金额为334.86亿元，占年度采购总额比例为31.47%，其中关联方采购的占比为16.68%，折合金额大约177亿元。

同样，在2019年和2020年，对关联方采购的占比分别为19.25%和23.04%。

而在本次深交所的问询中，对关联交易也是格外关注，直指几个核心问题：

是否存在对个别供应商重大依赖的情形？

有关关联方采购的定价依据是否公允？

选择向关联方采购的原因及是否合理？

总结成一句话，就是是否存在通过关联交易进行利益输送。

在建工程真实性存疑

牧原股份的关联交易，还体现在另一个方面——猪场的建设上。

牧原股份沉迷于盖猪舍，也不是啥秘密了，一方面有扩张的需要，而另一方面也是因为盖猪舍的公司牧原建筑，是公司的关联公司。

牧原股份与牧原建筑的实际控人，均为秦英林和钱瑛。

而且，牧原股份的猪圈盖的可不便宜。

数据显示，2021年上半年，牧原股份向牧原建筑的采购金额为86.89亿元，2020年采购金额为170.38亿元。

做个对比：深圳第一高楼592.5米、118层的平安金融中心的造价为100亿元……

另外，去年6月，有媒体实地调查发现，原计划于6月1日开工的猪场项目还仍是荒地，谈及项目延后原因，该项目负责人表示属于“保密信息”。

众所周知，猪肉是有周期性的，肉价上涨会爆赚，而肉价暴跌周期到来，猪企的日子不会好过。

而牧原股份的扩张加关联性操作，是否会把债务与风险留给上市公司，也是值得我们担忧的。