纪要&2021、2022Q1|孚能科技:毛利率转正,价格联动机制形成

纪要&2021、2022Q1 孚能科技:毛利率转正,价格联动机制形成

Z链研究员 肖文邦 编辑 LZ

时间:2022年4月29日

会议主讲:总经理王志刚,董事会秘书张峰,证券事务代表陈颢元

公司管理层对2021年、2022年Q1概述及总结:

2021年:戴姆勒、广汽集团奠定增长基石,-9.5亿亏损源于三个原因

2021年收入35亿元,同比增长超过200%,本年四个季度均保持持续增长。增长原因是对戴姆勒 EVA2、MFA2平台车型批量交付、及对广汽集团热销车型供货,以上两客户也将为未来收入增长奠定基石。

收入较大增长,背后验证了公司产能爬坡快速提升,且交付能力得到客户认可,也说明公司2021年客户结构越来越合理,覆盖了国内国外,央企地方国企,头部民企、新势力造车。

净利润亏损9.5亿元,扣除非经常性损益净利润亏损12.62亿元,亏损原因:(1)原材料价格持续上涨,同时产品价格偏低未能及时反映该上涨情况;(2)规模效应暂未充分体现;(3)爬坡过程产生一定数量B品等综合原因导致。

【补充阅读:孚能科技2021年四季度收入分别3.67亿元、5.10亿元、10.88亿元、15.35亿元,同比增幅198.86%、213.58%、299.15%、173.32%。良率低于95%的部分是B品,B品也可售卖。】

产能:镇江一期爬坡完成、二期2022年Q2完成、三期年底爬坡,吉利项目年内投产,芜湖项目进行中,海外项目开工建设

镇江工厂一期完成投产全面出货;镇江工厂二期将在本年二季度基本完成产能爬坡,且镇江工厂二期产品将全部供应给戴姆勒客户;镇江工厂三期正在建设中,已经设备调试,预计2022年底开始投产少量出货。

芜湖24GWh项目正在紧锣密鼓进行中。与吉利科技合资工厂2022年底投入使用。芜湖第一期项目12GWh,均系软包动力电池产线,芜湖第二期项目12GWh,部分系“大软包”电芯产线,部分系储能产品。

与吉利合资工厂12GWh今年年底开始供货,未来也将不断有新的产能规划及逐步落地,并保证所规划建设的产能均系优质高端产能。工厂(覆盖欧洲市场)和TOGG集团合资工厂2021年已开工建设。

【补充阅读:赣州基地有效产能5GWh;江苏镇江工厂规划产能24GWh,分三期,每期产能8GWh;安徽芜湖24GWh分两期建设,首期12GWh;和吉利科技计划建设总产能120GWh动力电池工厂,合资赣州工厂首期12GWh;按照规划,土耳其合资工厂设计规模20GWh。】

产品:主产中高镍中电压,能量密度330Wh/kg送样

持续推进高镍三元迭代研发,能量密度330Wh/kg动力电池已给客户送样,并获得良好反馈。如330Wh/kg动力电池在美国获奖,“800V超充超压平台”获客户颁发奖项,SPS也将是公司未来主要迭代产品。

中镍高电压产品在2021年持续出货,该产品性价比高,公司继续以该产品为样品开拓新客户。

将以磷酸铁锂产品开拓储能市场,重点关注储能产品的循环次数和安全性;目前储能产品完成初步设计,产品在实验室中可达到循环次数12000次,争取尽快达到15000次,并计划在芜湖工厂生产。未来,磷酸铁锂产品也将逐步供应给动力电池客户。

未来涉入钠离子电池,已与供应商进行了洽谈。

动力电池产品将向“大软包”方向发展,电池容量下一步计划做到120Ah以上,未来做到 220Ah以上。

【补充阅读:公司满足中国动力电池强检国标和美国先进电池联盟安全标准的400Wh/kg高能量密度电芯已处于中试阶段。

储能业务2021年度营收1.04亿元占收入2.96%,毛利率1.03%。公司中标了中国铁塔应急换电电池采购项目,孚能科技将采用方形磷酸铁锂供应,与部分储能客户(非中国铁塔)也在接洽,方形产品正在送样。戴姆勒入门级车型将使用磷酸铁锂电池。】

管理:经营重组打造“营销铁四角架构,强化股权激励计划

内部在经营方面也进行了重组,打造了战略营销铁四角架构。

2021年公司实施了员工关怀计划、股权激励计划,加强了海内外团队在营销和研发上的大协同一盘棋,取得了非常好的进展。

股权激励根据人员性质记入不同科目,成本、销售、研发、管理均有。

【补充阅读:2021年股权激励计划,激励对象569 人,授予激励对象限制性股票数量4283万股,占本激励股本总额 4%。授予的限制性股票业绩考核目标2022-2024年营业收入70亿元、140亿元、200亿元。王瑀、王志刚、Keith分别获授200万股、160万股、80万股】

纪要&2021、2022Q1 孚能科技:毛利率转正,价格联动机制形成

公司管理层与投资者交流问答部分内容:

2022年Q1:毛利率转正,在手订单14.8GWh

2022年一季度收入15.29亿元,毛利率6.8%, 净利润亏损2.44 亿元,亏损中包含股权激励摊销费用,扣除股权激励摊销费用,净利润较上年同期有所改善。公司订单饱满,2022年一季度出货量显著提升。

【补充阅读:公司2022年在手订单14.8GWh,是2021年全年出货量3.47GWh的426.51%。公司与主要客户戴姆勒、广汽集团分别在2022年3-4月协商完成产品涨价谈判,戴姆勒约37%,广汽集团约40%。价格机制从2022年1月1日始执行,这是孚能科技一季度毛利率转正重要因素。】

价格机制:已与戴姆勒、广汽集团达成产品和原材料价格联动机制

对于与下游车企的“产品和原材料价格联动机制”这个问题,公司管理层表示,已与车企达成共识就产品价格和原材料价格形成了联动机制,其中部分客户按季度调整。因此,毛利率具有不确定性,但有上涨空间。

联动价格机制中,铜铝未单独纳入到价格联动机制计算里,但是纳入在价格联动中的其他原材料价格讨论中,铜铝等波动到一定程度将会被纳入到联动机制中。

关于产品定价和客户实行原材料价格联动,如果原材料价格下跌,是否有最低限价?公司回答是:“有最低限价。”

目前产品由于具有一定竞争力及差异化,因此和戴姆勒、广汽集团主要客户产品调价事宜协商已完成,形成了合理价格联动机制。一季度售价涨幅都在30%至40%。

收入与利润:一季度量价齐升,实际出货量还有0.9GWh延后确认,毛利率有上涨空间

对于2021年第四季度和2022年第一季度出货情况如何,以及本年公司未来季度毛利目标值这两个问题。

公司发言人表示,2021年四季度,实际出货量约1.6GWh,确认收入的出货量约1.3GWh;2022年一季度,实际出货量约2.4GWh,确认收入出货量约1.5GWh。

2021年四季度收入中,其他业务收入较2022年一季度收入高。2022年一季度主营动力电池业务量价齐升。2021年公司主要销售模组、电池包,各均约10亿。

2022年一季度较2021年四季度毛利率有较大提升,源于综合因素带来的作用。收入上产品售价提高30%至40%,良率2022年一季度较2021 年四季度略有提升。

【补充阅读:针对戴姆勒出货延期确认,所以还有0.9G体现在二季度。公司方面2022年全面目标计划是利润转正,略有盈余。2021年四季度15.35亿元,其他业务收入10.44亿占收入比例29.81%;2022年一季度收入15.29亿元。】

出货:一季度上海港出货受阻,部分转向宁波港,影响内部预期

中国及上海疫情对公司货运物流和生产有哪些影响?

公司发言人表示2021年孚能科技对物流管理进行了优化,但2022年一季度公司出货因疫情影响,上海港出货受阻,部分货物转从宁波港出货,因此出货未达到内部预期。

另外,公司产线技改的设备在物流运输上受阻,部分原材料到货较晚,但原材料设有安全库存可以冲抵影响。

【补充阅读:公司部分进口的原材料“盖板”影响严重。】

定增事项:正与产业投资人积极接洽,反馈良好

对于公司定增事项进展和合作伙伴问题?公司发言人称:定增事项处于正常进行中,相关流程在证监会审核,公司正在根据年报和一季报最新数据回复相关问询,正在和产业投资人积极接洽,并获得良好反馈。

纪要&2021、2022Q1 孚能科技:毛利率转正,价格联动机制形成

【补充阅读:公司原计划向不超过35名特定对象发行1.4亿股,募集不超过45.20亿元。根据2022年4月29日收盘价19.13元/股计算,募集资金约26.78亿元。】

关于竞争:头部厂商不会通吃,孚能做好技术领先

对于未来3至5年动力电池中长期竞争格局公司有什么看法,以及二线电池如何和一线电池竞争?

公司发言人的回答是,未来竞争将强者更强,但头部电池厂商不会通吃。车企一般需要A点B点C点供应商。

他认为,对于孚能科技,首先是做好自己的事情,即技术领先,在此基础上从结构到材料能够进一步的迭代,适应不同客户需求,取得更高溢价。

应收应付:公司营运资金如何管理

关于投资人对于公司应付账款较大,应收款项金额维持,整体呈现了较好的状态,公司营运资金如何管理的?

公司发言人称,公司开展供应链全生命周期金融,从订单的形成到最终的应收账款。

【补充阅读:孚能科技2021年应收账款、应收票据分别为14.72亿元、2.44亿元,同比增幅103.91%、-51.35%;2022年一季度应收账款、应收票据为13.43亿元、2.22亿元,同比增幅86.65%、-56.16%。】

其它重要股东:单一机构投资最大深圳安晏2次减持

关于公司股东“深圳安晏”是否会增持这个问题,公司发言人表示“深圳安晏”是公司单一机构投资最大股东,孚能科技是其战略项目。深圳安晏在投后也曾为公司赋能,提供供应链金融、客户开发等方面支持。

【补充参考:深圳安晏投资合伙企业(有限合伙)目前持有孚能科技1.62亿股,占总股本比例15.11%,其在2021年分两次减持共4280万股,减持金额约12.48亿元。】

注释与参考:

参与单位:AIIM国金证券、东方证券资管、西南证券、Partners Capital、国盛证券、贵源投资、新华资管、鲍尔赛嘉(上海)投资、 国泰君安证券、宏鹰股权投资基金、新活力资本投资、北京诚盛投资、海南博时创新、上海名禹资管、信实资本、北京金隅财务、海朴投资管理有限公司 上海睿郡资管、兴银理财、神农投资、海通证券、上海市闵行第一房屋征收事务、兴证北京益安资管、海雅金控、上海旭棱新能源、易川投资、北京志开投资、杭州宽合私募基金、上海胤胜资管、银华基金、秉德投资、杭州市新能源汽车、上海域秀资管、甬兴证券资管、博时资本黑石集团、上海长见投资、涌德瑞烜(青岛)私募基金、博时资管、恒天中岩投资、上海证券、誉辉资本、财通证券、恒信华业投资基金、上投摩根基金、源丰 财通证券、弘毅远方基金、深圳丰岭资管、云集资本、成都海川汇富资管、弘卓资本、深圳富存投资、长安基金、成都玉竹私募基金、华安证券、深圳光影资管、长江证券、东方富海 华创证券、深圳红钧资管理、招行、东方证券、华泰证券、深圳蓝熙资管、招银理财、东莞证券资管、华鑫证券、深圳世纪致远投资、兆信资产、东吴期货、浣江传媒集团、深圳市火神投资、浙江安葵新能源科技、东吴证券、惠理基金、深圳市金广资产、浙江韶夏投资、东吴证券、开源证券、深圳市尚城、浙商证券、方正富邦基金、壳牌华北石油、深圳天谷资管、中车金证(北京)基金、方正证券、民生证券、苏州凯恩资本、中国工商银行、福建安踏投资、南土资产、太仓山合投资、中国国际金融、复星保德信人寿、平安银行、太极计算机、中国人寿资产、光大理财、浦银理财、泰州华鑫创业、中国银河证券、光大证券、麒石投资 、天风证券、中金公司、广东恒昇基金、仟澎资本、天津鸿圣蕃、中泰证券、广东谢诺辰阳私募、前方基金、温州华誉企业清算事务所、中信建投、广发证券、雀胜投资咨询、无忧基金、中信证券、广州诚协投资、群益投资信托、五矿证券、中银证券、广州云禧私募、山合投资、五牛股权投资基金、舟山外轮、国都证券、上海伯兄资管、悟空投资、珠海横琴万方资管、国华人寿保险、上海昌迪资管、西部证券、纵贯资本、国金鼎兴资管上海晨燕资产管、西藏东方财富基金、江铃汽车集团财务、深圳市前海尚善资管、其他个人投资者。

睿蓝财讯出品

文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

来源:蓝筹企业评论(ID:bluechip808)

展开阅读全文

页面更新:2024-03-05

标签:毛利率   纪要   深圳   产能   出货   工厂   收入   客户   基金   联动机制   证券   价格   产品   科技   公司

1 2 3 4 5

上滑加载更多 ↓
推荐阅读:
友情链接:
更多:

本站资料均由网友自行发布提供,仅用于学习交流。如有版权问题,请与我联系,QQ:4156828  

© CopyRight 2008-2024 All Rights Reserved. Powered By bs178.com 闽ICP备11008920号-3
闽公网安备35020302034844号

Top