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狙击欧洲、对弈美国、3招救卢布，2次捍卫俄罗斯的神秘女人

4月20日，G20财长和央行行长会议上，俄罗斯代表发言时，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德等迅速离席，对俄罗斯的“特别军事行动”，她们还是愤愤不平。

俄乌冲突以来，以美国为首的西方国家迅速行动，对俄罗斯施加了上天入地、全方位、立体式的6000多项制裁，如果从克里米亚危机爆发的2014年开始算起，制裁总数更是高达近10000项。

俄罗斯可以说是九死一生，经济大幅衰退，货币卢布更是两度遭受重创，近乎崩溃。

将俄罗斯从鬼门关救回的，是俄罗斯联邦中央银行行长、国家一级公务员、普京的铁杆粉丝、其貌不扬（年轻时很漂亮）却非常能干的快60岁的中年大妈——埃莉维拉·萨希普扎多芙娜·纳比乌琳娜。

那么，这个来自边远小城的普通女子如何一步步接近权力核心，成为普京的心腹爱将？

她有何能耐，竟让西方疯狂的“金融核武”制裁形同虚设？

她如何两度拯救了俄罗斯？

今天，投研双杰就带大家详细了解下这场史无前例的巅峰金融战争。

三位贵人

纳比乌琳娜的对手，包括但不限于美国副国家安全顾问达利普·辛格（Daleep Singh）、美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）及克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）……

记住他们的名字，在投研双杰的宇宙里，他们将反复出现。

你很难想象，一个身材娇小的柔弱女子，能以一己之力，抵抗住这些“神”一般存在的联手攻击。

虽然，纳比乌琳娜也绝非等闲之辈。

1990年参加工作后，只花了7年，她就顺利完成职场“N级跳”，从普通一员华丽变身为俄罗斯经济发展与贸易部副部长。这种火箭般的晋升速度，放眼俄罗斯当代史，那是极其罕见。

唉，大家别想歪了啊，人家走的可不是啥见不得人的野路子，而是正大光明的康庄大道，之所以能飞速升职，靠的那是真本事：俄罗斯最牛高校莫斯科国立大学本硕博毕业，专业素质极强，个人能力极为突出。

除了这些硬核的背景技能，纳比乌琳娜早期仕途一帆风顺的背后还少不了两位贵人相助——丈夫雅罗斯拉夫·库兹米诺夫（Ярослав Кузьминов）和上司叶甫盖尼·亚辛（Евгений Ясин）。

左：库兹米诺夫；右：亚辛

两人都是纳比乌琳娜读研期间认识的，当时，库兹米诺夫和亚辛分别是莫斯科大学的讲师和教授。话说，如今叱咤风云的俄罗斯“铁娘子”当年也有一段羡煞旁人的浪漫“师生恋”啊。

库兹米诺夫不仅是经济学家，还是资深社会活动家，对上层都能产生一定影响。他的深厚学养和庞大人脉无疑对纳比乌琳娜的职业发展大有助益。

而亚辛则是著名的自由派经济学家，俄罗斯经济改革的核心人物，时任总统叶利钦身边的大红人。他可以说是纳比乌琳娜的经济思想导师，对其评价极高、寄予厚望，也多次大力提携。

但1998年，新上任的俄罗斯总理对自由主义经济路线很是不满，将其看作“洗劫国家和民众，造成生产混乱和下降”的罪魁祸首，深受恩师亚辛影响的“自由主义者”纳比乌琳娜遭到清洗，被迫离开政坛，到私营的俄罗斯工商银行干副行长。

一年之后，纳比乌琳娜转到新成立的俄罗斯战略研究中心，在这里，她遇到了自己的第三位贵人——上司格尔曼·格列夫（Герман Греф）。

格尔曼·格列夫

格列夫是俄罗斯国有资产部副部长，兼任战略研究中心主任。此前，他曾多年在圣彼得堡市政府工作，并结识了Putin、梅德韦杰夫等一众日后飞黄腾达的重要官员。Putin出任总统后，这些人成了他干部队伍的重要支柱——“圣彼得堡帮”。

坚信自由经济的格列夫非常赏识纳比乌琳娜，直接将其提拔为自己的副手，战略研究中心副主任。而这个战略研究中心，其实就是未来总统的经济智囊团，主要任务是为这位总统接班人制定未来的经济发展战略。

纳比乌琳娜正式踏入了Putin的核心圈子，从此，这个来自边远小城的普通女子的命运，就与当今“俄罗斯最伟大的男人”深深绑定在一起。

战略研究中心主任、经济发展部部长、总统助理，纳比乌琳娜此后的官运可谓平步青云。而她也不负众望，做出重大政绩，先是带领国家走出2008年金融危机，后又在2012年将辛苦努力了18年之久的俄罗斯送进了WTO（世贸组织）。

尽管成绩卓著，当2013年她被总统提名为俄罗斯央行行长时，世界还是深感惊讶。此前，纳比乌琳娜这个名字从没出现在任何候选人名单上。

很快，提名获得通过，纳比乌琳娜达成新成就，成为八国集团（G8）中第一位女性央行行长。

但上任之初，纳比乌琳娜也饱受非议，女性身份、与总统不同寻常的亲密关系都是民众争议的焦点，甚至有人质疑，俄罗斯央行的一切行动都是受纳比乌琳娜前上司、时任俄罗斯联邦储蓄银行行长格列夫的操纵。

所有质疑声仿佛都在问，这个身材娇小、说话轻声细语的央行女掌门，到底行不行？

一战成名

更严峻的是，2014年初克里米亚事件爆发后，纳比乌琳娜的那些“神”级对手们，纷纷出手了。

当时的辛格，在美国财政部担任助理部长，专门负责国际事务，包括对俄制裁。在辛格推动下，美国出台了一系列制裁措施：冻结俄领导核心及重要企业资产，限制入境，限制金融、能源、军工巨头在美进行债务融资……

另一边，在时任欧洲央行行长德拉吉等人主导下，欧盟紧随其后，也推出类似制裁措施。

这些制裁者看得还真准，那时俄罗斯有一个特定弱点，就是很多重要企业靠“债务狂欢”度日，非常依赖欧美资本市场。

比如，2013年，俄罗斯国有金融机构进行的债券融资中（通俗讲，就是借钱），47%的钱来自欧盟金融市场。

屋漏偏逢连夜雨，美国页岩油革命偏偏又在这时爆发，国际油价在2014年下半年断崖式下跌，由每桶超过100美元狂跌到接近50美元。

这对严重依赖石油出口的俄罗斯，形成致命打击。俄罗斯经济急转直下，俄罗斯卢布也开启暴跌模式。

同时，俄罗斯通胀率也由6.5%快速上涨到11.4%。

这一切，都是对纳比乌琳娜的沉重考验。

按理说，为了挽救经济危局，央行应该采取积极的货币政策，也就是多印钱，但这样又会进一步恶化原本糟糕的通胀形势，使民众的实际收入和购买力不断下降，引发广泛不满甚至社会动荡。

纳比乌琳娜没有这样做，她十分清楚，搞乱俄罗斯正是对手们的目的，她不能让这种事情发生。于是，她毅然选择扛住经济下行压力，实施以控通胀为核心的应对策略。

而在卢布汇率上，纳比乌琳娜也做出重大调整，一改以往动用外汇储备将汇率维持在某个狭窄区间的做法，转向浮动汇率制。

这种调整很可能是被迫的，因为当时卢布面临很大的贬值压力，维持稳定的汇率实在太消耗外汇储备了，仅2014年10月，俄罗斯央行就抛售了272亿美元来支持卢布。

纳比乌琳娜的应对策略十分成功，3年之后的2017年，俄罗斯通胀率已降到2.5%的历史低点，经济也止住颓势、恢复增长，而尽管已是自由浮动，此时的汇率也基本稳定在1美元兑60卢布附近。

纳比乌琳娜用实力回答了人们的所有质疑，她几乎以一人之力，“让中央银行达到了绝对的国际标准”，将俄罗斯从危机中拯救出来。

这让纳比乌琳娜“一战成名”，她也成了《欧洲货币》《银行家》等权威杂志眼中的“最佳央行行长”。

纳比乌琳娜没有陶醉在各种荣誉中，这次战役让她看清俄罗斯脆弱的外汇储备，如果再次被美国攻击，俄罗斯很可能吃不了兜着走。

于是，克里米亚事件后，她花费近8年，为俄罗斯精心打造了一座6400亿美元外储的“金融堡垒”。

三招救国

一切都太巧了，这座固若金汤的宏大堡垒仿佛是专门为如今的俄罗斯危局准备的。

今年2月，俄乌冲突爆发后，纳比乌琳娜那些沉默已久的对手们，又开始摩拳擦掌，迅速躁动起来。

此时的辛格，已是伺候过奥巴马、特朗普、拜登的三朝老臣，职位也由之前的财政部助理部长晋升为白宫副国家安全顾问，政治经验和制裁手段都更加丰富老辣。

同时，耶伦大妈已由之前的美联储主席履新财政部部长，成为美国制裁团队的又一员猛将。

欧洲央行行长，也由儒雅的意大利帅哥德拉吉变为老练的法国政客拉加德，手腕强硬，实力非凡。

美欧联手，制裁层层加码，誓要将俄罗斯经济打下深渊。

先是一些老掉牙的常规制裁措施：冻结重要企业资产、限制入境、限制金融交易……

这对于拥有悠久被制裁史的毛熊来说，毛用没有，当然，美欧也心知肚明，这些都是开胃小菜，主要目的是引发俄罗斯民众的焦虑恐慌。

然后，扔出震惊世界的“金融核武”：2月26日，将部分俄银行踢出环球银行间金融通信协会的（SWIFT）国际资金清算系统；

紧接着，直接对准毛熊的“金融堡垒”，使出超级无赖的流氓招数：2月28日，冻结俄央行在美资产，俄罗斯将近一半的外汇储备（约3000亿美元）沦为废物。

与此同时，卢布汇率跌跌不休，一泻千里。2月28日，卢布暴跌超过25%。

拜登更是大放厥词：“由于这些前所未有的制裁，卢布几乎立即变成了废墟”。

咄咄逼人的对手们，把纳比乌琳娜逼到了绝境。

岌岌可危的卢布，似乎行将崩溃。

在这千钧一发之际，这位久经沙场的俄罗斯“铁娘子”出手了。

纳比乌琳娜的应对之策，总结起来就是三板斧。

第一板斧，推出一系列超常规政策措施，稳定国内金融市场。将基准利率从9.5%大幅提升到20%、强制企业出售80%外汇收入、禁止外国投资者出售俄证券等等。

非常时期，当用非常手段。这些措施，一方面能稳定民众信心，一方面能减少国内外汇需求，减轻卢布贬值压力。

第二板斧，出台天然气卢布结算令，制造卢布需求，力挺汇率。这是一招高棋，要知道，天然气是欧洲的能源命脉，欧洲每年要消费5000亿立方米天然气，这其中啊，40%来自俄罗斯。要买俄天然气，必须用卢布，这就制造了大量的货币需求，让卢布回暖。

第三板斧，绑定黄金，稳定汇率。3月25日，俄央行宣布从3月28日起，实行固定价1克黄金=5000卢布，直接将卢布与黄金绑定，而黄金与美元汇率又相对平稳，这样就稳定了卢布与美元的汇率。

三板斧下来，效果那是杠杠的。卢布汇率成功实现V型反转，基本恢复到美欧制裁前水平。

4月18日，Putin宣布，西方发动的“经济制裁闪电战”已经失败。

纳比乌琳娜再次完胜，又一次拯救了俄罗斯。

而反观气势汹汹的制裁者欧美，都遭到各种反噬，算是搬起石头砸自己的脚。

英国、德国等国积极向卢布结算令妥协，啪啪打自己的脸，沦为世界笑柄；美国不仅出现严重的通胀问题，还因冻结俄央行外汇储备而让美元信用扫地，以美元为核心的布雷顿森林体系Ⅱ或将土崩瓦解。

这或是人民币国际化的重大机遇，未来，以人民币为核心的布雷顿森林体系Ⅲ的，世界货币新秩序或将加速到来。

好了，本期内容就到这里，观众老爷们，这次一定，喜欢的话记得点赞评论加关注，咱们下期见。

参考文献：

1.纳比乌琳娜：俄罗斯央行的掌门人，冯玉军等

2.“卢布结算令”设计者再被任命为俄央行行长，曾是俄罗斯“入世”功臣之一，柳玉鹏

3.空前制裁下，卢布这轮反击为何赢了？胡晓光等

4.卢布涅槃背后的俄罗斯金融术法，顺手将了石油美元一军，史正丞

5.卢布“收复失地”！普京拿到主动权，美欧接招，王慧

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