白酒、创新药、新能源汽车、光伏、半导体和军工等核心赛道已从高位深幅回调。
本文以历史为尺,用数据说话,希望大家能直观地了解:核心赛道调整了多少?调整到哪里了?现在的估值、性价比如何?这轮调整的核心因素是什么?以及未来的压制空间还有多少?
正如一千个人心中有一千个哈姆雷特,同样的数据,看待的角度、侧重点不同,都会有不一样的结论。但我们相信,每个人心中都有着一杆秤,愿我们的数据对大家能有所启发。
1、本轮核心赛道的调整幅度和时间如何?
2、本轮调整幅度,达到历史什么水平?
3、从成交额占比看,交易热度如何了?
4、从PE看,估值回落至什么水位?
5、从PB-ROE看,核心赛道在什么位置?
【解读】“PB-ROE”是一个经典的投资策略。ROE是盈利能力,代表确定性,尤其是有稳定高ROE的,一般都是“好公司”;PB代表是否“便宜”,有无充足的安全边际。不同的ROE和PB要求下,会筛出不一样的行业。
6、从盈利能力看,核心赛道在什么位置?
【解读】这个图有两个含义:一是盈利能力的高低;二是有无改善的预期。看到右上角孤傲的白酒,也让人理解了,为何那么多人会有白酒信仰。
7、从PEG看,核心赛道处在什么位置?
【解读】这个图的横轴代表成长性,而纵轴代表安全边际的高低。PEG,也就是估值相对成长性的比率,可以判断两者的匹配度。一般而言,“PEG<1”代表性价比较高,也就是业绩增速能够消化当前的估值。
8、从成长性看,核心赛道处在什么位置?
【解读】这个图有两个含义:一是成长性的绝对水平高低;二是有无改善的预期。比如像新能源车,依然保持高增长,但今年的增速边际下滑。
9、安全边际、确定性、成长性是“不可能三角”,不同组合,不同重心,不同期限下,投资选择都会有差异。
10、赛道股今年以来的关键掣肘就是“高估值”。一个显而易见的数据:今年以来“跌得多的”是“估值高”的。
11、美债收益率是高估值的“达摩克里斯之剑”。无论是2021年初的核心资产大跌,还是去年12月以来的赛道回调,背后的导火索都是美债飙升。一般而言,美债作为全球资产定价之锚,若是大幅抬升,都会导致高估值品种“杀估值”。
12、所以对于赛道股,核心是美债走到哪了?未来压制空间还有多大?当前十年期美债收益率已飙升至3.12%,而在上一轮美联储“加息-缩表”周期中,十年期美债收益率的高点是2018年10月的3.24%,尤其是利率下行的大趋势下,上行空间已相对有限。
#基金投顾# #515全国投资者保护宣传日#
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益,也不作保本承诺,投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段,基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
页面更新:2024-04-23
本站资料均由网友自行发布提供,仅用于学习交流。如有版权问题,请与我联系,QQ:4156828
© CopyRight 2008-2024 All Rights Reserved. Powered By bs178.com 闽ICP备11008920号-3
闽公网安备35020302034844号