以史为鉴，美国加息对股市有什么长期影响？

经历一个季度的暴跌，A股又跌回了合理估值区间（相对目前的环境而言），现在是不是到了抄底的时候？

如果只是从倒后镜看，现在的A股，再跌5%，就已经接近2006、2008、2012、2018的水平了。

但目前存在的变数是：

1. 逆全球化

逆全球化可能是未来很长时间的趋势，全球最大的两个国家不排除会长期处于对抗状态。

2.高通胀

因为1的原因，会导致全球市场割裂，生产成本上升，叠加近几年各国毫无节操的放水，高通胀不可避免。

3.加息

因为2的原因，通胀无法控制。按传统的操作，各国央行必定提升利率压制通胀。

4.我国GDP增速前景不明

GDP取决于劳动人口数量和劳动生产率。

我国劳动人口数量已经见顶；劳动生产率则受制于科技提升。

东亚文明在学习和复制技术上，属于全球一流，但在创新上确实不如西方文明。

到目前为止，我们能抄的也抄得七七八八了。但现在被第一科技大国掐着脖子，核心的东西没法抄，要靠自主创新，如果自身没有重大的技术突破（例如人工智能的大规模应用），科技发展速度肯定不可能重复过去数十年的水平。在劳动人口见顶，劳动生产率没有明显提升的情况下，整体经济规模能否持续高增长，可能是个问题。

5.国内的债务危机

各大房企、各地某些部门的负债、还有现代社会两大庞氏骗局危机（不是我国独有，是全世界都要面临的问题），这些危机的长期影响有多大？

。。。

要不要抄底，最好还是把以上问题都考虑清楚，再作决定。

上边这些问题，先找个简单点的加息问题，作为切入点看看。

先看历史，以美国十年期国债收益率和标普500指数为参考。

目前手头能拿到的数据，从1962年开始。

看上图，蓝色为十年期国债收益率，红线为标普500指数。

可以粗略分为两个阶段：

1. 第一阶段，1962到1981年，美国国债收益率处于长期上升通道，利率从4%飙涨至16%；同期，标普500卧床不起。
2. 第二阶段，1981至今，国债收益率处于长期下降通道，利率从16%跌到目前的2%左右；同期，标普500出现了世纪大牛市。

上图太粗糙，我们把两个阶段拆分出来看，会直观很多。

阶段1：

1. 蓝线为利率，从1962年的4%，上涨到1981年的16%，在20年的时间里不断上涨。
2. 红线为标普500，1962年，68.84点；利率最高的1981年，116点。看上去接近翻倍，但实际年化收益低于3%，远远跑输国债收益率。如果买的时点不好，10年不涨是常态（例如1969年100点买入，到1979年还是100点）。A股3000点保卫战打了10几年，老美的标普80点保卫战，也是打了10几年。（难兄难弟 ）

阶段2：

1. 蓝线为利率，从1981年的16%持续下跌到目前的2%左右。长期趋势下降。
2. 红线为标普500，从1981年的120点左右，上涨到2022年的4000点左右。长达40年的大牛市。

【小结】

利率长期上涨，可能利空股市；利率长期下降，可能利好股市。

为什么要加可能二字？因为影响股市的因素其实很多，像日本长期零利率，但股市也数十年不涨，目前的日经225指数依旧没有突破1989年的高点。

那接下来的问题，就是，全球会处于一个长期加息通道吗？