最近，有两个国家的货币出了大问题，一个是俄罗斯的卢布，一个是日本的日元。

日元出现大幅度贬值

俄罗斯的卢布我们都知道，俄乌冲突爆发之后，美国用SWIFT系统，切断了俄罗斯金融和世界金融市场的联系，这导致卢布大跌。

同时美国又冻结了俄罗斯3000亿美元的外汇储备，俄罗斯卢布的汇率出现大跌。

卢布汇率大反攻

但是，随着俄罗斯表示“天然气用卢布支付”依赖，俄罗斯卢布兑美元汇率已经回到了战前差不多的水平。

日元大贬值

但是日本却不同，日本没有战乱，也没有被制裁，但是日元从115:1美元，跌到了129:1美元附近。

对于日本这样的发达经济体来说，这是一个巨大的问题，可以说是历史罕见的。

可以说一个月里面日元就贬值了8%左右。

而如果我们把时间拉长，就会发现2021年初，日元对美元的汇率还是103左右。

日本银座街头

为什么会出现这样的情况？我们可以从根源上来寻找答案。

我们知道，一个国家的货币贬值，一定是国际资本大量卖出日元资产所导致的，或者说它的对手盘，也就是美元资产被国际资本大量买入。

而最近一段时间的市场预期，其实就是美联储的加息预期，美联储3月份宣布加息25个基点之后，日元就开始大幅度的贬值，而美元则开始升值，这和外汇市场的情况不谋而合。

美国3月份加息25个基点，日元开始大幅贬值

而日元之前虽然被国际上誉为“避险资产”，但是日本本身是有很大问题的。

我们都说美国有很多债务，规模超过30万亿美元，但是日本的债务比例是比美国还要高的，根据数据显示，日本债务占GDP的比重高达250%以上！而美国大概是1倍多。

日本债务占GDP百分比

所以你可以看到，当美联储开始加息之后，日本很可能因为较高的债务，不敢继续跟随加息，相反，日本央行的态度和美国是背道而驰的：本央行继续维持宽松的货币政策取向，并在 3 月底再度宣布“无限量”的购债加码。

日本央行

中国经济比日本强多了，都不敢这么宽松放水刺激经济，日本这是为了经济增长，不择手段啊。

此外，日本出口也出现了问题，比如去年日本本土的出口增速是18.5%，但是今年的出口增速只有4%左右，大大下降，这就导致本国汇率没有支撑。贬值得更快了。

日本出口放缓

下一个是不是人民币？

很多人想，日本和中国经济某些程度上差不多，日元贬值了，人民币汇率能否保持稳定？人民币能扛得住美元加息么？

我们先来看数字，根据最新消息：在岸人民币兑美元触及6.45关口，日内下跌逾300点，可以说，人民币出现了一定程度的贬值。

人民币出现贬值情况

而之所以出现贬值的原因，根源依然是美联储加息。

由于美联储的态度比较激进，导致市场对美联储加息的预期不断升级，再加上美债收益率快速上升至3%，所以美元就不断地走强。

我们知道，人民币兑美元是一个货币对。

所以，当美元走强，就算人民币强度不变，也会出现贬值。再加上恰好中国经济遇到了疫情影响，俄乌冲突，高原油价格等重大影响，所以导致人民币出现贬值。

不得不说，美元霸权的威力还是非常巨大的，美国仅仅加息25个基点，就导致日本汇率出现小规模崩盘，人民币强势的升值趋势被打破，美国不愧是目前世界的金融霸主。

那么很多人问，人民币汇率还会继续贬值么？我觉得这个幅度有限，但是仍然需要警惕。

先说警惕的方面吧。

影响汇率的一大因素是出口，今年前2个月，中国的出口增速是16.3%，在去年的基础上取得了较高程度的增长。但是美国那边经历了去年一年的颓势，现在也缓过来了，今年前2个月，美国的出口增速是18%。

再加上疫情影响，商务部发言人表示，中国外贸面临较大压力，我们去年那么高的外贸出口增速，很可能不可持续，也就是说，我们的外贸增速，会回到常态中来。

2021年，中国外贸出口是超预期的

再说一下货币政策，中国的货币政策虽然没有日本那么激进，但是我们和美国不一样，是搞宽松的。

美国是加息，从而抑制国内的通胀水平，保证美国不会因为民生问题而发生分裂，而中国则完全不同，我们的通胀是控制得比较好的，但是在疫情影响下，经济发展出现了放缓，所以我们通过央行的全面降准，来刺激经济。

央妈的策略是“稳字当头”

这就导致中美之间的利差越来越窄，之前中美利差较大的时候，资金都是流出美国，流入中国。而现在利差缩小，美国加息。中国就有外资流出的风险，这个从A股就可以看出来了，最近一段时间，北上资金都是流出的多，流入的少。

北向资金开始流出

所以中国的人民币汇率在未来是有一定的贬值压力的。

中国稳汇率的底气

那么，中国汇率是不是会和日本一样崩盘呢？我觉得是不会的，因为我们的底气比日本是要高得多的。

首先，中国的债务水平比日本要健康得多，比美国也要健康一点，所以我们实在不行，还是可以降准后加息，一边宽信用，一边稳货币，我们维持经济增长的底线思维还是比较强的。

其次，中国出口水平虽然放缓，但是依然有两位数的增速，这和日本已经降低至个位数的增速是完全不同的。在出口上，今年肯定没有2021年的辉煌，但是相比日本还是强了不止一个数量级。

人民币之前升值较多，有较大的贬值空间

再加上人民币账户还是有支撑的，我们和2015年8·11汇改之前，有较强的人民币弹性，所以不用太担心人民币贬值。

别忘记，我们持有的美债规模是3.2万亿美元，是美国最大的债主，这些美债是保持人民币汇率稳定的重磅核武器。

中国拥有巨额外汇储备，是美国第一大债主

最后做一个总结

总的来说，我们不得不承认，美国依然是现在的金融霸主，3月份加息25个基点，导致全球资金回流美国，日本这么发达的经济体，竟然短时间内出现了大幅度的贬值。

而我们也看到了中国经济和人民币的韧性，因为美元非常强势，美元指数突破100大关，日元跌了，欧元，英镑，加元也贬值了，但是中国人民币的贬值幅度比他们都要少，说明我们的基本盘比他们都要稳定。

人民币确实面临着贬值的压力，但我们的底气也不少

再加上中国1季度的贸易顺差达到1629.4亿美元，如此大的贸易顺差，也为人民币的基本稳定提供了坚实的基础。

人民币确实面临着贬值的压力，但是我们手中的牌也比日本等国家多得多，就算美国继续疯狂加息，相信央妈也能够把人民币汇率控制在合理范围之内！

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