至暗时刻（一）：宁德时代的疲软走势与创业板指的大幅下跌

最近一段时间，我们的A股市场在夹杂着沙尘暴的“倒春寒”中，给大家阵阵刻骨铭心的冷雨凄风.一时间,市场中怨声载道,一片悲鸣,大家心里都不好受。

在这里，我首先劝大家尊重市场，适应市场。我们的市场，有其自身的运转规律，不以人的主观意志为转移。呼吁所谓“救市”，呼吁很多利好，可以探讨，但最重要的，尽管是管理层，也还是要尊重市场。

本次大盘指数下跌的领头羊无疑是创业板指数。自从2021年11月29日的短期高点3522.5点开始，创业板指目前4月22日的收盘点位为在2290.60点，跌幅不可为不大，甚至有些惊人。创业板5日均线在2382.81点，高于目前的收盘点位，因而所有短期均线都被抛之脑后，空头迹象非常明显。

再看长期均线，而创业板250日均线在3137.05点，高高在上，要想回去，还有很长的路要走。创业板250周线在2182.87点；60月线在2176.11点；这两个重要的中长期均线相距不远，或许基本可以判断，在这一区域将会形成一个强有力的支撑位。但以什么形势走出低谷，还需要进一步观察外部情况的变化。

没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的股票，面对市场的低迷与悲观，我们还是要保持一份耐心和期待。一旦创业板指数走稳，大盘自然也就稳定下来了。而沪指由于众多大银行以及众多大型国企重度参与，下跌的波动幅度远远小于深市以及创业板的走势。

以我个人的观点来看，创业板指数在相关权重股的带动之下，已经存在一定失真。之所以做如此判断，是因为创业板指数与相关权重股大幅下挫的走势密切相关。

首当其冲就是宁德时代，传说中的“宁王”。宁德时代在创业板指数中的权重大约有18%，可如此权重的股票竟然从2021年12月3日的最高点692元（此时总市值突破1.6万亿元）逐波下探到2022年4月22日的近期低点398.9元，收盘415.34元（总市值9680.96亿元）。创业板指数怎么能够好呢？

目前，宁德时代仍然

看不到止跌企稳的迹象。而与此同时，其他权重股如迈瑞医疗，东方财富等几乎同时纷纷走弱，权重股的疲软走势对整个创业板指的大幅下跌，也起着推波助澜的作用。

或许有人会问，宁德时代一旦走好，创业板不就上去了吗？话是这样说，但是，我认为，创业板指要想走好，必须首先摆脱“宁王”的影响。宁德时代的业绩已经被前期的炒作严重透支，而现在碳酸锂价格高高在上，在一定程度上严重压制着宁德时代的利润空间，抬高着宁德时代产品的成本。

4月21日晚间，宁德时代披露了一份超预期的年报。2021年度，该公司实现营业总收入1303.56亿元，同比增长159.06%；实现净利润159.31亿元，同比增长185.34%。宁德时代2021年经营活动产生的现金流量净额为429亿元，同比大幅133%，去年同期仅为184.3亿元。报告期内，公司实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%。其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。宁德时代基本每股收益6.876元。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。以最新的年报和22日收盘价计算的市盈率是60.8倍。

2021年8月13日，宁德时代宣布定向增发580亿元，市场中争议不断。

2021年第四季度，宁德时代营收为569.94亿元，同比增长203.21%，环比增长94.61%；归母净利润为81.80亿元，同比增长267.41%，环比增长150.36%。

在碳酸锂等原材料大幅涨价等因素的影响下，宁德时代2021年全年的毛利率有所下滑。从具体情况来看，宁德时代2021年毛利率大约是26.28%，比2020年下降1.48个百分点。其中，储能系统毛利率同比下滑7.51个百分点至28.52%，动力电池系统业务毛利率下滑4.56个百分点至22%，锂电池材料业务毛利率同比增长4.66个百分点至25.12%。

从各个季度的情况来看，宁德时代毛利率2021第一季度是27.28%、第二季度27.24%、第三季度27.90%、、第四季度24.70%。下降趋势非常明显。这或许也是宁德时代从去年12月股价高位开始调整的主要原因！

随着2022年一季度电池提价转移成本压力，第二季度该公司毛利率有望迎来拐点。具体情况怎么样，是否能够顺利向下游传到自身所承受的成本压力，还需要通过相关财报来观察。因为电池毛利率下滑主要受上游原材料涨价影响，而向下游的价格传导是以逐步提价的方式进行的，本身就具有滞后效应。

靓丽的年报获得许多投资者的称赞，再加上特斯拉130多亿采购金额，并顺势成为公司第一大客户的超预期强劲消息，很多人，很多研报一片看好。而在年报公布的第二天，也就是22日，创业板继续下跌0.69%，而宁德时代上涨了1.52%。但如果就此认为宁德时代就能探底成功，重新开始上扬，那无疑是为时尚早。

截止3月31日，宁德时代高居基金重仓持股第一名，共有1917家基金持有宁德时代占比流通股14.05%的股份，可谓十足的基金重仓股。

4月28日，宁德时代将公布今年一季报，至于其中的变化到底是什么样子的，我们很快就能知道答案，而季报也会对众多基金的下一步动作产生重要的影响。

有时，对于一家公司股票的走势来说，“成也基金，败也基金”。基金的重度参与对于公司来说，也不一定就是好事。

大家可以看看潍柴动力，2121年12月31日收盘价17.89元，基金以及其他机构总数423家，合计持股占流通股比例是23.18%。而到了今年3月31日季报，收盘价13.35元，只有28家基金还在其中，持股也仅仅只有流通股总数的0.81%，对股价已经不可能有什么影响，而4月22日的收盘价是11.76元。

可在这个下跌过程中，大量散户买入机构抛出的潍柴动力，潍柴动力的股东人数竟然上升到了48.8万，股权极度分散，这样的形式下的股票会走成什么样子，我们就不用多说了吧!当然，对于在潍柴动力上投资成功的我们来说，还是比较关心这家公司的，股价越是向下走，就离我们再次进入潍柴动力的日子越近，但肯定不是现在。

即将发布的宁德时代的季报如果比较令人满意，无疑众多基金是正确的，这对宁德时代的走势乃至对整个创业板指数的走势都将产生正面作用。一旦宁德时代不及预期，甚至增长速度不及预期，那么这些基金很快会在短时间内做“鸟兽散”，股票走势可想而知，创业板指必将受到牵连。我们还需要冷静地面对即将面对的不利局面。

以现在的市场情况，在没有重大消息刺激的情况下，期待股市很快走出反转行情的可能性是不大的。但是，市场总是需要有热点维持和激发的。也就是说，在不考虑大盘是否上涨的情况下，哪怕就是维持现状不再下跌，个股的精彩纷呈也会出现。不然，市场没有了活跃度，怎么能维持正常的运转？怎样发挥自身的职能？因此，我们要认真发掘那些业绩真正有良好增长的，业绩差明显的，各自领域细分龙头的，“专精特新”的，没有在前期大幅炒作的公司认真研究，争取能够发现属于自己的那一片蓝天。

宁德时代是难得的好公司，这一点是无需争辩的。但指望一个曾经的1.6万亿市值的公司继续高速发展，给投资者带来丰厚回报，我个人感觉，显然也有一点点不切合实际的。

更何况，上面还有那么多的套牢盘，等待解放！

所用照片，是本人拍摄，喜欢的随便用！祝大家投资顺利！