三十年首大亏！温氏：从未有过的压力

2021年温氏主营业务净利润亏损146亿，为养猪三十多年来首次巨亏，其财报中表示，公司面临从未有过的压力。

图 2015-2022年温氏扣除非经常性损益净利润

一、温氏解释，造成巨亏的原因有——

1、2021年受新冠疫情影响，酒店、食堂和团餐等聚集性消费持续低迷，畜禽产品总需求量下降，而受前两年畜禽养殖产能扩张影响，产品供给增加，供求总体失衡，供给宽松，需求不振，销售价格快速从高位下行并长时间低位运行；

2、加之饲料原料价格不断上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素引致养殖成本高企，公司面对前所未有的经营压力。

二、温氏又是如何应对的？

表1 温氏重点科目变动原因

1、合理控制发展节奏，保证经营现金流稳健安全。

2021年1月起，生猪价格从36元/公斤左右快速下行，最低跌破10元/公斤，为保证公司经营现金流安全，公司果断暂缓新建种猪场产能，把工作重心转移到用好现有产能促进养猪业的达产满产中来；如上表所示，2021年末在建工程同比减少44.63%；

2、重新核定各业务板块资金使用量，做到量入为出。同时，积极拓宽融资渠道，准备好“过冬”资金。

在开源很难的时候，温氏首先做的就是大幅度节流。从内部成本上来说，四大费用也出现明显下降。

图2 2017-2021年温氏四大费用对比

2021年除财务费用大幅增长之外，销售、管理、研发，内部成本能降的都降了，特别是管理费用，同比降幅17%，一年就省出10个亿。

图3 2019-2021年温氏人员调整

表2 温氏2021年人员同比变动

2021年温氏员工数量4.39万人，同比减少16.75%，各个专业都有下降，财务、行政、销售降幅最大，为20%-40%。

三、温氏借款达到历史最高

图4 2017-2021年温氏短期、长期贷款金额对比

温氏一边调整借款结构，降低短期贷款，另一边增加压力较小的长期贷款。截止2021年末，温氏短期贷款17.57亿，下降到五年最低；长期贷款183亿，为历史最高。

2021年巨亏，显然还不是压力最大的时候。正如温氏所说，积极拓宽融资渠道，准备“过冬”。

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