中美国债利率倒挂和建设全国统一大市场

之前的文章说过，国内外重大的事情，都需要放到中美关系这个大背景下来看。因为中美关系是目前蓝星上最核心的问题，没有之一。

最近，最让市场热议的两件事，一件事儿是4月10日发布的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，另一件事儿是4月11日，中美十年期国债利率出现倒挂。今天就拿这两件事儿，看看放在中美关系的大背景下如何理解。我会尽量讲的通俗一些，专业人士请略过。

中美竞争是多方面的，科技，军事，外交，金融，资源，舆论等等，但双方竞争的核心有且只有一个，那就是国内的经济基本面。双方一方面在想方设法稳定国内经济的发展，另一方面需要提防对手出招阻碍。

不知道大家玩过一款游戏没有，叫做《暴力摩托》。和当下的情况比较像，一方面自己要驾驶好摩托，加速往终点冲，另一方面，还要防备其他摩托车手从旁边给你一腿或者一棍子。

目前美国占有先手，压制中国发展的措施层出不穷，贸易制裁，限制芯片进口等等。但美国的核心问题是，全球化推进了几十年，除了个别行业外，国内的制造业早已经全部转移到国外了。像现在这样因为国际冲突和疫情等问题，造成国外的货物无法正常运抵美国，轻则国内物价高涨（通货膨胀的原因之一），重则出现物资短缺，影响民生。

为了控制物价高涨，美联储只能提升利率并缩表，简单来说，就是美联储把钱从市场上收回来，就像把水池里（市场）的水（钱）抽走，水平面（物价）就会下降。但提升利率，意味着存在银行里的钱能够生成更多的利息。

而中国因为稳定经济的原因，做着和美联储相反的操作。结果就是美国的利息比中国的高（中美十年期国债利率出现倒挂）。那么，中国国内的资金就会发现回美国挣的利息更高，因此就成批量的回到美国去，于是就形成了资金外流。而资金是一个国家经济的血液，过量的资金外流对国内经济会有严重的影响。这是国内热议中美十年利率倒挂的原因。

我国有两个很强的条件，让我们后劲很足。一是我国国内市场很大，二是制造业基础很好。但我国的劣势也很明显，我们不掌握制造业的高科技和原材料。另一方面，国内的需求一直跟不上产能的增长，造成我国的产能依赖国外市场，就是说我国生产出来的东西没有自己消费，都卖给外国人了。因此，最近几年，我们听的最多的就是供给侧改革（去掉国内低效的产能）和内循环（生产和消费都在国内）。

这次发布的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，就是内循环的一个重要促进措施。让市场不能统一的原因其实是地方政府基于地方利益做了很多的限制条件。《意见》的本质就是以全国市场作为对象，梳理央地关系。一旦全国统一大市场形成，不仅能极大的降低交易成本，促进消费，而且还能促进国内的产业升级。

中美十年期国债利率倒挂和我国建设全国统一大市场，这两件看似风马牛不相及的事情，实际上都是中美双方在努力稳定国内经济，增加自身的竞争优势。像中美这种层级的国家，外部的攻击很难让其受到致命的伤害。决定双方竞争结果的，还是自身的发展。这方面，不是盲目吹嘘，我国确实更有优势。

为了让更多人能理解，以上分析在实际情况下做了简化。真实的情况会比上述分析要复杂，主要是市场的参与者和影响因素会变多。万物都是相互联系的，经济活动更是如此。