“割肉真痛”！两只新股上市即破发，中签股民最大亏损4600元-

现在股民收到券商恭贺中签新股的短信时，不知道是要高兴还是悲伤？

3月23日，有两只新股上市交易，但在开盘阶段都遭遇了破发。首药控股（688197）的开盘价为31元，较发行价39.90元下跌22.31%，截至发文，最低到达30.60元，最大中签亏损为4650元；和顺科技（301237）开盘价为50.98元，较发行价56.69元下跌10.07%，最低到达49元，最大中签亏损为3845元。

有中签和顺科技的散户投资者“悲伤”地写道，“割肉真痛！不知道它为什么也会破发，看业绩和估值还不错啊！”

首药控股是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业，研发管线涵盖了非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌、白血病等重点肿瘤适应症以及II型糖尿病等其他重要疾病领域。

在业绩方面，近三年均处于亏损状态。营业收入分别为1154.76万元、701.91万元、1303.25万元，归属于母公司股东的净利润为-3960.82万元、-3.30亿元、-1.46亿元。业绩波动性较大。

事实上，市场对于此类尚未盈利的高价新股始终存在着一份担忧。

和顺科技是一家专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜（BOPET薄膜）的研发、生产和销售为一体的高新技术企业。属于较冷门的赛道。

近三年的业绩表现得可圈可点。营业收入分别为2.37亿元、3.77亿元、6.40亿元，同比增长29.03%、59.18%、69.99%；净利润为3585.84万元、7417.44万元、1.24亿元，同比增长60.66%、106.85%、66.76%。业绩增长快速。

虽然和顺科技的发行市盈率为62.39倍，但这是个过去值，现在的业绩对应现价54.50元的动态市盈率为35.25倍。估值水位已下降不少，趋于合理。

只不过，受到高价以及同日上市的首药控股影响，中签股民的期望值被大幅拉低了。从盘中的股价走势来看，它正在被“价值发现”。

其实，现在新股发行时对应的高估值是静态的值，而大部分的新股都已披露2021年度业绩数据，所以，应该拿出计算器再次计算下它对应的最新估值。

而市场上的打新股民受到新股破发潮的影响，对于高发行价高估值的新股一概“屏蔽”，这样的做法也不可取。新股要打新，关键要看它的质地如何。

首先，看下注册制新股最近三年的业绩，如果是稳步增长的，那么将最近一年的每股收益除以发行价格，计算出它当前的最新市盈率。这个估值才是市场会给予新股溢价空间的基准。

其次，需要看下新股所处的行业，如果是热门赛道，即使它的最新市盈率稍高于行业平均市盈率，还是可以参与申购的。

最后，核准制新股还是处于“无脑打新”的阶段，即使发行价格高，因为有着估值23倍的上限，基本上在上市首日都会受到市场热捧。事实上，它的发行价格越高越好，因为这样，打新的收益才会丰厚，才能获得大肉签。

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