A股下跌，原因终于找到了

在当前的十字路口，不知道A股将向哪里去？

这很痛苦，跟人生似的，死并不可怕，不知道什么时候死反而可怕。

对于A股未来的走向，我当然也不会未卜先知，但我知道，交易的核心不是猜测，而是去应对。

那么，交易要如何应对呢？

站在概率视角，做对自己有利的事情。

试想一下，如果大盘上涨20%、个股上涨40%，与大盘下跌20%、个股下跌40%，这两种情况，你在哪种情况下建仓，赚钱的概率更大呢？

站在概率的视角，肯定是大盘下跌、个股下跌的情形之下建仓更容易赚钱。

如果我们纯粹从交易视角分析，选在“双跌”背景之下建仓，这属于左侧，这个时候建仓一定要足够谨慎，尽量把资金分成若干笔，放慢建仓节奏，这也是在做对自己有利的事情。

不过，投资不可能那么纯粹，你得清楚当前大盘下跌的原因是什么，然后你再去考虑左侧建仓或加仓的事情。

当前，我能够看到的事实为：A股受到地缘政治的扰动非常大。

证券投资的主体是人，每个人都需要为自己的投资负责，投资是自愿的行为，没有人把枪抵在你脑袋上逼你买股票。

客观来讲，俄乌冲突的确对中国经济影响不大，大家都知道，内因才是主要原因，只要国内经济没有问题，俄乌冲突的影响因素很快就会消失。

不过，这个“只要”能够成立吗？

咱们姑且不讨论“只要”能否成立的问题，我们先看投资者最担心的地缘政治问题是什么。

当前，对于股民情绪影响最大的就是原油价格问题。

大家担心，俄乌这么打下去，原油价格会上天，而美帝巴不得出现这种情况，美帝早已实现石油自给自足，妥妥的石油出口国，所以英美一直在拱火。

对于中国、欧盟而言，能源价格暴涨，大家日子都会不好过，所以中欧一直在中间做和事佬，希望双方能够尽快谈妥。

一旦俄乌无休止闹下去（这正是美帝所想要的），不要说原油、天然气价格会暴涨，粮食价格也会暴涨。

我们抛开欧盟不谈，若原油价格一直在高位，对中国经济的影响到底有多大？

前期我写文章说，国际原油价格上涨的核心原因不在于俄乌冲突，俄乌冲突只是导火索，原油价格上涨的核心原因是供给不足。

站在这个视角而言，即使美联储3月份加息，也无法阻止其国内通胀，可美联储却必须加息。

对于中国而言，若2022年原油价格持续在高位，输入型通胀自然避免不了，按说我们必须加息对待，但是加息就无法实现稳增长。

据我推断，2022年的主基调绝对是保持“稳增长”，重点不在控制通胀，你要问我为何那么自信，你去看下国内当前的内需有多乏力，就知道答案了，沿着这个思路推演，2022年中国或许是全球制造通胀的发动机。

2008年经济危机以来，原油价格一直保持在低位，这也使得许多经济学者逐渐遗忘掉这个变量，但是现在它的确要来了，还很嚣张。

上游通胀，下游需求却不足，这种通胀表现为滞涨，这才是年初至今股市低迷的核心原因。

明白这个道理，你就会清楚，最近股市下跌的其它原因，如公募、私募平仓等因素，并非核心原因。（但也是需要我们重视的因素，若形成负反馈，网友还得喝一壶）

明白这些道理之后，我们再去谈“交易”，这样才有意义。

个人以为，2022年经济面临困境的事实，部分已经price in股价，至于后续的进展，我们要边走边看，股市中有仓位的，当前位置持股不动或许是最好的选择。

至于2022年的交易机会，或许还是要在“通胀”二字上面做文章。

前期，我在给网友上课过程中，讲到产品的周期性，并告知普通网友，周期股的投资机会最难把握，今年说不定要富贵险中求了，普通网友要加速进化为特殊网友。

最后放上索罗斯的这句话：

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

我建议大家去参悟其中的味道。

…………………………

高油价下，油服行业景气度提升

随着油价不断上涨，石油的下游石化等产业乌云密布，而上游油服行业景气度在提升。

不同国家的原油资源禀赋不同。

中东国家的一些地方，石油丰富到会从地底下冒出来，开采成本相当低。

而许多国家虽然石油储量不低，可埋在很深的地下，开采成本高昂，不如从产油丰富的国家进口来得经济。

中国就是这个情况。我国许多油田的开采成本超过50美元/桶，有的要超过60美元/桶。相比沙特阿拉伯几美元一桶的开采成本，相形见绌。

过去很长一段时间里，国际油价在40美元~60美元/桶间徘徊，我国的油田自然没有多少开采价值，进口是最好的选择。

过去20年，中国越来越依赖外国的石油。

2002年，我国原油自给率接近80%，到2020年自给率仅为28%。

从上图中也可以看到，我国的原油产量，从2016年开始下滑。

这主要是因为，2014年到2015年，油价从110美元/桶的水平，跌到了50美元/桶的水平。低油价之下，中国的油田失去了勘探开采的吸引力。

据说，过去我国有油气研究中心，每年几十万的经费，去探寻新油田。2015年油价下跌后，这个油气组织就解散了，成员纷纷改行。

由于勘探减少，对油田开采设备及服务的需求也减少。2015年~2017年，我国的油服行业陷入了低谷，毛利率下滑。

在不少油服公司退出市场后，行业的竞争格局逐渐改善，毛利率开始回升。

如今，油服行业的竞争格局，已比2015年时好了很多。

这有些类似海运行业。

海运行业在经历了多年的出清后，到2020年行业内的玩家已经不多，竞争格局已然转变。随着海运联盟的诞生，整个行业正在向好，而疫情只是加快了行业的爆发。

而当下的油服行业，在行业经历了多年的低迷后，行业内的玩家也已经不多。虽说新能源将慢慢取代石油，但这毕竟还需要几年的时间。

而当下的高油价，也许就会成为油服行业的“燃点”。

布伦特原油已经突破130美元/桶，逼近2008年146美元/桶的历史高位。

不少原本开采不经济的油田，已经有利可图了。这就会催生了大量油田开采设备及服务的需求。

…………………………

（1）永辉超市公布经营数据，逆势涨停

3月7日晚，为了提振市场信心，茅台破天荒地公布了1~2月的经营数据。次日，茅台股价果然逆势上涨。

看到这办法奏效，永辉超市随即效仿，当天晚上也公布了自己1~2月的经营数据。

根据公告，2022年1至2月，永辉超市实现营业总收入204亿元左右，同比增长3 %左右，其中同店增长约1.6%；公司实现经营性净利润7.6亿元左右。

乍看之下平平无奇的业绩，实际反应出了经营在转好。对比2021年一季度，永辉超市扣非净利润只有1.73亿元。

受此刺激，永辉超市3月9日逆势涨停！

近两年，永辉超市的业绩很不好。2020年扣非净利润5.8亿元，下滑45%。2021年更是预计亏损39.3亿元。

股价已经从2020年4月的高位10块，一路跌倒现在3块多。

永辉业绩的下滑，一方面受到疫情的影响，另一方面受到了社区团购的冲击。

美团、拼多多等互联网巨头，原本只是在手机上做一个平台，让商家在上面卖东西。

现在它们凭借流量优势，推出了美团优选、多多买菜等社区团购服务，开始自己卖东西。

社区团购主要卖蔬菜水果及一些日用品，消费者当天在手机上下单，第二天平台把东西送到小区附近的提货点，消费者自行提取。

社团团购上的价格通常便宜一些，也省去了消费跑去超市买东西的麻烦，这样一来，传统超市的生意就受到了很大冲击。

大家有没有观察到，现在超市里的人已经明显没有以前多了，附近的一些大型超市是不是甚至已经关门了？

永辉超市一季度经营数据虽然转好，但社区团购仍是它很强大的竞争对手。

（2）绿色电力走强

3月9日，绿色电力板块逆势上涨。

消息面上，低碳是今年两会的重要主题之一，而发展绿色电力作为实现低碳的必经之路，在两会上被多位发言人提起。

绿色电力板块的上涨，其实是资金拥抱新能源赛道的延续。

从风电、光伏，到储能、叶片、电缆等相关产业链，许许多多的新能源概念在2021年受到资金青睐，股价涨了上去。

我国碳达峰的目标计划在2030年实现，碳中和的目标计划在2060年实现。毫无疑问，未来几十年，与“低碳”有关的行业将不断发展。

而新能源就是与“低碳”密切相关的行业。

这个行业在2021年大涨，但行情绝不会止步于此。因为这是一个板上钉钉的未来几十年都处在成长期的行业。

包括绿色电力板块在内，市场一定还会不断地炒作。

（3）美国宣布禁止进口俄罗斯能源

当地时间3月8日，美国总统拜登签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。禁止进口的能源包括：原油、天然气和煤炭等。

受此消息影响，原油期货价格继续大涨。布伦特原油期货合约上涨至129美元/桶。

今天，原油价格继续上涨，不过傍晚开始，原油价格跳水，到这会儿跌了3%，在124美元/桶。

美国每天产油约1100万桶，每天进口大约900万桶原油。2021年，美国每天从俄罗斯进口约60万桶原油。

突然中断了俄罗斯的原油供应，美国市场肯定很难一下子从外部市场补上。

不过，美国能源部数据显示，截至3月4日，美国的战略石油储备有5.775亿桶。此外，美国本身也有丰富的油田供开采。

所以，即便没有了俄罗斯的石油供应，美国短期内会通过释放石油储备的方式补上缺口，同时也会增加本国的石油产量，来满足远期的石油需求。

需要注意的是，世界石油供应格局正在发生改变，这些变化会影响到许多行业，甚至一个国家的经济，值得密切关注。

就说那么多吧！