基建项目不够用了，国家催各地赶紧上报

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“适度超前开展基础设施投资”、“政策发力适当靠前”，类似的说法三个月以来讲了多少次，我已经记不清了。

反正从高规格会议到普通吹风会，基本是一以贯之的说法。

因为，托底经济的需求比较紧迫。

所以财政作为配合，早早地下达了第一批专项债额度1.46万亿。

第二批大概2.2万亿的额度，预计会在3月两会后下发。

所谓专项债，就是专门用于某个特定项目的地方债券。而这些项目，绝大部分就是基础设施类项目，比如水利工程、地下管网、城际轨道等等。

和专项债相对的，是一般债，主要用于一般性的日常支出。这几年上面收紧了一般债，所以我们通常重点观察专项债。

在“政策发力适当靠前”的基调下，1月份地方专项债的发行实现了“开门红”：

发行规模达到了4844亿元，相比去年1月份，增幅很大。

2022 年1月新增专项债较去年大幅增加

数据来源：Wind，东吴证券研究所

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但是，尽管发行规模大幅增加，也仅仅是完成了那1.46万亿额度的三分之一。

你想想看，1月都过完了，才发出去三分之一，项目真正开工、形成实物工作量又要一个月以上的时间（有的甚至会因为土地等前置条件而长期开不了工），那剩下额度的开工高峰可能就要到下半年了……

所以，“进度还是太慢了”。

全国两会之后还有2.2万亿的额度等待下发，再加上去年“超收歉支”结余的那笔钱，资金很多，却发不下去！

什么原因？

项目储备太少了。

钱是有，可项目没了。

因为专项债都是和具体项目绑定的，这笔钱不是想申请就能申请的。地方上报的项目都要经过发改委和财政部的共同审核，通过之后才能发行专项债。

项目是否足够优质，未来的收益是否能够覆盖利息成本，都要考虑。并不是随便扯个项目就能报的。

尽管最近审核通过率明显提高，仍然是不够。

所以就出现了这样一幕：

监管层在催促各地补充申报一批项目。

据21世纪经济报道，近期监管部门下发通知，要求地方在前期报送专项债项目资金需求的基础上，补充报送一批专项债项目。这批项目在国家重大建设项目库中需标识为“2022年专项债券补充申报项目”。城市管网建设、水利等领域为补报重点。

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上面提到，补报项目以城市管网建设、水利等领域为重点。这是给基建圈定的一个方向。

其实最近国家层面出台的“顶层指导”有点多，均指明了几个发力方向，以免大家乱撞。

比如近日国办公布的《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》：

到 2025年，城镇环境基础设施供给能力和水平显著提升，加快补齐重点地区、重点领域短板弱项，构建集污水、垃圾、固体废物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系。

比如《“十四五”规划纲要》详细列出了102项重大工程项目。除了产业、科技和民生类之外，属于基础设施类的重大项目有55个。

日前交通部、铁路局、民航局、邮政局、国铁集团还联合印发《现代综合交通枢纽体系“十四五”发展规划》，交通部明确表示，2022年要加快建设国家综合立体交通网及重大工程。

还有发改委、国家能源局联合印发的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》:

要以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设……能建尽建、能并尽并、能发尽发。

可以看到，这次基建相比2009年那次，门类和内涵都要丰富得多。

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目前各地的进展怎么样？力度有多大？

年前各省召开的两会上，都已经明确定调。几乎所有省市都把稳增长作为2022年的重点工作之首，而稳增长的主要抓手就在基建。

在披露固定投资增速目标的19个省中，有16个省的固投目标高于7%，最低的也有6%，超过2021年实际增速。

要知道，在房地产投资下行的背景下，这意味着地方政府扩大基建投资的决心。

截至2月9日，共有10个省/直辖市/都市圈公布了2022年重大项目清单，分别是山东、北京、四川、河北、江苏、上海、广东、浙江、陕西和成渝经济圈，重大项目数量合计达到5881个，总投资额超过了15万亿！其中2022年的年度计划投资额就超过4万亿元。

当然，这里面有很多产业类的项目，而不是依托专项债的基建项目——投资额很大，但并不占用专项债的额度。

所以高层仍然催着各地上报专项债项目。

这样一叠加，就意味着——

2022年，必将是由投资驱动的一年。