最近看到一个有趣的话题，这次危机过后，全球经济会不会迎来日本式的长期停滞？我想了想，这事还得拆分成三个部分来看，不太可能全部，统一进入同一个路径。

第1档 我们和美国，一个拥有较高的储蓄（45%），一个拥有全球的铸币税，说法虽不同，但实际都是一回事，也就是在出现各种突发事件时，可以有更多的飞升空间，促使其平稳过度。

第2档 日德法韩，放了几十年的洪水，内部可飞升的空间已逐渐消失，但依靠强大的中高端制造能力，可以在一定程度上，从外部获取一定的增量来缓解各种消费不足。

第3档 越南，土耳其，也包括印度，这类原本就属于低消费低储蓄的经济体，经过这一轮的美元风暴，大概率会被收割一空后，掉入发展陷阱。

多说一句，所谓发展陷阱，本质上就是在一个经济体不太强，也不太弱，还刚好有一些发展成果时，能否扛住十年一次的美元收割，扛住了，就能保住大部分的果实，为下一次的晋级积攒力量，扛不住，九成九的果实都会被收走，被打回原形。

这一点应该没有比拉美更有发言权，前前后后被西方以各种幌子割了200多年，以至于掉入陷阱中难以自拔！

日本式停滞的前因后果

说完了这些，再来说一说，到底什么是日本式的停滞，这件事最初应该从上个世纪90年代日本的两个泡沫先后破了后说起。

1980年到1990年，从时间上来说，属于美日的第2次贸易竞赛，在当时美国一边迫使日元升值，导致日本的出口优势持续丧失，一边对当时的日本支柱产业如汽车，半导体，或限制份额，或将生产线迁移到美国，这类支柱性的产业，能够带动的上下游实在太多了，并且还能够创造很多的高薪岗位，如果全部迁移到美国，事实上就等于将财富被迁移，经济被蛀空。

但瞅一瞅，蹲在日本的几万老鹰，不从也得从了，如此的双管齐下，日本的市场份额不仅在美国市场减少，在其它地方，也因为日元的急剧升值而造成了竞争力下滑，迫于压力之下，日本最终还是走上了依靠日房日股来制造需求的路子。

理论上来说，原本这也没啥，美国这么牛，不也同样依靠美房美股来拉动经济，制造需求，但坏就坏在选的时间不对，又过于心急。

各位小伙伴可以看一下以上二张图，日股的起飞阶段是从1986年到1989年，这个阶段正好处于美国科技升级尚未成功，又被发现美国债务在不断累积的时间，感觉被忽悠的资本有相当一部分从美国奔向了日本，更巧的是，这个时间点日元的不断升值，市场份额减少，让日本企业的盈利也在不断地下滑，换句话说，在相当短的时间内，在内外的双重洪流下，共同吹大了日股这个泡沫，等到了日股破了后。

大量的资金又进一步地涌向了日房，等到日房也破了，大量无利可获得资本，才全部回到了美国。

说到这里就不得不提下，我们在2015年到2018年这个时间段，和日本1986年到1989年，何其相似，得亏经过一番激烈博弈，保住了果实。

咱们接着说日本，日本即使经历过日房日股，这两个泡沫先后破裂，但只要应付得当，日本完全可以从头再来，怎么也不至于出现后面失落的三十年，某种意义上来说，这个三十年是它的成功之处，但同样也是它的失败之处。

各位小伙伴请再看这张图，1990年日本的老龄化程度只有11.95%，要知道从1970年到1990年，短短的二十年，日本先后经历过两次产业升级，虽说说一次成功了，一次失败了，但它的老化速度并不严重，完全有能力利用丰富的资源再度重整旗鼓。

当然，日本能够在如此短的时间内做出如此多的事，固然是因为它对资源的整合能力相当强，但绝不能否认，在这期间美国对它不加限制的技术转让和开放市场，这也是为什么产业升级第1次它成功，第2次它反而失败的重要因素。

这也侧面证明了，为什么有那么多的国家想和美国搞好关系，没有得到美国帮助和没有得到美国的帮助，完全是两回事。

日本的明斯基被延迟了，但也失落了三十年

按理说1990年后日本还是有起来的机会，但它选择了用短期的快乐，换取了长久的痛苦！

日房日股的两个泡沫破灭之后，当时的日本政府并没有选择让市场自由出清，而是通过不断增加自己的债务来置换企业和个人的债务。

换句话说，日本政府把企业和个人的债务全部接下来 ，让这些企业和个人并没有走向破产，再让他们在往后的岁月里，或通过生产或通过工作慢慢地还清债务。

这个模式的好处和坏处都极其明显。

好处是 在一定程度上稳住了资产，保住了消费，让日本的明斯基时刻不至于一下到来，出现类似于1929年的美国大萧条。

坏处是日本政府本身并不产生利润，将债务揽到自己的身上，那就需要通过税收来对冲债务的利息，实质上就形成了一种债务越多利息就必须越低的情况。

再加上虽说当时强行稳住了消费，但整个日本社会为了还清债务，在后面不断的缩衣节食，不断的储蓄，造成了消费的缺口越来越大，这个时候日本政府，就只能通过不断地举债来弥补消费的缺口。

说到这里很多人可能会觉得相当不错，至少日本扛住了不是，问题是它是扛住了，但同样也被钉在了那里。

如此超常规模的举债就等于超常规模的放水，而每一次放水，最先接到水的人必然是最接近水的人，等水倒流到下面，已经所剩无几，促使资源会更进一步的向头部们聚集，让马太效应愈发明显。

这里就出现了一个可怕的循环，获取大量水量的头部们，却又将所有的责任甩了出去，造成了大量的中下两层，因为得不到该有的水量与福利，进一步的滑向生存边界之下，而日本政府为了挽救这些，又不得不更进一步的扩大债务，给予这些人一定的福利，然后进一步的导致头部分继续做大。

最终就形成了日本版的三高，高福利（日本政府负担部分福利），高负债（日本政府，企业，个人三者之间的债务转移），高货币（印银子买日本国债）。

要是一般的经济体，应该早就凉了，但日本依托在全球，都拥有强大竞争力的高端制造，可以通过源源不断的外部增量来弥补内部的不足，不过于1990年之后，美国趁着头部们处于混乱期间，收购了大量的资产，让这增量又分去不少。

尾声

总的来说，之所以会有日本式停滞，三十年的失落，完全是日本不肯进行资源再分配，导致了资源的供给出现了极致扭曲，进而导致了不需要的被吃到撑，需要的连口水都喝不上。

网上常说的工匠精神，完全就是因为阶级流动被完全锁死后，不得不这么做，根本就没有吹得那么神乎。

不过日本这种另类痛苦，一般的国家如果没有强大的高端制造能力支撑，它也享受不到，至于文中开头说的全球会不会出现日本式的停滞，其实已经不是出不出现的问题，而是早就出现了！

像美国这两年，6万亿的美元洪流，不就是和当初的日本一模一样吗？通过不断发美元的方式，让底层的消费力得到了一定夯实，并且将他们的债务转移到美联储的资产负债表上，在等到美联储开始收紧时，就让世界的资源来回补这个缺口，日本和美国的唯一区别，就是一个靠着高端制造，一个靠着美元洪流，让这两者能够吸到的资源完全不在一个级别。

不过我估摸着处于第2档的好日子，并不会持续太久了，咱们的产业升级，最先冲击到的可能还不是美国，全球的资源短时间根本无力供养出2个创新型国家，在此之前，反而是有路可循的，中高端制造更加容易一些！