1月18日央行的表态，意味深长

与美联储赛跑，与时间赛跑。

今天，央行副行长刘国强在国新办举行的新闻发布会说，2021年，央行分别于7月与12月两次全面降准各0.5个百分点，释放长期资金2.2万亿元。降准之后，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，下一步进一步调整的空间变小了。但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。

这段话暗示，央行今年仍有可能降准，而且为期不远。

刘国强表示，当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。怎么发力？一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构；三是靠前发力。

“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧时间做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。”

央行方面的这种表述，诚恳而急切，不能说是从未见过，至少也是多年未见。

此前一天，1月17日，1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点。在贷款基准利率基本保持不变的情况下，降息就主要体现为政策利率的下降。所以，1年期中期借贷便利下降10个基点其实就是降息的一种。

正如央行货币政策司司长孙国峰18日在新闻发布会上所说，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

1月17日，国家统计局公布了2021年GDP等主要数据。

2021年全年国内生产总值（GDP）比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。

我们也注意到，国家统计局还单独发布了一个数字：2021年第四季度房地产业GDP同比下降2.9%。有人会认为，四季度GDP增长4.0%，与房地产业表现不佳有关。

不过，央行金融市场司司长邹澜18日表示，近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，市场预期稳步改善。从数据上看，2021年末全国房地产贷款余额52.2万亿元，同比增长7.9%，增速比9月末提高了0.3个百分点。其中四季度房地产贷款新增7734亿元，同比多增2020亿元，较去年三季度多增1578亿元。

虽然2021年四季度房地产业GDP负增长，但整个行业全年对经济还是作出了不少贡献。全国商品房销售面积17.94亿平方米，比上年增长1.9%；比2019年增长4.6%，两年平均增长2.3%。商品房销售额18.19亿元，增长4.8%；比2019年增长13.9%，两年平均增长6.7%。

在如此低迷的市场环境下，商品房销售面积和销售额与2019年相比还能保持正增长，并创下历史新高，已经难能可贵了。即使很多主流房企没能完成全年目标，也不必苛责。最多只能说，2020年底2021年初的时候，老板们制定目标时低估了房地产形势的严峻程度。

回到前面。为什么刘国强作出那么一段时不我待、抓紧时间做事的表述？就好像，他或者他代表的央行是与什么东西在赛跑一样？

事实也正是，我们的央行，去年下半年尤其是四季度以来的货币政策操作，某种程度在与美联储赛跑。

美国劳工部1月12日公布的数据显示，2021年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨7%，这是1982年6月以来的最大同比涨幅。

1月11日，美联储主席鲍威尔在连任提名听证会上表示，美国的高通胀很可能会持续到2022年中旬。

美国的最新通胀数据及其趋势，强化了市场各方对美联储加息的预期。高盛等几大投行均预计美联储今年将加息3次。还有机构预计加息次数更多。比如摩根大通CEO就预测美联储最多可能加息六七次。

而且，就在眼前。几大投行普遍预计，美联储最快将于今年3月开始加息。

美国金融货币政策从宽松到收紧，是个大转弯，对全球主要经济体的影响无疑是不容回避的。对新兴经济体的金融稳定尤其会构成巨大挑战。其中就包括中国。

时间窗口只有2个月，所以刘国强副行长的语气会如此峻急。一年之计在于春，你不能等到三四月才去“播种”，现在就得下地。

与美联储赛跑，与时间赛跑。充足发力、精准发力、靠前发力。一季度应该会有一揽子宽松的金融财政政策出台。有专家分析，今年赤字率再次突破3%也是大概率事件。

这里还有一个大背景。2020年我国防疫工作做得最好，是全球主要经济体最先全面恢复经济生活秩序的，也是当年实现正增长的主要经济体；2021年，由于生产供应链稳定，出口大幅增长，GDP增长达8.1%，是主要经济体增幅最高的，并为全球经济和供应的稳定作出了令人瞩目的贡献。

但是，去年下半年尤其是11月以来，国际经济和抗疫形势出现了新的变化。其一是西方主要国家能源价格、商品价格、食物价格等一直在上涨，并推动CPI到了一个高位；其二，新冠病毒变异株肆虐下，致使西方国家确诊病例数出现一波波高峰，近期日新增病例量远超2020年，而这些西方主要国家基本采取躺平策略，企图以极高的代价构筑群体免疫屏障。曾有国际著名公卫专家称，奥密克戎是最好的疫苗。

如果这些国家的防疫策略如其所愿，则其经济在今年6月有可能会走向全面的恢复性增长，而且增势会比较猛。由此，我国的出口将面临复杂的局面。在此基础上，美联储收紧货币政策，不断加息，对我国的货币、汇率政策又是一个不小的考验。

外部环境压力双重叠加，要求我们必须提前准备应对之策，下先手棋。何况，国内方面，去年我国的GDP是逐季下滑，四季度险些失守4%。下行轨道里，今年企业经营要面对的不确定性甚至不会小于去年。

可以预计，2022年我国的货币政策工具箱将开得更大，财政政策工具箱也会开得更大。不过，由于宏观财政政策如赤字率突破3%需要经过3月份的全国两会，所以可能要滞后于货币工具的实时操作。

中央经济工作会议对2022年定下的基调是“稳”。按照住建部部长的解读，房地产工作的基调也是“稳”。因此，不利于房地产市场平稳发展的政策今年不会出台。

货币金融财政的极大宽松，包括房地产业在内，都会受益。

不管你是否认为这是房地产的寒冬，也不管你是否是出险房企，未来最关键的两个月，你一定要挺住。与此相关的产业链上下游企业，唇齿相依，相互理解。不做釜底抽薪、风霜相逼的事，能宽延的则宽延，世间哪有这么多的零和博弈、你死我活。

一起与时间赛跑，迎接灿烂的春天。