拯救大兵哈啰：100亿人民币融资烧光后阿里无奈掏出皮夹子

11月9日，哈啰出行宣布完成新一轮融资签约，金额为2.8亿美金，投资机构包括蚂蚁集团和阿里巴巴，这是阿里首次入股。根据此前的烧钱速度，这笔钱可以让哈啰烧2年左右。

事实上，在今年4月哈啰准备去美IPO的时候，凌通社就做过统计分析，哈啰成立以来融资差不多100亿人民币，当时账上还有8亿人民币，大概只能烧1年了，也就是说，按照此前的烧钱速度，哈啰的钱到9日以前就已经差不多空了。而就在现在融资市场立冬的时候，蚂蚁自己上市失败，阿里被处罚股价跌了一半，阿里蚂蚁风雨飘摇，但阿里还是无奈自己掏出皮夹子，不让哈啰倒下。

其实，对于哈啰，凌通社觉得阿里和蚂蚁应该当机立断，假如作为支付等的引流还有价值，那不妨作为共同富裕的公益事业，要想通过涨价等方式实现盈利再IPO实在太难了，因为垄断的模式已经是死路。而假如对蚂蚁自己也没有价值，就不烧钱了，死了也不丢脸，孙正义今年也是大亏，死要面子活受罪没意思。对于市场化的投资人，投资失败也非常正常，而对于上海报业这样的国企投资人，想个办法解套就行了。

凌通社有点想不通的是以前阿里投资任何一个生态，都是换人换人！，但哈啰CEO烧掉了100亿还能稳坐钓鱼台，这是因为没有人愿意接这个烂摊子吗？
以下是4月文章，个别数据可能已经变化，供参阅

覆巢之下无完卵，蚂蚁大厦的平台经济被整顿之后，旗下的生态系统失去了蚂蚁此前几乎无节制的奶粉供给，开始独立生活自求多福。哈罗单车是最新的最新的一个。

凌通社上午看了一下哈罗的F1 IPO说明书，初步加了一下这家公司的融资历史，看了一下基本财务数据，大概超过10亿美元+30亿人民币（差不多100亿人民币）的这家注册在开曼群岛活动在上海的烧钱公司掀开了这一平台的冰山一角，2018年、2019年、2020年，哈啰出行的净亏损分别为-22.08亿元、-15.05亿元、-11.34亿元，加起来是48.47亿人民币（搞不懂那么还有50亿人民币烧哪里了呢？人民币不是橘子皮啊），现在手头还有8亿人民币，大概只能再烧1年，在蚂蚁平台自身难保的情况下，如果不继续融资，哈罗成为OFO第二的可能性很大。而作为CEO的杨磊通过CEO奖励等现在大概占公司股份的10%。

但是由于这次哈罗单车使用了美国的 Emerging Growth Company(EGC上市标准（营业额少于10亿美元），所以其实公司并不需要披露很多公司治理方面的信息，这也为这家公司的未来带来了不确定性。事实上，IPO说明书并没有披露公司创始人杨磊个人的历史，作为大股东和创始人的另外一家公司爱代驾已经被申请破产，包括上海报业集团等的投资可能已经打了水漂。上海闵行区法院曾经就此发布过限制杨磊高消费的文件。

创始人杨磊拥有10.4%的股份 他的另外一家公司正被申请破产

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杨磊此前是爱代驾的CEO现在依然是大股东

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蚂蚁是大股东占36.3%股份

平台反垄断之下不确定性巨大

蚂蚁金服通过蚂蚁金服香港拥有36.3%股份，公开报道说，在2021年估值大概在40-50亿美元，不清楚这次纳斯达克上市估值能做到什么价钱，不过凌通社觉得在蚂蚁大厦不稳，公司一直亏损的情况下，蚂蚁想要从哈罗解套甚至盈利还是很难的。

本来，哈罗的主要功能是作为支付宝的一个重要应用场景出现的，这也是蚂蚁巨资接盘的哈罗的重要原因，但在目前反垄断的背景之下，公开消息说央行已经要求支付宝断开某些应用，而蚂蚁集团会整体申设为金融控股公司，而哈罗的只要用户都是通过支付宝导流过来的，平台的整治对于哈罗这样的蚂蚁生态圈场觉企业如何影响缺少有巨大的不确定性。记得以前一家叫做趣点的现金贷公司开始就是依靠支付宝导流，上市只有老板一度说一定要做到1000亿美元的公司，后来被支付宝断开连接加上互联网金融整治，凌通社刚去看了一下市值只有不到5亿美元了。

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公司无法离开蚂蚁生态

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杨磊拥有10.4%的哈罗股份 CEO奖励而来

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杨磊刚获得35,994,402股普通股或CEO奖励

IPO说明书显示，此次发行完成后，将发行并发行A股普通股和166,772,842股B类普通股（如果以下披露的CEO奖励是在此次发行之前发行的，则为208,669,186股B类普通股）。A类普通股和B类普通股的持有人享有相同的权利，但具有表决权和转换权。每股A类普通股将享有一票表决权，而每股B类普通股将享有20票表决权，并可由持有人随时转换为一股A类普通股。

考虑到杨磊先生的过去和未来的服务，在某些条件下，本次发行之前，我们计划以名义价值向杨磊先生（或其全资拥有的实体）发行35,994,402股普通股或CEO奖励

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融资超过10亿美元+30亿 人民币 烧掉了90亿

IPO说明书详细列出了哈罗最近3年的各种融资情况，非常复杂，有用美元的，有用人民币的，还有的似乎是什么实物的，不过不知道为什么IPO说明书不给出具体的总数，凌通社大致加了一下大概是10亿美元+30亿多一点的人民币。也就是说差不多100亿人民币的融资，按照目前公司还有8亿人民币的计算，这3年杨磊带领哈罗单车成功地烧掉了90亿人民币。

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现在还有8.25亿人民币可以用

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三年亏损48.47亿

2018年、2019年、2020年，哈啰出行的净亏损分别为-22.08亿元、-15.05亿元、-11.34亿元

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单车不赚钱呢 顺风车违规

IPO说明书显示，以共享单车的基础，现在哈罗开始做自己的生态，生态故事包括了顺风车、换电等本地生活服务（竟然没有卖菜），这个在IPO说明书中叫做我们的飞轮。

然而，我们都知道，这是竞争最激烈的场景，而且就凌通社自己来说，除了比较喜欢哈罗（美团没区别）单车的服务之外，对于哈罗其他服务几乎没听到过。况且，正如IPO说明书所说，顺风车业务事实存在违规的巨大风险，在很多地方正被监管，其实所谓顺风车根本不是IPO什么上描述的刚好同一个方向搭车的顺风车，而是纯粹的经营行为。

EGC方式上市 信息披露不全

还有事

这次哈罗单车使用了美国的 Emerging Growth Company(EGC上市标准（营业额少于10亿美元）方式上市。

事实上，IPO说明书并没有披露CEO杨磊曾经作为大股东的一家公司已经进入破产程序。

1. 披露审计后财务报表的要求由三年缩短为两年，帮助企业可以更好地隐藏自己不堪的过去。

2. 免受SOX 404b的约束，上市前不需要建立内控制度，对egc而言，省钱省力。

3. s-1表格只向证监会和特定投资者披露，使得EGC可以在不向公众披露信息的前提下了解资本市场对自身的估值，来决定最佳上市时机。

杨磊不堪回首的过去

公司资料显示，杨磊是上海币达的实际控制人，投资人还包括北京易车（对，就是蔚蓝汽车李斌的公司），还有苏州工业园八二五基金等。

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李斌等都被割了韭菜

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八二五基金的LP包括上海报业集团

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现在上海币达已经被申请破产

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上海币达有153个被执行案件

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杨磊本人也曾经被法院限高

作为实际控制人，杨磊在开搞哈罗单车之后就退出了币达的管理层，但各种被割韭菜的投资人一直在起诉币达，虽然后来哈罗辩称杨磊只是有限公司的投资人，但假如当初各种融资杨磊都有个人的各种担保等，那么，对于作为哈罗CEO，蚂蚁当初的背调似乎有些瑕疵。

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杨磊能否翻身看IPO

原则上，假如只是股份公司，即使上一家公司破产倒闭，杨磊也只是投资款变0，但我们都清楚，对于上海报业这样的投资人，很多是不能输的，不清楚当初这些投资是通过怎么样的对赌或者保护协议来做的，但杨磊显然可能会在多个案子中被追溯。

好在，现在杨磊还有哈罗10%的股份，这些投资人也可能会采取法律行动。而杨磊自己，就看IPO能不能成功，能不能最后成功套现上岸了。

而对于蚂蚁来说，各种投资似乎都不成功，或许这次IPO能起码不再给需要给杨磊喂奶吧。