元祖业绩下滑的原因是依靠卖月饼来维持生存，现已无法支撑下去了

元祖问题就是这么直接明了：一个做烘焙45年品牌的公司，在今年仍然依靠中秋节这十几天的时间来赚取利润。节日里的东西还可以卖出去，但是日常生活中的生意却越来越不好做了，这才是最大的难题。

最新的财务报告把该问题摆在了桌面上。到2025年的时候，元祖公司的营业收入将会达到20.81亿人民币，并且会比去年下降10.08%，但是归属于母公司股东的净利润却只有1.4亿人民币，同比下降了43.88%。最糟糕的情况是，在今年第一季度就已经亏损了7024万，而去年同期才亏损了881万，相差甚远。

从表面上来看是因为消费需求不足，但是深入分析就会发现元祖公司的业务模式过于单一。

该公司的特点是只在节日期间销售商品。近几年来，第三季度收入占到全年的一半以上，但是利润却占到了将近九成。直白地说就是，元祖一年赚不赚钱基本上取决于雪月饼卖得好不好。该款产品有一定的市场地位，并且是很多人童年的回忆之一，品牌的护城河依然存在。但是月饼再好也只是个短期的产品，并不能代替整个年度的经营。

如果淡季的时候卖不出去的话，成本就会上来，利润表就会变得很糟糕。

根据经营数据来看，蛋糕下降了12.8%，中西糕点下降了8.84%。把粽子、青团等季节性食品也计算在内的话，就可以更清楚地看到问题所在了：真正让元祖受损的是月饼之外的产品，并且这些本来应该承担起日常销售任务的商品也被拖累了。蛋糕、面包和轻食都没有什么持久的魅力。

这就很尴尬了。元祖本应该是烘焙行业的龙头老大，但是现在人们提起它的时候，并不会想到它是家蛋糕店，而会联想到送礼、月饼和节日礼品盒等概念。品牌的知名度只存在于一个特定的场合中，在日常生活当中已经很少被人所关注到了。

更重要的是，市场已经发生了变化。

过去人们购买烘焙食品的时候，品牌少、包装精美就可以卖到高价格。元祖当年就是用这样的想法开始创业的，把传统的糕点做成了礼品，把店铺办成了透明的工作坊，在当时已经非常超前了。之后出现了雪月饼，一下子就火了起来。但是这套打法吃了很多年的红利，后面几乎没有进行过任何更新换代。

现在的消费者想要的是什么呢？低糖、无负担、更健康、口感新颖一些，并且可以进行社交分享。至于元祖的话，能够拿出来炫耀的东西也就那么几种了，研发费用一直很低，费率大概在1%左右。营销、包装、节日气氛还存在，但是产品的更新换代速度变慢了。

因此争论也就越来越大。作为中高端品牌的元祖近几年来一直受到“预制感过重”的批评。有的顾客觉得拿在手中的蛋糕是冷冻过的，需要再化开才能吃；还有人认为它的价格偏高，不值得购买。也就是说，品牌想要以礼品的价格出售商品，但是产品的说服力不够。

另外一个被人们所忽视的问题就是门店了。

元祖在今年五月份刚刚宣布门店数量达到八百家的时候就显得非常热闹了，但是账并不是这样算的。到2025年线下门店收入为6.01亿，而销售费用已经达到了9.56亿，其中大部分是房租、工资等固定支出。元祖一直是以直营为主的模式，这就意味着总部要承担所有的成本，当门店越来越多的时候，压力也就越来越大。一季度亏损迅速扩大，人力成本上涨的原因之一就是它。

这时如果继续开店的话，味道就会不对了。并不是不可以开设，而是因为产品的竞争力以及坪效没有跟上，店铺数量增加之后，压力可能会更大一些。

进行比较之后就会更加清楚了。同样从事月饼业务的广州酒家，在2025年的营业收入为53.82亿人民币，同比上升了5.04%，净利润达到4.88亿人民币，基本保持稳定。主要原因就是人家除了节日产品之外还有一条速冻食品、餐饮服务作为基础。月饼来赚取利润，其他的业务用来兜底，所以抵御风险的能力会更强一些。

元祖问题，并不是因为被同行打压才出现的，而是自己把自己逼到了这个地步。它当年最大的成功之处就是抓住了送礼经济；而它今天最大的被动之处也是仍然停留在送礼经济上。

情怀能够留下一代人对公司的印象，但是不能够留住公司未来的发展空间。雪月饼依然是雪月饼，但是消费者的观念却已经发生了变化。元祖如果继续把所有的希望都寄托在中秋节以及新开店上面的话，那么它作为烘焙行业的龙头老大之一的地位就会变得越来越不牢固。“烘焙第一股”这三个字也将会慢慢失去原有的意义。