让不同的钱，进不同的心理账户

有人在某乎上发帖子，说分红到账5000元，和股价上涨市值增长5000元，对投资者来讲意义都是一样的，没必要去区分彼此。

看到这番观点，不禁让我想起上周长鑫科技上市前热议时，网上的一条留言——有位网友说，区区500股多大点事，有啥好激动的，中签多的人，往往意味着上半年持仓市值跌得也多，中签这点肉哪里补得回来。

坦率讲，两段话都没有啥太大毛病，本质上都在强调同样是你的钱，不要去设立不同的心理账户。

然而，就投资的视角而言，我觉得最好不要这样去想问题，设立两个不同的心理账户是非常有必要的。

因为股息和打新，都属于被动收入，而交易是一种主动获取收入的行为，这两种来源性质不同的钱，其实是有区别的。我们千万不要小看了这一点区别，它实际上蕴含了一个关键要素——确定性。

分红是通过上市公司的公告确认可以到手的收入，存在变数的概率极低，属于可以确定拿得到的钱。打新虽然得看运气，但是一个市值百万的持仓规模，只要逢新必打，长期坚持下来是可以中不少签的，所以大体上也能归入为确定性收入（只是什么时候兑现不确定）。

交易则不一样，你或许可以保证每年获取5000元股息，但是却无法保证每年市值一定会上涨5000元。只要在股市待过较长时间的人，都会知道不涨或者下跌是家常便饭般的事情，市场不按照你的预想剧本出牌才是一种常态。交易所带来的收益是不稳定，可能有，也可能没有，大数据显示更大概率是在倒贴。

当然，有人会强调过去的高分红，并不代表未来还能够继续高分红，事物是不断动态变化的。例如像万科这样的股票，以前也是高分红典范，可现在还分得出红来吗？不一样存在不确定因素。

话固然没错，所举的例子也绝非个例，但是只要有点经验，这种不确定性风险是可以被有效化解掉的。比如你干脆放弃个股，直接去买红利ETF，忘记本金，只吃股息；或者自己精选若干分布不同行业、关联度低的股票组成组合，不把鸡蛋放在一个篮子里，就能有效降低单点爆雷所带来的伤害。

反观交易的不确定性，却是化解不了的。按照格雷厄姆的说法，没有人能够一直预测市场，买了就一定涨的事情压根就不存在。今天通过交易赚到钱的人，绝对不敢断定明天还能继续这样复制上演一遍。

即便是强如杰西·利文摩尔，同样也没办法做到这一点，否则也就不存在三起三落，最后用自杀解决问题了。

事实上，能够认真执行持股收息策略的，几乎都是老股民，早年也曾有过执着于交易赚差价的岁月。只不过经历过各种风吹雨打的洗礼，大浪淘沙之后，早就看透了股市迷宫的本质。

作为天资平庸的普通人，我们能够有把握追逐的其实是被动收入规模的不断提升，通过股息再投入，或者攒钱加码投入，以便来年获取更多的股息。而上涨所带来的市值增长，压根就不在你的掌控之列，很多时候甚至越忙越错，只能让它随缘。

不过，好在两者并不相互抵触，从长期来看，被动收入规模不断增长的同时，市值规模往往也不会差到哪里去，反而会出现无心插柳柳成荫的局面。

理解了这一点，你顿时会明白设立两种不同心理账户的重要意义，它使你不会因非理性下跌而感到恐惧，只要被动收入能够持续增长，就说明你所选择的方向并没有错。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）