光纤：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信和中际旭创

光纤产业正经历由AI算力需求驱动的“量价齐升”高景气周期。G.652.D光纤价格从2025年初约20元/芯公里飙升至2026年3月的85-120元/芯公里，涨幅超650%，部分特种光纤价格突破200元/芯公里。万卡级AI数据中心的光纤用量是传统数据中心的5-8倍，全球数据中心光纤光缆需求在2025年同比增长75.9%。

长飞光纤（601869）：全球光纤光缆绝对龙头，掌握PCVD、OVD、VAD三大光棒核心技术，光棒自给率100%。公司在空芯光纤领域全球领先，衰减值低至0.04dB/km，已实现商用并获国内运营商订单。2025年前三季度营收102.75亿元，同比增长18.18%。作为行业技术标杆，最受益于高端AI光纤需求爆发和价格上涨周期。

亨通光电（600487）：“光纤+海缆”双龙头，具备跨洋通信系统全链条能力。海缆业务毛利率超35%，在手订单超290亿元。2025年前三季度营收496.21亿元，同比增长17.03%。公司全球化布局深入，海外产业基地达12个，有效平滑行业周期。

中天科技（600522）：光纤光缆与海缆核心企业，特种光纤（如OPGW电力光缆）国内市场份额达30%-40%。公司形成“能源+通信”双轮驱动，2025年前三季度营收379.74亿元，同比增长10.65%。在海上风电、特高压领域订单充足，业绩弹性较大。

烽火通信（600498）：背靠中国信科集团，是“光通信系统设备+光纤光缆”一体化央企。在空芯光纤领域创下10714公里传输纪录，多模光纤毛利率达50%。2025年前三季度营收170.72亿元，归母净利润5.13亿元，同比增长30.28%。深度参与国家算力网络和星载通信建设。

中际旭创（300308）：全球光模块龙头，800G/1.6T产品批量出货，深度绑定英伟达、谷歌等AI巨头。2025年净利润同比增长超80%，2026年1.6T光模块出货量占比预计达30%。市值在光纤概念股中居首。

天孚通信（300394）：光器件精密组件龙头，CPO（共封装光学）光引擎核心供应商，为英伟达、中际旭创等提供关键组件。2026年CPO相关收入占比预计突破60%，技术壁垒高，成长弹性大。

光迅科技（002281）：国内光模块与光芯片一体化龙头，1.6T光模块研发领先，是华为昇腾生态核心供应商。2025年第三季度营收32.9亿元，毛利率24.1%。在电信与数通市场双线发力。

源杰科技（688498）：国产高速激光器芯片领军企业，打破海外垄断，产品用于高速光模块。在光芯片这一产业链上游关键环节具备核心技术。

通鼎互联（002491）：具备“棒纤缆”一体化生产能力，成功研发支持800G传输的OM5多模光纤，是华为数据中心项目核心供应商。

永鼎股份（600105）：长三角区域全产业链企业，涵盖光棒、通信光缆及特种光缆。近年向光芯片和光器件领域转型，区域市场渠道优势明显。

总之，长飞光纤在技术和全产业链布局上壁垒最高；亨通光电凭借“海缆+电网”业务组合稳健性最强；中天科技在特种光纤和海洋业务上弹性突出；烽火通信则受益于算力基建和央企背景。光器件环节的天孚通信、光迅科技等直接受益于光模块技术升级，成长确定性高。

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