钢材周报

螺纹钢

表观需求197.8，剔除五一节后效应，农历同比下降约18.5%（推算基期约243万吨），

较过去3年农历同期均值低约15.2%（推算均值约233万吨），

4周移动平均表需为237.8万吨，

下行趋势加速，降幅扩大。

这表明需求在节后并未出现有效反弹，反而出现下跌，已经打破了季节性规律。 这种“旺季不旺”的反季节性表现。

库存727万吨，总库存农历同比高约9.5%（推算基期约664万吨），

较季节性均值高出11.5%（推算基准约652万吨），去库速度放缓。

危险的信号是厂内库存由降转增，表明钢厂销售压力增大，贸易商和终端采购意愿下降。 总库存去化几乎停滞。

铁矿石：

疏港量回落（↓7.01%），确认短期补库需求已结束。

这是上周“补库背离”逻辑的终结，矿价失去短期支撑。

到港量大幅增加（↑9.49%），中期供给压力开始兑现。

发运量维持高位，未来到港压力将持续，供需格局正在向宽松转变。

4月百强房企

4月百强房企销售数据呈现“总量弱、结构强”的特征。

虽然全行业销售金额和面积同比仍为负增长，但降幅持续收窄，尤其是TOP10房企单月销售额已实现同比正增长。

这主要得益于核心城市政策优化及“以旧换新”等举措对需求的边际提振，以及央国企凭借信用优势加速推盘和销售。

然而，行业整体复苏基础不牢，表现为：销售回暖主要集中于头部央国企，近半数TOP50房企销售额同比降幅仍超过30%，行业分化；

这意味着来自房地产新建项目的需求在未来数月内仍将维持极度萎缩的状态。

房地产新开工面积持续20%以上的同比下滑，直接预示着螺纹钢、线材等建筑钢材的新增需求疲弱。

当前钢需的支撑必须更多地依赖于存量项目的施工推进、以及制造业（如通用设备、铁路船舶制造）和基础设施（交通运输）投资的较快增长。