100%关税来了！对创新药的影响有多大？2026年4月3日 市场温度

（一）收益日报

附部分ETF实盘截图

聊几句行情和感受：

（1）ETF实盘账户，亏损-1.7万；

（2）某宝实盘账户，亏损-1.3万；

（3）两个账户，合计预期亏损-3.0万，预估盈亏比例-0.37%。

周一亏损-2.0万，周二亏损-7.0万，周三盈利+16.0万，周四亏损-4.9万，周五亏损-3.0万，本周累计盈利-0.9万。

忽悠儿子抄底恒生科技...失败......

（二）关税对创新药的影响有多大？

昨天晚上A股收盘后，美国正式宣布：

对进口专利药和制药原料加征 100% 关税的政策

我特意去翻了下具体的豁免和阶梯减免规则：

（1） 0% 关税（完全免税）

• 你愿意把药厂搬到美国本土建厂生产
• 同时跟美国政府签协议：药价必须降到跟其他发达国家最低价一样（不能在美国卖得特别贵）

简单说：又来美国建厂、又主动降价 → 一分钱关税都不收。

（2）15% 关税（盟友优惠）

适用：欧盟、日本、韩国、瑞士这些国家

原因：美国跟它们早有贸易条约，约定了药品最高只能收 15% 关税，这次也不能突破。

（3）20% 关税

• 只答应来美国建厂
• 但不肯签降价协议

简单说：愿意搬厂，但不肯降价 → 收 20% 关税。

（4）100% 关税（最重惩罚）

• 既不来美国建厂
• 也不跟美国谈降价

简单说：完全不配合、不听话 → 直接翻倍收税（100%）。

其实我之前也说过，

创新药加关税这事，对咱们创新药业务影响....真不大：

一、创新药本身生产成本极低，就算加税，对企业利润影响也有限；二、国内创新药企业赚的是“专利费”，不是靠出口卖原料药、成品药赚差价。

再说这也不是突发事件，特朗普喊了大半年了，现在才正式落地，按理说市场早就把这个预期消化得差不多了。

而且创新药板块过去半年本身就回调了二三十个点，利空早就基本跌完了。

再看盘面：

（1）中证创新药指数跌了-2.25%，刨去大盘-1.00% 的拖累，关税带来的实际影响也就-1.25% 左右。

（2）今天港股休市，港股创新药 ETF 跌 - 1.38%，折价率 2.23%，对应港股创新药隐含跌幅在-2.23% 左右，整体波动都在正常范围内。

至于创新药后面怎么走，关键还是看业绩。

从最近创新药企业披露的年报来看，基本算是触底回升了。

（三）博格市场温度

温度：

A股64.24度，相比上一个交易日下降-1.50度；

港股休市~

特别说明：

（1）市场温度计是核心参考指标，主要用来判断当前市场所处的大致位置。

【博格的市场温度计】由「申万 31 个行业 + 6 个宽基指数」综合计算得出，上图细分列表中的 PE 温度，对应的是该行业/宽基的细分温度值。具体编制逻辑与使用方法，详见文章：这个市场温度计帮你拿捏大盘涨跌

（2）参考买卖策略：温度 30 度以下可逐步买入，50 度以上可逐步卖出。

（3）重要提醒：「开始买入」≠直接满仓，「开始卖出」≠立刻清仓。

具体买卖品种、操作方式、仓位比例因人而异，大家可以参考博格的实操思路。

做长期投资，切记不要随意满仓、频繁清仓，毕竟没有人能精准预测市场点位。

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风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。