【金信半月谈】黄飙：把握“十五五”规划带来的中长期投资机会

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》在3月召开的全国两会正式获得通过。根据2025年底至2026年3月期间发布的相关建议和纲要，这一时期的政策逻辑从“打基础”转向了“求突破”，核心围绕新质生产力、产业链安全、人口老龄化以及绿色转型展开。

“十五五”规划包括以下几个核心维度：

1. 现代化产业体系与“新质生产力”

“十五五”将建设现代化产业体系摆在首位，重点不再仅仅是“产值”，而是“自主可控”和“高附加值”。

重点产业：半导体（尤其是先进制程和设备）、人工智能（AI大模型与行业深度融合）、量子科技、生物制造、航空航天及低空经济。

传统产业升级：推动钢铁、石化等重工业进行“数智化”和“绿色化”改造，利用工业互联网优化生产效率。

未来产业：布局脑机接口、核聚变、人形机器人等前沿领域，试图在下一轮全球科技竞争中占领高地。

2. 人口战略：构建“生育友好型社会”

面对出生率下降和重度老龄化，“十五五”出台了前所未有的支持政策：

降低“三费”： 明确提出通过育儿补贴、个人所得税抵扣等手段，实质性降低家庭的生育、养育、教育成本。

医疗支持： 2026年起，部分地区开始试点或全面推行孕期检查“零自费”，并将辅助生殖技术（如IVF）纳入医保报销。

应对老龄化： 延迟退休政策逐步落地，同时大力发展“银发经济”，将养老产业视为新的经济增长点。

3. 绿色转型与“碳达峰”目标

2030年是中国承诺实现“碳达峰”的年份，因此“十五五”是冲刺期。

能源体系： 从单纯扩大风光装机转向构建“新型能源体系”，重点在于电网调度能力、长时储能和氢能应用。

碳排放强度： 设定了更严苛的单位GDP碳排放下降目标（约17%），并开始实施从“能耗双控”向“碳排放双控”的转变。

4. 经济安全与“全国统一大市场”

内需驱动： 消费被提升到战略高度。通过完善社会保障体系（医保、养老）来解除居民后顾之忧，从而释放储蓄潜力。

破除壁垒： 重点清理地方保护主义，统一招标投标标准，确保要素（资金、人才、数据）在全国范围内高效流动。

“十五五”不再仅仅是追求数字的增长，而是“质量、效率、动力”的变革：

承前启后： 它是完成“十四五”遗留任务（如产业基础高级化）并开启2035年远景目标的关键衔接。

锚定高质量： 核心是以“新质生产力”为抓手，应对外部全球治理碎片化和内部人口结构变化的双重挑战。

建议可以关注以下三个维度的投资机会：

“硬科技”确定性： 紧跟国家重大专项，如先进计算、半导体设备/材料、先进封装，工业母机，精密仪器，机器人，基础软件，先进材料等。

“新基建”溢出效应： 算力网络、智算中心、6G、商业航天与低空经济等。

“大民生”重构：创新药及高端医疗器械、生物制造、普惠托育、养老康复等。

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