特朗普刚表态认输，不到24小时，美债遭遇大规模抛售，美国失算了

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编辑：

特朗普这人说话，向来是硬气得很。就在昨天，他还在推特上放狠话，说什么“要么接受协议，要么承担后果”。结果呢？这话说了还不到24小时，他自己先软了。

3月31日下午，特朗普在白宫回答记者提问的时候，话风突然一转，说“我们对伊朗没有敌意，谈判的大门始终敞开”，还特别提到美军可能“在两到三周内就会离开”，只要美军离开，汽油价格就能应声暴跌。

这话听着像是认输，特朗普自己倒不这么认。他说他只有一个目标，就是伊朗不能拥有核武器，“这个目标已经达成”，美军正在完成最后的任务。

但问题是，他之前一直把霍尔木兹海峡当成美国说了算的地方，现在却改口说，即使霍尔木兹海峡还关着，他也愿意结束军事行动。

桥水基金的创始人达利欧直接点破了，霍尔木兹海峡的控制权是唯一的胜负标准，美国没能确保自由通行，结果只有一个：特朗普输了。

就在特朗普放出这个“认输信号”之后，不到24小时，美国国债市场就炸了。根据美联储最新公布的数据，外国官方机构存放在纽约联储银行的美债持有规模，自2月下旬以来骤降了820亿美元。

直接掉到了2.7万亿美元，创下2012年以来的最低水平，一个月之内，降幅达到3%。这可不是散户在抛，是全球各国的央行在集体动手。

土耳其央行是这一波里动作最大的，自2月下旬以来已经卖掉了大约220亿美元的外国政府债券，外界认为绝大部分都是美债。印度和泰国也没闲着，都在跟着抛。

为啥？因为中东打起来了，油价飙到每加仑4美元以上，这些石油进口国得花更多的美元去买油，手里的外汇储备撑不住了，只能把美债变现换美元，去市场上干预汇率，防止本币跌得太惨。

外交关系协会的高级研究员塞瑟解释得很清楚：很多国家不希望本币进一步贬值，因为这会推高以本币计价的油价，政府要么得贴更多钱，要么老百姓就得扛着。所以大家只能卖美债，换美元，稳住汇率。

抛售潮一起，美债收益率就开始往上蹿。10年期美债收益率从3.93%一路干到了4.5%左右。这个数字意味着什么？意味着美国政府的借钱成本飙升，意味着房贷利率下不来，意味着特朗普一直念叨的“降息梦”彻底碎了。

美国财政部长贝森特之前可是拍着胸脯保证，说能源问题正在解决，油价很快就会回落。结果呢？10年期美债收益率创下了特朗普重返白宫以来的最大单月涨幅。贝森特自己有个手机软件，专门盯着国债价格的变化，这几天估计没少响。

美联储主席鲍威尔那边也改了口风。3月30日他在一个活动上说，通胀预期短期内还算稳当，但也承认“我们的政策目前处于一个良好的位置，我们可以耐心等待，看看能源冲击如何发展”。这话翻译过来就是：降息？别想了，先看看这波通胀到底多猛再说。

市场可没耐心等。期货数据显示，直到明年7月的任何一次美联储政策会议，都没完全定价会降息。而上个月末，市场还预期着至少75个基点的降息空间呢。现在全没了。

美国国内的麻烦还远不止这些。威灵顿管理公司的投资经理库拉纳说，三个月前大家还在讨论人工智能能给经济带来多大的去通胀红利，现在讨论的是供给端冲击。

霍尔木兹海峡被封锁，全球五分之一的石油运不出来，原材料价格涨，铝价涨，什么都在涨，美联储根本管不了这个。

特朗普自己倒是找到了一个甩锅的角度。他在白宫说，如果油价太高，你们要么自己鼓起勇气去霍尔木兹海峡被抢，要么就从美国买油，美国不会再帮你们了。

这话是说给那些依赖海湾石油的国家听的，但美国老百姓听的版本是油价涨到4美元了，总统说“你们自己去想办法”。这种话在中期选举年说出来，民调数据不会好看。

伊朗那边，倒是跟特朗普同步放出了缓和信号。伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是诉求得到满足，尤其是“获得不再遭受侵略的保证”。

他没有再提之前那些硬条件，什么美国赔款、关闭中东军事基地、审判反伊朗媒体人员之类的，只强调了一个核心诉求：别再打我了。

特朗普的回应更随意。他说即使霍尔木兹海峡还关着，他也愿意结束军事行动。之前那种“必须开门营业，否则彻底摧毁伊朗油井”的狠话，现在提都不提了。

消息传出来之后，资本市场立刻变脸。美股三大指数全线反弹，道指涨了2.49%，纳指涨了3.83%。日本、韩国的股市也跟着大涨。黄金价格飙到4700美元一盎司，原油期货反而跌了，市场已经提前在赌停火了。

美债也跟着反弹了一波。10年期美债收益率跌了5个基点，回到4.3%左右。但这只是暂时的。全球央行减持美债的大趋势，可不是特朗普一句“两到三周结束战争”就能扭转的。俄罗斯的专家科洛耶夫说得很直接，外国持有者已经开始怀疑美债到底是不是无风险资产了。

特朗普这波操作，说到底就是一个算账的问题。继续打下去，每天烧掉十几亿美元，国内反战情绪高涨，经济扛不住，中期选举更没戏。

赶紧撤，至少还能说“我结束了战争，油价降了，美军回家了”。至于美债被抛售、降息梦碎、全球央行不买账，这些账，只能留给下一任去算了。

他现在需要的就是一个台阶。伊朗给了，不提赔款，只要个“不再被打”的保证。特朗普赶紧接着，把话放出去，说自己“赢了”。

至于真赢没赢，霍尔木兹海峡现在还在伊朗手里攥着呢，那才是答案。

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