刚进 11 月，卡游就一口气上线了五六款新品，从奥特曼到叶罗丽，线下门店的小学生挤得满满当当。很多家长路过都忍不住吐槽，这玩意儿怎么就这么招孩子喜欢。

很少有人知道，这种几块钱一包的小纸片，赚钱能力居然比大名鼎鼎的泡泡玛特还强。

浙江衢州的一对夫妻，靠着做卡牌生意，2024 年经调整净利润超过 44 亿，比泡泡玛特同期净利润多出整整 10 个亿。

从泡泡糖里的赠品卡片，到年入百亿的商业帝国，这门藏在小学门口的生意，到底是怎么发家的？它的暴利背后，又藏着哪些不为人知的隐忧？

从负债 300 万到年赚 44 亿，这对夫妻踩中了什么风口

做出这门生意的是浙江衢州的李奇斌、齐燕夫妇。放在二十多年前，没人能想到他们能做成这么大的产业。

早年李奇斌是镇上的水利员，有稳定的体制内工作，因为父亲的箱包生意失败，家里欠下了 300 万的债务。

靠死工资肯定还不上这笔钱，1999 年李奇斌辞了职，带着一万块钱下海做生意。

最开始他做的是印刷相关的业务，直到偶然发现大大泡泡糖里的赠品卡片，能让泡泡糖销量翻番，他才盯上了卡牌这个赛道。

2001 年，李奇斌租了厂房开始做卡牌生意，从最开始的动漫贴纸、玩具卡片，慢慢做到正版 IP 授权的集换式卡牌。

妻子齐燕也一直跟着他打理生意，两个人一步步把小作坊做成了行业头部。 在我看来，很多赚大钱的生意，最初都藏在不起眼的小细节里。

别人只看到泡泡糖卖得好，他却能看到赠品卡片的价值，这种对商机的敏感度，是创业者最核心的能力。 很多人觉得做小学生生意门槛低，可真能把生意做到全国的，少之又少。

李奇斌夫妇能做起来，不光是踩中了风口，还有对行业的深耕。从印刷质量到 IP 谈判，再到渠道铺设，每一步都踩得很稳。

成本几毛卖几块，卡牌生意的暴利逻辑

很多人好奇，一张小小的纸片，怎么能赚这么多钱？其实卡游的赚钱逻辑，和泡泡玛特有相似的地方，但又更接地气，渗透得也更深。

首先是成本极低。一张普通卡牌的印刷成本不到五毛钱，哪怕是带镭射、烫金的稀有卡，成本也不会超过两块钱。

可终端售价从 2 元一包到几十元一包不等，整体毛利率超过 67%，比很多快消品牌都高。

其次是盲盒抽取的机制。卡游把卡牌分成了二十多个稀有等级，最稀有的卡片抽中概率不到千分之一。

想要集齐一套热门 IP 的卡牌，往往要买几十甚至上百包。这种随机抽取的模式，刚好抓住了孩子的收集欲和好胜心。

更关键的是社交属性。在小学生的圈子里，稀有卡牌是硬通货，不光能用来炫耀，还能用来交换、对战。

孩子为了融入集体，会主动要求买卡，家长很多时候也会妥协。 依我的观察，这门生意最厉害的地方，是把消费和社交绑定在了一起。

它卖的不是纸片，是孩子的社交入场券。只要孩子的社交需求还在，这门生意就有持续的购买力。

和泡泡玛特主打年轻女性、集中在一二线商场不同，卡游的客群更下沉，渗透到了每一个县城的小学门口。渠道铺得越广，生意的基本盘就越稳，抗风险能力也越强。

靠小学生赚钱的生意，藏着绕不开的争议

生意做得越大，争议也跟着来了。最近几年，关于小学生沉迷抽卡、过度消费的新闻，从来没断过。

有的孩子攒着早餐钱买卡，有的偷偷拿家里的钱充值，半年花掉几万块的例子不在少数。很多家长吐槽，这种抽卡模式和赌博没什么区别，就是在赚孩子的钱。

按照 2023 年出台的《盲盒经营行为规范指引》，商家不能向 8 岁以下的孩子卖盲盒，向 8 岁以上未成年人销售，需要征得监护人同意。

可实际情况是，很多文具店、门店根本不会查年龄，孩子拿着钱就能买。

话说白了，这门生意的核心增长动力，很大程度上来自未成年人的非理性消费。一旦监管收紧，或者家长的抵制情绪变强，生意的增长就会遇到瓶颈。

除了消费争议，卡游还有个更棘手的问题：IP 依赖。现在卖得最好的奥特曼、小马宝莉、叶罗丽，全都是外部授权 IP，自有 IP 的占比很低。

如果 IP 授权到期，或者 IP 热度下降，业绩很容易受影响。 站在我的立场看，靠未成年人消费撑起的生意，天然就带着伦理争议。

赚多少钱是一回事，能不能走得长远，还要看能不能守住合规的底线，能不能摆脱对外部 IP 的依赖。

这也是卡游两次冲击港股 IPO 都进展不顺的原因之一。资本市场不光看当下的盈利能力，也看长期的合规性和业务稳定性。

其实回头看，不管是泡泡玛特还是卡游，本质上都是抓住了特定人群的情绪需求。一个抓的是年轻人的潮玩爱好和情感寄托，一个抓的是小学生的收集欲和社交需求。

做生意赚钱本身没有错，但做孩子的生意，总要多一份责任感。毕竟未成年人的心智还不成熟，对消费的判断力也不够。

商家在追求利润的同时，也该守住底线，做好年龄管控和消费引导。 这几年关于卡牌盲盒的讨论一直很多，有人觉得是正常的童年爱好，有人觉得是变相收割孩子。

不知道你怎么看待这门生意？你身边有没有沉迷抽卡的孩子？欢迎在评论区聊聊你的看法。

官方信源参考

1. 证券时报：《连小朋友都能玩出千亿市值？继马云后，浙江或诞千亿卡神，红杉等赚麻了》 https://www.stcn.com/article/detail/1846111.html
2. 新浪财经：《一亿小学生，送浙江老板上市》 https://finance.sina.com.cn/cj/2025-06-05/doc-ineyznmf6350468.shtml
3. 上海证券报：《营收 130 亿元净利润 34 亿元 泡泡玛特 2024 年业绩远超预期》 http://www.cnstock.com/commonDetail/381883
4. 光明网：《一张卡牌卖到 21 万！未成年人花钱抽卡沉溺其中》 https://m.gmw.cn/2024-07/29/content_1303804323.htm