久“短”必输！量化正在毁灭A股？

来你告诉我，三月份亏了多少？上证跌了6.5%，恒生跌了6.9%，散户亏两位数百分比的不在少数

为什么你会亏那么多？很多时候你太自觉，反而察觉不到对手有多恶劣。借量化新规之际，我们来聊聊量化交易这一被很多股民抱怨的东西。

量化交易，正威胁着短线投资者的生存空间。

快速的砸盘和拉升，多空情绪以分钟为单位剧烈转化，制造信号骗你入局。这些现象过去也有，但现在更加频繁。极致的结构性，放大的成交量，大盘涨你被割，你会发现短线越来越不好做了。量化是指利用数学模型、通过计算机程序自动执行交易指令。策略有套利有对冲有趋势跟随等多种多样，相同点在于高频，所以很容易放量。目前国内量化私募每天能贡献高达30%到40%的成交量，这轮牛市你所看到的爆炸成交量基本都是量化的表演。如果真有那么多增量资金，早就全面牛了。本质而言任何策略你作为散户也能做，但程序操作的绝对速率不是你拼手速能够相提并论的。量化原本是机构用来做多空对冲的常用手段，但在A股量化策略高度趋同。顺周期时市场平稳相安无事，一旦出现拐点，踩踏都是瞬间发生。

量化并不是个邪门儿的东西，只是在A股被用成了这样。二零一几年我刚炒股时量化基金本是低波动的代表，基本都是做对冲和套利来平滑曲线的。这两年直接成为散户收割机，一方面跟A股整体做短不做长的氛围加重有关，另一方面也在于这两年结构化市场的天然优势——难出现单边行情。直上直下的极端行情中量化会放大损失，相当于有无数个散户在微秒之间不断的买入止损买入止损无限循环。如果是924那种脉冲，量化集体踏空；如果是锻轧镰刀式的崩盘，量化就得去躲投资人的追杀了。

散户真的落后量化太多。首先是纪律，只有人才会违背纪律，量化只会冷酷执行。失去了纪律你就只剩情绪，你止损人家买入，人家卖出你追高。然后是打板玩儿法不灵了，连板成功率降低，量化资金在涨停板上融券秒砸，小微盘容易无量跌停。至于技术分析就更显得幽默了。即便是短线投资者也懂一个道理: 一个赚钱的策略如果所有人都懂，那么该策略就会失效。所以平时那些所谓的K线技巧本质上都是基于信息的不对称——即你知他不知，所以你吃肉他接盘。而对于程序来说是不存在信息差的，同时程序做出决策和买卖的速度都是毫秒计算的，人不可能在交易上打过程序。

甚至于你散户的思维逻辑和交易动向也只是量化数据库中的一环。简单来说就是你在裸奔。所以当你感觉自己一买就跌，一割就拉，其实并不是错觉。因为你本身就是量化程序里的一个变量，算法在微观层面与人性博弈，还用想是什么结果吗？

量化的优势就是通过专用通道以及绝对冷静的程序化纪律、加上对市场全时监控，去改变的短线投资者习惯的获胜方式。它不是使你策略失效，而是它先用了，你就无效了。很多时候突破信号刚出现，你买进去提高了股价，对先来者形成了微薄利润，下一秒他就获利跑了。一日之内K线如果反复急上急下，大概率就是量化在这只标的里刷小怪做日内T了。他们不需要太多持股，只要能迅速改变这一秒的K线图形，你就有上钩的可能。久而久之会使你很难形成正确判断。所以它实际改变的是你的反应速度——从而更加强化它的优势。

你说那量化岂不是无敌？也不是。一来量化只能影响偏小的盘子，而小盘股里明目张胆坐庄很容易引来监管；另一方面就是上面说的，量化在单边行情中表现很差。但话又说回来了，反正人家亏的不是自己的钱。所以在震荡行情中，A股量化就是肆无忌惮。多空切换的越快，量化越可以利用资金体量加反向操作去赚你的钱，这也是为什么震荡市中指数不跌，散户爆亏。

A股就是一个短线必输的市场。跟赌博一样，你可能玩儿十次赢十次，但并不代表下一次你能赢，而输得那次可能就是万劫不复的开始。不断膨胀的量化只是加剧了这一局面。唯一的对抗方式就是不交易，因为人不交易不会死，程序不交易就废了。量化会死命交易，因此一旦发生踩踏它死的也会更惨。

不要用自己的弱项去碰量化的强项，而是要用强项去打。散户的强项反而是散户最不在意的两个字: 时间。我们常说牛市里喝几口汤，熊市里战胜大盘，其实也是趋强避弱的长线逻辑。你不可能在结构性市场里通过上涨去打败量化的，你可是它的对手盘，它高低之间切换的速度永远快过你，你只能是被收割的一方。而如果你的净值上涨是来自于交易以外的因素——比如业绩带来的估值增长、股息增长，那么量化就干扰不到你。因为你不是对手盘，你甚至都不在桌上。量化的收益是来自于高频的恐慌买入和逢高卖出，你既不会在低处放弃你的筹码、更不会在高处接手它的股份，它的交易就跟你无法产生联系。量化只会制造波动，影响不了市场长期走势。A股从2600到4000经历了好几次震荡，该向上还是会向上。而你的收益恰恰来自长期。所以这，就是正确解法。

短线，人打不过机器；长线，盈利逻辑不依赖于市场。量化程序便奈何不了你。如今世道混乱，在这个特朗普一句话就能让全球各类资产疯狂画图的世界里你竟然还敢频繁交易？这本令人费解。很多人觉得特朗普一句话就能改变市场，实在荒诞。但你有没有想过那些几分钟内能够上下几个点甚至几十个点的波动，背后是什么资金在操作？前面的内容我忘讲了一点，舆论，是量化最好的伙伴。因为散户会跟随舆论而操作，但程序，无论舆论多空，都会跑在前面。收割起来不要太简单。如今的二级市场各种级别的爆仓早已见怪不怪，这几年二级市场的动荡会极大程度的改变人们的财富分配状况。在这之中保持不变的策略，相较于你往上追求跨越所带来的机会风险可能更有意义。

另外再多说点不太好说的。量化的最大成本是印花税，本身也是贡献印花税的大户。23年8月底降低印花税政策以来成交量急剧放大，牛市才有基础。救市这个东西是只看结果的，不用在乎过程。这也对应了我们前面说的: 量化只是需要监管和引导，本身并不是什么妖魔鬼怪，更别想着打压和取缔。比起抱怨，找到方式与之共存才是投资者需要思考的。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。