融通通慧混合年报解读：C类份额暴增1162% 净资产激增252% 科技配置引关注

来源：新浪基金∞工作室

期末净资产同比激增252.5% 利润实现正向增长

2025年，融通通慧混合基金净资产规模实现显著扩张。报告显示，期末净资产合计达100,042,235.55元，较2024年末的28,378,545.69元增长252.5%。其中，A/B类份额期末净资产15,663,614.78元，C类份额84,378,620.77元。

利润方面，基金整体实现本期利润2,185,848.17元，较2024年的1,090,950.12元增长100.36%。A/B类份额本期利润2,131,512.38元，C类份额54,335.79元，均实现盈利。

C类份额规模扩张11.6倍 机构持有A/B类超五成

基金份额方面呈现显著分化。A/B类份额期末为10,645,575.92份，较期初12,960,604.29份减少17.86%；C类份额期末达58,629,859.97份，较期初4,643,680.48份激增1162.5%，成为份额增长的主要驱动力。

持有人结构显示，A/B类份额中机构持有占比58.40%，个人持有41.60%；C类份额则以个人持有为主，占比78.62%，机构持有21.38%。值得注意的是，报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能面临大额赎回引发的流动性风险。

净值增长率跑赢基准 A/B类收益略高于C类

2025年，融通通慧混合A/B类份额净值增长率为3.60%，C类为3.30%，均跑赢同期业绩比较基准收益率3.14%。其中，A/B类超额收益0.46个百分点，C类超额收益0.16个百分点。

从长期表现看，A/B类自基金合同生效以来累计净值增长率44.85%，C类41.28%，显著高于业绩比较基准的15.56%和14.56%。

投资策略聚焦科技与消费 债市操作以短久期为主

基金管理人在报告中表示，2025年A股市场在科技突破、关税战缓解等因素驱动下呈现震荡上行态势，通信、有色金属等行业涨幅超100%。基金以绝对收益为目标，严控回撤并保留向上弹性，配置上重点布局科技（AI、算力、消费电子）、新能源（储能）、机器人及消费、高端制造等板块。

债市方面，全年面临逆风环境，长债收益率整体上行。基金采取低久期策略，以中短端品种持仓为主，少量参与长债波段交易，下半年降低长债操作频率。转债配置向价格带两端倾斜，规避溢价率高位风险。

股票投资收益扭亏为盈 科技板块贡献显著

2025年，基金股票投资收益实现1,878,416.98元，较2024年的-2,482,565.40元实现扭亏为盈，同比增长175.67%。前十大重仓股中，洛阳钼业（0.28%）、中信证券（0.25%）、同花顺（0.19%）位居前三，科技类标的如中际旭创（0.18%）、达梦数据（0.18%）等占比显著。

债券投资方面，本期收益345,491.88元，较2024年的1,553,648.53元下降77.76%，主要受债市整体逆风影响。前五重配债券均为利率债，25国开06、25农发21、25国债19占净值比例分别达10.11%、10.08%、10.03%。

管理费同比增长20.1% 交易费用显著下降

报告期内，基金当期发生管理费360,314.16元，较2024年的299,994.22元增长20.1%；托管费60,052.32元，同比增长20.1%，与资产规模增长基本匹配。销售服务费22,991.43元，较2024年的86,502.56元下降73.4%，主要因C类份额销售服务费计提比例较低。

交易费用方面，股票交易费用59,401.77元，较2024年的67,138.75元下降11.5%；债券交易费用2,148.86元，较2024年的6,210.05元下降65.4%，反映基金交易活跃度有所降低。

管理人展望：2026年聚焦三大主线 债市波动或加剧

管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，中国经济有望在政策支持下保持高质量发展，资本市场将迎来盈利与估值双重驱动。看好三条主线：一是高景气科技成长（AI全产业链、半导体、人形机器人、储能）；二是修复潜力行业（食品饮料、服务消费）；三是全球竞争力行业（机械设备、基础化工、有色金属）。

债市方面，预计长债波动仍较大，票息和利差轮动为主要收益来源，需通过精细化操作捕捉结构性机会。转债估值高位下，配置将向价格带两端倾斜，规避赎回预期带来的溢价率压缩风险。

风险提示：份额集中与债市波动需警惕

报告显示，基金存在单一投资者持有份额比例超20%的情况，可能面临大额赎回引发的净值波动风险。同时，前十大债券中25农发21、25国开06发行主体曾受监管处罚，需关注信用风险。债市方面，2026年长债波动或加剧，久期策略操作难度提升，投资者需警惕利率风险对基金净值的影响。

此外，基金股票仓位较低（期末股票投资占净值比例2.70%），或难以充分捕捉权益市场上涨机会；而C类份额规模快速扩张可能对基金运作带来挑战，投资者需结合自身风险偏好理性配置。

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