二股东内幕交易被查，这家锂电公司却“瞒报”！

华夏能源网获悉，9月14日，雪天盐业（SH：600929）发布公告称，公司拟收购的河北坤天新能源股份有限公司（以下简称“坤天新能源”）董事、第二大股东刘格军，此前因个人涉嫌内幕交易被证监会立案调查。

实际上，刘格军早在半年前就已被立案调查，但雪天盐业在收购进展中却一直未发现该问题。坤天新能源也对该事实进行“隐瞒”，在此前公布的承诺函中，坤天新能源竟然明确表示，公司董事和高管近三年内未被查处过。

雪天盐业是一家湖南省属国企，有“盐改第一股”之称。最近几年，雪天盐业大举跨界新能源，去年底正式控股了锂电池正极材料企业湖南美特新材料科技有限公司（以下简称“美特新材”），如今又准备“吞下”锂电负极材料头部企业坤天新能源。坤天新能源出货量位列行业第七，第三方估值高达129亿元，宁德时代（SZ：300750）、比亚迪（SZ：002594）、亿纬锂能（SZ：300014）等电池头部企业都是其客户。

按理说，这样一家自带光环的独角兽企业，应该足以撑起雪天盐业的新能源“野心”。但现在，坤天新能源却堂而皇之的隐瞒股东被立案调查之事，不得不让人对其内部控制漏洞产生担忧，更为雪天盐业的收购捏了一把汗。

股东内幕交易被查

坤天新能源隐瞒不报

2026年9月12日，雪天盐业披露重组预案，拟以发行股份及支付现金方式收购河北坤天新能源100%的股份，发行股份购买资产定价为4.70元/股，交易对方为宋志涛、刘格军等54名股东。

可仅仅两天后，9月14日，雪天盐业又紧急发布更正公告，补充披露了一个被遗漏的关键信息——坤天新能源董事、第二大股东刘格军因个人涉嫌内幕交易，于2026年3月20日被中国证监会立案调查。

值得注意的是，刘格军和坤天新能源在此前或都选择了隐瞒该事件。在雪天盐业首次披露的收购预案中，列有刘格军和坤天新能源出具的承诺函，承诺函表示“不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。”刘格军的立案时间至今已近半年，这说明本人及公司的承诺函在出具时实际上已经构成不实陈述。

更为严重的是，刘格军不仅仅是坤天新能源的第二大股东，他还承担着本次收购过渡期的亏损现金补足义务。根据收购预案，如果坤天新能源在评估基准日到交割完成日之间产生亏损，刘格军需要按其9.7738%的持股比例，以现金方式向雪天盐业补足相应金额。

如今，刘格军被立案调查，如果此后被行政处罚，其所持股权很可能会被司法冻结。而此次公布的收购预案中，并没有任何替代性保障安排。一旦补偿义务人无法履约赔偿，雪天盐业又应该如何追索损失呢？

华夏能源网还注意到，雪天盐业在公告中明确表示，该调查事项系针对刘格军个人交易其他公司股票行为，不涉及雪天盐业的股票交易，亦与本次交易无关。

雪天盐业近半年股价走势

然而，雪天盐业的股价走势在收购过程中却耐人寻味。尤其是在重组停牌前的最后一个交易日，公司股票开盘仅4分钟便直线涨停，当天的主力资金净流入达6498.58万元，占总成交额的37.81%。时间上的“精准踩点”，又不免引发市场对信息泄露的质疑。

雪天盐业补上“新能源拼图”

但难掩“暴雷”风险

雪天盐业的前身为湖南盐业股份有限公司，系全国盐行业第一家跨省联合、产销一体的现代股份制企业。2018年3月，公司正式登陆上交所主板，被市场称为“盐改第一股”。

雪天盐业的主营业务一直是传统的盐和盐化工，但传统主业却在逐年萎缩。公司营收和归母净利润已连续三年下滑。2023年至2025年，公司营收从62.62亿元降至54.21亿元，归母净利润则从7.09亿元骤降至7701.72万元，降幅逐年扩大。公司2025年的扣非净利润甚至仅有175.88万元，同比骤降99.24%，而当年传统盐及盐化工业务的营收也同比下降16.62%。这意味着公司的主业已经在盈亏的边缘徘徊。

雪天盐业近年来归母净利润变化趋势图

因此，从2022年开始，雪天盐业开辟第二增长极，全面向新能源材料转型。

2022年11月，雪天盐业通过增资方式投资了电池正极材料赛道的美特新材，彼时仅持股20%。2025年12月，公司又以2.61亿元再收购美特新材41%股权，合计持股61%，完成控股并表。

据了解，美特新材深耕电池正极材料二十余年，是国家专精特新“小巨人”企业，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料等。

切入正极材料赛道后，雪天盐业又盯上了负极材料，也就有了此次收购坤天新能源。

坤天新能源成立于2000年，主要产品有人造石墨负极材料、硅基负极材料和储能硬碳负极材料。亿纬锂能、比亚迪、蜂巢能源、国轩高科（SZ：002074）、欣旺达（SZ：300207）、宁德时代、贝特瑞、杉杉新能等国内头部电池及材料企业，都是坤天新能源的客户。2025年，公司锂电池负极材料出货量8万吨，国内市占率约4%，位列行业第七。

此外，公司此前也备受资本市场青睐。2022至2023年，坤天新能源完成两轮合计超20亿元融资，SK中国、中石化资本、中金资本、三一集团、蜂巢能源、贝特瑞、亿纬动力等机构悉数入场。2025年6月，公司第三次入选胡润全球独角兽榜单，第三方估值为129.22亿元，与麦田能源并列第19位。

华夏能源网注意到，除了锂电池正负极材料，盐穴储能与储气或将也是雪天盐业未来一个新的增长点。凭借丰富的盐穴资源，雪天盐业曾与中国电力合作建设衡阳百兆瓦级盐穴压缩空气储能创新示范项目，后因湖南新型储能供给过剩而终止。但盐穴储气方向目前仍在推进，公司与中石油储气库、湖南建投签署了衡阳盐穴储气库项目合作框架协议。

从锂电正极、负极材料，到盐穴储能、储气，雪天盐业的新能源版图逐渐丰富起来，但风险也夹杂其中。

财务数据显示，坤天新能源2024年实现营收12.9亿元，净利润亏损6617.27万元；2025年营收增长至19.97亿元，净利润亏损3258.68万元；直到2026年上半年才实现扭亏，净利润1.2亿元。

坤天新能源不仅两年累计亏损接近1亿元，负债也在持续走高。2024年末负债10.86亿元，2025年末22.65亿元，2026年6月底已达28.84亿元，资产负债率为44%。

更值得警惕的是，坤天新能源远期规划年总产能不低于50万吨，从目前的21万吨扩张到50万吨，所需的资本开支无疑将会更加庞大。2023年12月，坤天新能源启动了深市主板IPO辅导，想要上市融资缓解财务压力。但这条路最终未能走通，至今没有后文。

现在，坤天新能源又暴露出严重的内部控制漏洞。雪天盐业，真的要擦亮眼睛了！