巴菲特最新建议：现金为王

我一直有个疑问，为什么所有人都在学巴菲特，但是能在股市里挣到钱的人还是凤毛麟角？

直到这两天，我才开始有点明白了。

因为这两天的市场情绪太极端了，局势动荡不安，新闻一天三个变，今天说停火明天又开干的，因此绝大部分人的注意力都在焦虑金价油价怎么走，大盘什么时候回来，什么时候能解套这些事情上面。

而真正能够穿越周期的成熟的投资者，其实拥有的根本不是未卜先知的能力，恰恰相反，他们从来不做预测，不去猜明天是涨是跌，而是建立起自己的操作系统，然后几十年如一日的稳定运作。

上个月底，2026 年 3 月 31 日，95 岁的巴菲特在卸任伯克希尔・哈撒韦 CEO 之后，首次接受了CNBC的专访，内容很多相当有营养，我看完以后把和咱们普通人投资决策相关的几点内容摘出来给大家总结了一下，你直接收藏就行

一、重要观点：

现在不是抄底的时候：巴菲特直言，当前美股虽然跌了不少，但是整体还 “不够便宜”，远远没有达到能让他大规模建仓的程度。他说自己执掌伯克希尔60多年以来，经历过至少三次市场跌幅超过 50% 的极端行情，而当前市场的回调仅仅只有5%-6%，因此 “根本不值一提”。同时他也明确表示自己 “没有能力预测股市的短期走势”，因此所有的决策都只围绕企业本身的价值展开，也就是始终坚持价值投资的逻辑。

流动性才是关键：专访中他披露，伯克希尔当前持有超 3800 亿美元现金及等价物，近期还购入了 170 亿美元短期美国国债，所有现金几乎都以短期国债的形式持有，不碰长期国债、货币基金与商业票据。他强调，这笔巨额现金储备，正是为等待市场出现真正大幅下挫的极端行情准备的；宁愿持有 4%-5% 稳定收益的短期国债，也不去高位接盘缺乏确定性的资产。

绝不突破能力圈：他再次重申贯穿一生的核心投资逻辑： “买股票就是买企业”——无论是全资收购企业，还是买入上市公司股票，本质上都是 “持有一门生意”，核心判断标准是企业的长期盈利能力与护城河，而非股价的短期涨跌。因此面对现在席卷全球的 AI 热潮，他坦然承认自己 “不擅长、入场太晚”，绝不会勉强投资自己不懂的领域；同时警示当前大量无盈利、高估值的 AI企业，已经出现了典型的泡沫特征，需要警惕相关风险。

持仓反思：针对市场高度关注的苹果持仓，他坦诚此前减持苹果股票 “卖得太早了”，不过他同时补充 “我卖得早，但买得更早”。即便完成减持，苹果依然是伯克希尔的第一大重仓股，而这笔投资为伯克希尔带来了超 1000 亿美元的税前收益。他明确表示，如果说未来苹果股价跌到足够有吸引力的区间，仍愿意增持，但不是现在，就是不会因为 “卖早了后悔” 而急着追高买回来。其实这也划清了投资和投机的边界，在巴菲特看来，就算是再好的公司，但是如果没有好的价格，那么也不是一笔好的投资；永远不要因为错过了机会，就打破自己坚守的投资原则。

二、这些观点，对普通人投资的核心启示

所谓大道至简，巴菲特一如既往的在谈投资的底层逻辑、投资原则和人性洞察，没有什么花里胡哨的分析、技巧什么的。因此我觉得对于我们普通人来说，相比那些复杂的技术分析，是更容易吸收和理解的，我整理了6点收获，希望对你也有用。

1. 普通人的最优解，从来不是选股，而是追求“确定性”

回到开头那个问题，所有人都在学巴菲特，但是为什么真正挣到钱的人却很少？

因为大家学巴菲特的目的都是为了挣钱，冲着结果去的，而不是像他那样去思考，价值投资听的热血沸腾，但是一听谁谁谁说哪支票下周要涨于是又跟进去了，如果我们只是东施效颦邯郸学步一般的去模仿，而不是从行动上真正的认同的话，那么结果自然南辕北辙。

巴菲特给普通人的方案极其简单，且跟选股毫无关系，就是他此前反复提及的写进遗嘱里的留给她太太90/10策略：

90% 投宽基指数基金， 10% 投短期政府债券。既有流动性，又有成长性，不涉及任何技术层面的操作，并且有着极高的确定性。

而绝大多数普通人在没有足够的时间、精力和专业能力的情况下频繁选股、追热点、追题材，最终的结果只会是反复亏损。

2. 波动从来都不是风险

绝大部分的普通人如果看到股价跌了，都会恐慌，觉得是风险。

但巴菲特用一生的经验告诉我们：市场的正常波动，从来不是风险，真正能让你永久性亏损的，只有三件事。

第一，为好公司付出了过高的价格。也就是买贵了。

第二，不懂装懂地去投资了自己根本看不懂的生意。这种情况下你的每一笔操作，都是在赌运气；

第三，加杠杆投资。杠杆会把短期的波动，变成永久性的亏损，哪怕你看对了长期方向，也可能死在黎明前的回调里。

因此这三条红线，普通人一条都不能碰。

3. 留足现金

满仓all in是很多新手小白经常犯的错误，如同不带子弹上战场，横竖都是任人宰割。

巴菲特目前手持近4000 亿美元的现金告诉我们：现金在平时，是收益率最低的资产，但在市场恐慌、极端暴跌的时候，就是混乱中的梯子，价值连城。

因此，永远给自己留够充分的子弹，才能应对战场上各种突发的情况，不然只能眼睁睁地看着机会错过。

不把自己逼到绝境，是投资的第一原则

4. 坚守能力圈，比追逐风口更重要

市场永远不缺风口，从 AI 到各类题材，总有新的热点让人心动。

巴菲特在 95 岁的年纪，依然能坦然承认 “自己不懂 AI”，依然能拒绝风口的诱惑，坚守自己的能力圈，这才是他能穿越 60 年牛熊的核心能力。

如果你也赞同买股票就是买生意，那么请记住，看不懂的生意不要碰。

在买入之前，你必须能清晰回答三个问题：这家公司怎么赚钱？它的竞争优势在哪里？它的护城河能不能长期保持？回答不了这三个问题，就不要碰。

5. 耐心，是最稀缺、也最有效的武器

这次访谈里很打动我的一点，巴菲特说，他们在年初以97亿美元收购了西方石油的化学品子公司 OxyChem，目的是打算持有 50 年，明确将其定位为50 年持有的核心资产，与伯克希尔旗下能源、铁路等基础设施类资产逻辑一致，看重其稳定现金流与产业护城河。

在巴菲特的投资体系里，真正的收益，从来不是来自短期的博弈差价，而是来自优质企业长期成长的复利。

这也是绝大多数普通人亏钱的核心原因，从来不是选不到好的标的，而是太着急了，总想着今天买了明天就涨停，一下跌就疯狂做T降成本，一回本又卖掉。

频繁交易、追涨杀跌，只会在一次次的操作里，慢慢亏掉本金，磨平心态。

巴菲特执掌伯克希尔 60 多年，真正能改变命运的大机会，也就那么几次，他愿意用几年甚至十几年的时间，等待一个完美的击球机会。

对我们普通人来说，投资从来不是一场关于智商的博弈，而是一场关于人性、纪律和耐心的修行。

与其在市场里反复折腾，不如沉下心来，修炼自己的认知，坚守自己的原则，管住自己的手。时间，永远会奖励那些有耐心、守纪律的人。