2018年12月1日，孟晚舟在温哥华机场转机，被加拿大警方按美方逮捕令拘押。美方后来拿出的证据里，有一份孟晚舟2013年给汇丰高管讲过的PPT。

很多人顺着这条线骂汇丰「出卖」华为，再顺手猜一句：背后肯定站着个美国老板。可有个时间点很少有人提——就在孟晚舟被扣前一个月，汇丰登记在册的头号股东，刚刚换成了中国平安。

那今天呢？汇丰背后的第一大股东到底是谁？答案说出来，你可能不信。

今天名册上排第一的，是一家美国资管公司

先把名字交出来：贝莱德。

汇丰2025年年报里有一份股东权益申报名单。按这份名单，2025年7月11日，贝莱德手里有约15.86亿股汇丰普通股，占已发行股份的9.09%，排第一。

第二是平安资管，最近一次申报是7.98%。第三是纽约梅隆银行，6.01%，其中很大一块是它作为美国存托凭证的存托行，替别人代管的。

听到这儿，骂汇丰的人多半要一拍桌子：果然是美国资本。先别急。

9.09%，连一成都不到。前三家加起来也就22%上下，剩下将近八成的股份，分散在全球各地的机构和个人投资者手里。

汇丰年报从头翻到尾，找不到“控股股东”这个说法。这家银行一直是按没有老板的公众公司在运转。

再说汇丰自己。它1865年在香港和上海起家，不少人一直把它当成香港本地的银行。可今天它的控股母公司注册在英国，总部设在伦敦。说白了，这是一家生在中国土地上、户口落在伦敦的英国银行。

排第一的贝莱德，是全球最大的资产管理公司，2025年末管理的资产超过14万亿美元。它手里的汇丰股份，主要是通过指数基金被动买进来的：指数里有汇丰，基金就得按比例配，谈不上专门看好谁、站谁的队。

这样一张名册摆在眼前，“背后的美国老板”就很难坐实了。第一名不到一成，第二名紧追在后，谁也没法一个人说了算。

那谁才能让汇丰往哪边走？这个问题，当年坐过这把椅子的平安最有资格回答。

平安坐过头把交椅，却连董事会都没进去

2017年12月，平安资管买进汇丰5.01%的股份，一下子成了第二大股东，排在当时持股6.99%的贝莱德后面。

没过一年，2018年11月初，平安申报持股7.01%，把持股约6.6%的贝莱德挤了下去，成了汇丰最大的股东。这就是开篇那个时间点，再过不到一个月，孟晚舟在温哥华被扣。

平安坐稳第一以后还在加仓。2020年9月，汇丰股价跌到25年来的低位，平安以每股均价28.29港元又买进1080万股，持股从7.95%升到8%。消息一出，汇丰股价当天盘中涨了10%，市场把平安的加仓当成了最硬的一颗定心丸。

可在汇丰内部，这颗定心丸没什么分量。

2018年刚坐上第一，平安就向汇丰要过董事会席位，被拒了。一个手握最多股份的股东，进不了真正拍板的那间会议室。

进不了会议室，平安就只能在股东大会上投票。它推动汇丰把亚洲业务拆出去单独上市。2023年5月，分拆动议拿到股东大会表决，只拿到两成左右的票数，被否了。平安自己就握着约8%，也就是说，绝大多数股东站到了管理层那一边。

诉求落不了地，平安开始往外撤。2024年5月7日，平安以每股69.3074港元卖出564.88万股，持股从8.01%降到7.98%，这是平安近十年来头一回减持。量不大，可方向变了，卖出价比2020年那次加仓的均价高出一倍多。

平安对外只回了一句：汇丰是我们的长期财务投资。翻译过来，意思大概是：我们来这儿是为了赚钱，管事的事轮不到我们。

几天后彭博报道，平安正在评估怎么削减这笔约133亿美元的持仓。一边是一百多亿美元的真金白银，一边是董事会里一个座位都拿不到，这笔账平安算得很清楚。

此后平安没有再发过新的持股申报，最新的官方记录仍停在7.98%。等到2025年7月贝莱德申报9.09%，头把交椅又回到了这家美国资管公司手里。

平安在第一的位子上坐了好几年，账面上吃到了股价的涨幅，想办的事一件也没办成。它拿到的“第一大股东”名分，到头来只是名册上排在最前面的那一行。

汇丰交出那份PPT时，听的是谁的话

再回到2018年。这一年平安是汇丰的头号股东，汇丰交给美方的材料照样进了美方的证据链。头号股东要是真能左右汇丰，这一幕就说不通。推着汇丰往前走的，得往更早的年份里找。

2012年，美国参议院的调查报告点名汇丰的洗钱和违规交易问题。同年12月，汇丰付出约19.21亿美元，和美国司法部签了为期五年的延期起诉协议，由独立监察官盯着它的合规。换成大白话：刀架在脖子上五年，表现得好就不落下来。

五年期快满的时候，汇丰做了一件事。2016年底到2017年，汇丰正想说服司法部撤掉对自己的刑事指控，就对华为和星通技术（Skycom）的关系做了一轮内部调查，访谈100多次，翻查了超过29.2万封邮件。2017年2月到7月，汇丰至少四次向司法部汇报。2017年12月，协议期满，汇丰没有被起诉。

同一份PPT，2013年汇丰看过以后，还是决定保留华为这个客户。四年后汇丰自己要过关，这笔旧账在内部调查和对美汇报中被重新翻出。先保自己，再谈客户，顺序排得清清楚楚。

有一处时间要看准：孟晚舟被扣时，那份协议已经到期一年，架在汇丰脖子上的刀收走了。可五年里养成的习惯留了下来，一有风吹草动，先向美国监管交底、表态配合。

美国凭什么管得这么宽？答案在美元身上。美方指控，2010年到2014年，约1亿美元和Skycom有关的交易走的是汇丰的美元清算通道。钱只要过一道美国的系统，美国的制裁法律就伸手管到了。一家英国银行，在香港见的客户，最后要在纽约布鲁克林的法庭上算账。

围绕这份PPT，两边的说法针锋相对。美方指控孟晚舟在2013年向银行做了不实陈述，属于金融欺诈；中方外交部发言人则明确表示，涉案银行汇丰披露的材料足以证明孟晚舟清白，这起案件是一场政治迫害。逮捕本身由美方发起、加方执行，汇丰的材料也只是美方证据里的一部分。

至于有没有哪位股东出面指使汇丰配合美方，目前没有任何证据。

2021年9月24日，孟晚舟和美方达成延期起诉协议，不认罪，不交罚款，当天就飞回了深圳。2022年12月1日，美方撤销起诉，这桩案子对孟晚舟来说彻底了结。

汇丰背后的第一大股东到底是谁？按最新的名册，是贝莱德。你可能不信的是另一半：2018年坐这把交椅的是中国平安，汇丰照样把材料交了出去。今天换成贝莱德，手里那不到一成的股份，同样换不来替汇丰拍板的权力。

平安花了一百多亿美元，买到的是名册上的头一行，董事会的门始终没有对它打开。真正让一家英国银行谨慎配合的，是美元清算通道和背后的美国监管压力——这才是汇丰行事的重要背景。股权买不来话语权，孟晚舟回到深圳以后，这笔账该怎么算已经很清楚：通道、规则和技术，只有握在自己手里才靠得住。

参考资料：

U.S. judge dismisses indictment against Huawei CFO that strained U.S.-China relations.经MarketScreener/CBC转刊.2025-07-11

Chinese Insurer Overtakes BlackRock to Become HSBC's Biggest Shareholder The Wall Street.Journal.2023-04-21

Huawei's Meng Wanzhou Released to China After Entering into Deferred Prosecution Agreement with U.S. Justice Department American Journal of.Core）.2025-07-11

HSBC to pay $1.9B in money laundering probe USA.Today（AP）.2025-07-11

汇丰2016-2017年内部调查规模.转路透社.2024-05-07