2026年8月3日 | 财经深度观察

周一开盘前，市场突然收到了一组方向完全不同的消息。

特朗普宣布暂缓对伊朗的新一轮军事打击，并声称霍尔木兹海峡和核问题的协议框架正在形成。WTI原油期货开盘下跌6.22%，黄金和白银却继续上涨。与此同时，伊朗方面消息人士否认已经就重开海峡达成协议，提醒市场：地缘风险只是降温，并没有真正消失。

国内政策面则更加明确。央行召开2026年下半年工作会议，继续强调适度宽松的货币政策、保持流动性充裕，并提出及时谋划务实管用的增量政策。国务院常务会议又把新型电网、物流网和重大项目建设摆到更突出位置，8台新核电机组获得核准，预计总投资超过1700亿元。

外部风险溢价回落，内部流动性和基建预期升温，再叠加创纪录的ETF资金流入、存储芯片进展和AI应用催化，8月第一个交易日注定不会平静。

图1：8月3日盘前影响市场的六个核心信号。

一、特朗普叫停打击，为什么原油跌了6%，黄金反而上涨

原油的下跌非常直接。

中东冲突升级时，市场会给原油价格加上一层“供应中断溢价”。霍尔木兹海峡是全球最重要的能源通道之一，只要运输受阻的概率下降，前期堆积在油价里的风险溢价就会迅速回吐。

特朗普宣布暂缓军事行动后，WTI原油期货开盘下跌6.22%，报79.401美元/桶。欧佩克+同日又宣布，7个成员国将在9月把产量调整提高18.8万桶/日。地缘风险降温与供应增加预期叠加，原油遭遇双重压力。

黄金上涨则说明，市场没有完全相信“风险已经解除”。

伊朗法尔斯通讯社援引消息人士称，尚未就重开霍尔木兹海峡达成协议，相关报道是谣言。特朗普的表态与伊朗方面的说法出现明显差异，正式谈判结果、核问题和后续军事安排仍存在不确定性。

因此，油价交易的是短期供应风险下降，黄金交易的却是协议尚未落地、局势可能反复。两者并不矛盾。

图2：地缘消息对原油与黄金的不同传导路径。

二、央行下半年定调：流动性充裕，增量政策仍在工具箱里

相比外部市场的剧烈波动，国内货币政策释放的信号更加稳定。

央行明确提出，将综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长、价格目标相匹配。

会议还强调及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。这句话的意义在于，下半年政策并不是只执行已经推出的措施，而是会根据经济、物价和市场变化继续增加工具。

更值得注意的是资金流向。

6月末，金融“五篇大文章”贷款同比增长11%，明显高于全部贷款增速；债券市场“科技板”累计发行科技创新债券超过2.8万亿元。央行还明确提出发挥好两项支持资本市场货币政策工具的作用。

对A股来说，这并不意味着指数马上单边上涨，但意味着流动性环境、科技融资和资本市场稳定机制仍然处在政策支持之下。

图3：央行下半年货币政策的五条传导链。

三、新型电网和1700亿核电项目，为什么可能成为中期主线

国务院常务会议把新型电网和物流网建设单独拿出来部署，说明基础设施投资正在从传统“修路建桥”，转向能源网络、数字网络和现代物流网络。

新型电网的核心任务，是解决新能源大规模接入后的消纳、调度和跨区域输送问题。风电、光伏装机增长越快，对特高压、变压器、配电网、储能、数字化调度和电力电子设备的要求越高。

核电则是另一条周期更长、确定性更强的产业链。

此次获批的4个项目包括浙江金七门核电二期、广东太平岭核电三期、辽宁庄河核电一期和山东莱阳核电一期，共8台机组，预计总投资超过1700亿元。

核电项目从核准到建设、投产，往往持续多年。主设备、核级阀门、泵、控制系统、特种材料、工程建设和后续运维，会按照项目进度逐步形成订单。因此，它更像一条中长期产业链，而不是只炒一天的新闻题材。

图4：浙江金七门核电项目建设现场。图片来源：中国核工业集团。

图5：此次核准的4个核电项目及产业链传导。

图6：金七门核电机组核岛施工现场。图片来源：中国核工业集团。

四、7月4778亿元涌入股票ETF，市场底部是谁在买

7月的指数表现并不好，但ETF资金却创下历史纪录。

Wind数据经财联社报道，截至7月31日，全市场ETF月度净流入4940.12亿元，其中股票ETF净流入4778.36亿元，较此前单月峰值增加160.39%。

这组数据至少说明三件事。

第一，市场大幅波动时，仍有大量资金通过指数产品进入。第二，机构资金更愿意用ETF完成快速配置和风格切换。第三，科技板块回撤并没有让长期资金完全离场，反而可能触发了宽基和行业ETF的逆向申购。

但ETF净流入不能简单理解成“4778亿元全部买入所有股票”。其中可能包含产品申购、机构调仓、套利和存量资金迁移，不同ETF对应的指数方向也不一样。

真正需要观察的是，8月资金是否继续流入，以及这些申购能否转化成权重股和行业龙头的持续成交。

图7：2026年7月股票ETF净流入与此前单月峰值对比。

五、长鑫LPDDR6传出进展，存储芯片又要被点燃了吗

财联社援引行业人士消息称，长鑫存储的LPDDR6已经接近研发验证尾声，这是量产前的重要步骤。

LPDDR是手机、平板、轻薄电脑和边缘AI设备的重要内存。新一代LPDDR6如果完成研发验证并进入客户测试，将有望提升带宽、能效和移动端AI处理能力，对国产存储产业具有重要意义。

但这里必须把“消息口径”和“官方口径”分开。

长鑫存储官网目前公开展示的主力移动内存产品是LPDDR5X，最高速率达到10667Mbps，较LPDDR5提升66%，功耗降低30%。截至目前，LPDDR6接近验证尾声的消息尚未看到公司正式公告确认。

研发验证、客户验证、良率爬坡和规模量产是完全不同的阶段。资本市场最容易犯的错误，是把研发进度直接折算成当期收入和利润。

因此，存储板块可能获得情绪催化，但持续性仍要等待正式披露、客户导入和产业链订单验证。

图8：长鑫存储LPDDR5X产品。图片来源：长鑫存储官网。

图9：LPDDR6行业消息与长鑫存储官方公开产品口径的区别。

六、公司公告一半是利好，一半是风险

盘前公告并不是只有好消息。

兆易创新拟以10亿元至20亿元回购股份，回购价格不超过750元/股，并全部用于注销和减少注册资本。注销式回购直接减少总股本，通常比用于股权激励的回购更有利于提升每股指标。

富瀚微预计上半年净利润2.70亿元至3.50亿元，同比增长1073%至1420%；一博科技上半年净利润6382.93万元，同比增长1561.55%。这类业绩数据会成为科技板块从“讲产业故事”转向“验证利润”的重要样本。

风险端同样密集。

国盛证券和湘财证券因涉嫌违反证券经纪业务账户实名制等规定被证监会立案；天力锂能及实控人因涉嫌信息披露违法违规被立案；爱丽家居因短期累计涨幅135.77%停牌核查；交大昂立将被实施其他风险警示。

市场情绪回暖时，投资者更容易忽略监管和基本面风险。8月进入半年报密集期，业绩、回购和立案调查会让个股分化进一步加剧。

图10：盘前公司公告中的积极信号与风险信号。

七、Seedance 2.5和AI编程，为什么又成了新的资金出口

早报给出的两条科技线索，指向AI应用而不是单纯的算力硬件。

第一条是字节跳动视频生成模型Seedance 2.5传出即将上线。需要注意的是，这一信息目前属于媒体报道和产品预热口径，正式发布时间、API开放和定价仍应以字节跳动、即梦或火山引擎后续公告为准。

如果新版本提升长视频生成、可控编辑和企业级交付能力，受益方向不仅包括模型调用，还包括短剧、营销、视频工具、版权内容和IP运营。

第二条是AI编程。

从代码补全、AI IDE到可以调用工具、修改仓库和运行测试的Coding Agent，AI编程已经成为Token消耗最集中的应用之一。财联社援引券商数据称，Coding Agent带动全球Token周调用量从年初6.4万亿跃升至年中44.6万亿。

这意味着大模型商业化开始从“用户问了多少次”，转向“Agent完成了多少工作”。模型、云服务、开发工具、本地部署和企业软件都可能重新定价。

图11：视频生成与AI编程两条应用主线的商业化路径。

八、周一A股怎么走，重点看谁能把消息变成成交

综合这些消息，周一市场可能出现明显的结构分化。

原油产业链承受价格下跌压力，航空、化工等成本敏感行业可能获得关注；黄金仍有避险支撑，但如果谈判进一步取得进展，也可能冲高回落。

核电、电网和储能具备政策与订单预期，关键是能否形成板块梯队，而不是少数个股一字高开。存储芯片、AI视频和AI编程可能得到资金追捧，但传闻和预热越强，越需要警惕高开后的兑现。

更重要的是资金面。7月ETF创纪录流入与央行宽松定调共同构成市场托底信号，但8月能否延续，还要看成交量、权重股承接和半年报业绩。

消息很多的时候，最危险的操作是把每一条新闻都当成买入理由。真正能走成主线的方向，必须同时具备政策、订单、利润和资金。

图12：8月3日开盘后需要重点观察的六个信号。

结语：外部风险退潮，内部资金正在寻找新的落点

8月第一个交易日之前，原油、黄金、货币政策、核电、ETF、存储和AI应用同时出现变化。

外部市场在交易冲突降温，国内市场在交易流动性与重大项目，科技板块则在寻找从研发消息走向商业化兑现的新证据。

这不是一个所有资产一起上涨的环境，而是一场重新排序。

油价下降可能缓解输入成本，却压制能源股；宽松政策支持估值，却无法替代企业利润；核电与电网拥有长期订单，但兑现需要时间；存储和AI应用具备想象空间，却必须经过正式公告和真实收入验证。

市场真正奖励的，从来不是消息最多的公司，而是能够把政策和技术变成现金流的公司。