当几乎所有的科技巨头都在喊着降本增效，要把业务做得越来越轻，甚至频频收缩战线的时候，有一家背负着极重物理资产、狂揽95万名员工的民营企业，竟然悄悄在商业版图上完成了一次惊天大逆转。咱们来看一组2026年的最新数据。

这家企业的营收达到了惊人的1.3万亿人民币，折合1821亿美元。这个数字直接盖过了阿里的1441亿美元，也碾压了华为的1225亿美元。

它不仅一跃成为了中国规模最大的民营企业，更试图在这个人工智能横行的时代，用近百万的人力加上重资产投入，砸出一条跟华为算力、阿里云完全不同的物理世界运营护城河。

这家把重资产模式玩到极致的企业，究竟是怎么跑赢那些绝顶聪明的同行的？

一、营收大逆转：用极重资产碾压平台模式的底牌

你可能会觉得，一家靠卖货和建仓库起家的公司，凭什么营收能干过搞高科技的华为和搞大平台的阿里？过去这十几年里，互联网圈最吃香的其实是轻资产模式。

大家都在做一个连接器，左手连着商家，右手连着消费者，中间收过路费和广告费。这种模式来钱快，利润率高，而且一旦规模起来了，边际成本几乎为零。

但这家企业偏偏选了最笨的一条路。他们自己进货，自己建大型仓储，自己雇佣几十万配送员把东西送到客户手里。

财报里的数字不会撒谎，在这1.3万亿的庞大营收里，有超过1.12万亿来自零售基本盘，另外还有突破2000亿元的物流收入。这两笔巨款的背后，是一张铺设在全球的巨大物理网络。

咱们就拿他们这几年在海外的布局来说。现在出海是个热词，很多人出海就是把国内的APP翻译成外语，或者在当地找几个代理商。

但这家企业在出海这件事上，依然沿用了极重的物理基建模式。目前他们已经在全球25个国家建设了超过200个保税仓、直邮仓和海外仓。

想象一个对比场景。在欧洲某国，当地消费者在其他跨境电商平台上下单，可能要等上一周甚至半个月，因为商品还在空运的路上，还要经历清关等繁琐手续。

但如果在这家企业的网络里下单，由于他们提前通过大数据预测了当地需求，商品早就躺在了距离消费者不到一百公里的海外仓里。下单当天，甚至几个小时后，包裹就送到了家门口。

这种通过极重供应链输出换来的用户体验，是那些仅仅搭建一个信息撮合平台的轻资产公司根本无法复制的。

这种重资产曾经被资本市场视为拖累利润的包袱，但在今天全球供应链常常面临不确定性的背景下，自建仓储和物流反而成了最坚固的底牌，硬生生撑起了这远超阿里和华为的万亿级体量。

二、流量豪赌：466亿外卖亏损换取万亿零售的算账逻辑

说到这里，一个极其尖锐的财务反差就出现了。既然营收高达1.3万亿，那利润得有多高？

财报披露出来的数字可能会让人大跌眼镜：净利润仅仅只有196亿元，相比前一年甚至还腰斩了。一家营收破万亿的公司，净利润率低得可怜，这里面最大的出血点，竟然是高达466亿元的外卖业务经营亏损。

普通人看财报，看到一项新业务亏了四百多亿，第一反应肯定是这项决策彻头彻尾地失败了，赶紧砍掉止损才是正道。但如果你真这么想，那就太低估这些商业大佬的算账逻辑了。

这466亿的亏损，根本不是业务运营上的失误，而是一场极其凶悍的流量采买豪赌。现在的互联网进入了存量时代，买一个新用户的获客成本高得离谱，动辄好几百块钱，而且很多用户下完一单转头就卸载了。

与其把这些钱交给其他流量平台去打广告，不如直接把钱补贴给消费者。外卖和本地生活业务最大的特点是什么？是高频。

一个人可能一年才买一次手机，半年才换一次微波炉，但他每天都要吃两顿外卖，周末还要买生鲜水果。

通过这466亿的补贴狂砸，这家企业在本地生活板块硬生生撕开了一道口子，换来的是极其惊人的日活跃用户数和月活跃用户数的暴增。

咱们来还原一个真实的消费路径。一个下沉市场的新用户，原本可能连这个APP都没下载过，但他听说这里点外卖便宜，每天都有几块钱的补贴，于是他下载了。

为了用掉各种红包，他开始习惯每天打开这个软件点午餐。在这个极其高频的互动中，平台的算法开始潜移默化地给他推送3C数码、家用电器这些核心零售商品。

等到他真要换手机的时候，他极大概率会直接在这个已经用得很熟练的软件上下单。这就是用高频低毛利甚至亏损的业务，去喂养低频高毛利的核心主业。

466亿的外卖亏损，实际上是一笔极其精准的营销费，它成功保住了那1.12万亿零售基本盘两位数的增长速度。账目上看似亏损，实际上在这个流量贵如油的年代，这笔钱花得比任何广告费都值。

三、95万大军的物理AI战争：与亚马逊、美团的硬刚

这家企业的员工总数在这两年里又激增了20万人，整个生态的员工规模正式突破了95万人。

在人工智能席卷各行各业、机器替代人工成为普遍共识的当下，养着差不多相当于一个小城市人口的员工队伍，还要为其中的几十万名全职快递员和外卖员每年雷打不动地缴纳上百亿的五险一金，这听起来简直像是跟时代趋势逆行。

但这95万大军绝不是他们为了情怀背上的沉重包袱，而是他们为了打赢下一场物理人工智能战争所储备的最核心的前线部队。咱们把目光放到整个科技行业的AI战略上。

华为目前的定位非常清晰，他们是AI时代的底层算力提供商，主攻先进制程芯片和通信设备；阿里则重仓云计算和大模型，致力于成为数字时代的基建服务商。

而这家企业，巧妙地避开了在这两个纯技术和纯云端的红海里厮杀，给自己找了一个极其独特的定位，也就是全球最大的物理世界运营商。他们明确抛出了一份激进的硬件自动化采购计划。

未来五年内，要采购300万台物流机器人、100万台无人配送车以及10万台无人机。咱们把这个计划拉出来，跟国际和国内的顶级玩家对标一下。

大洋彼岸的亚马逊很早就开始部署Kiva仓储机器人系统，极大地提高了仓库内的拣货效率；国内的美团也在深圳、上海等地密集测试第四代无人机城市配送网络。在这个赛道上，这家企业选择的是全链路、超大规模的硬刚。

从庞大的无人仓里的分拣机器人，到干线物流的自动驾驶卡车，再到穿梭在城市街道上的无人车，他们要用三四百万台机器设备，彻底重构物理世界的运转效率。

有了大模型作为大脑，必须得有躯干和四肢去真实的世界里干活，这就是现在资本市场最火的具身智能。

他们正在疯狂投资智元、千寻智能等机器人创业公司。自己不一定非要从头造每一个零件，而是利用自己无与伦比的供应链网络，为这些机器人公司提供从销售渠道、真实场景测试到售后维修、甚至是出海卖到全球的全套服务。

四、拒绝大裁员：数十万基层配送员的维保化转型实验

引入几百万台机器人干活，随之而来的就是一个极其沉重且敏感的社会议题。机器上岗了，那现有的这几十万配送小哥怎么办？

直接裁掉显然不符合企业一直以来对外塑造的兄弟情义，但在商业世界里，靠情怀是发不出工资的，必须找到一条跑得通的商业闭环。

于是，一场中国企业史上规模最大的基层员工职业转型实验开始了。

管理层在公开场合明确表态，未来快递外卖肯定要换成机器人送，被取代的一线员工一个都不开除。这就要求企业必须有一套极其详尽的转岗标准作业程序。

目前的具体进展是，他们已经在全国联合了124所职业院校，搭建了80多个专门的技能培训基地。咱们来看一个非常有代表性的场景转化。

过去，一个快递员每天的工作是骑着电动车风里雨里地爬楼梯送货；现在，经过技能基地的系统培训和认证考试后，这个快递员可能就会脱下防风服，穿上技术工装，坐在区域网格的调度室里，一个人监控屏幕上的十台无人配送车。

一旦哪台无人车在半路上抛锚了，或者某个传感器出了故障，他就会立刻带上工具箱去现场进行维修和保养。不仅如此，这家企业还在积极布局AI智能家庭生态。

当所谓的JoyAI大模型打通了家庭全场景交互后，未来的家里可能到处都是智能硬件。你下班进门喊一句回来了，茶吧机自动倒水，窗帘自动拉上，甚至机器狗跑过来帮你拿拖鞋。

这些复杂的智能硬件，就像当年的空调和燃气灶一样，是需要极强的上门安装和售后维保服务的。这就形成了一个完美的闭环：联合各大机器人厂商卖出这些AI设备，然后把原本满大街跑的快递员，转型升级为这些智能设备的安装工程师和维修技术员。

在这个过程中，员工实现了技能的升级和收入的稳定，企业也顺理成章地掌握了AI时代最具价值的最后一公里维保网络。

几十万懂一点技术、熟悉城市每一个角落、且与平台有深度信任绑定的线下工程师，这才是任何纯互联网公司都无法在一朝一夕间建立起来的绝对壁垒。

参考文献：

王晓明. 重资产模式在数字经济时代的战略价值与演变[J]. 现代商业管理, 2025(11).李建国. 具身智能发展趋势及实体企业转型路径研究[J]. 人工智能与产业经济, 2026(3).

张丽华. 平台经济下流量变现与交叉补贴模式深度分析[J]. 互联网经济评论, 2025(8).刘洋. 自动化浪潮下基层员工技能转型的企业实践与社会意义[J]. 劳动经济与管理, 2026(1).