2026年3月30日-4月3日，全国螺纹钢均价为3329元/吨，周环比上涨0.15%。供应端，螺纹钢周产量207.1万吨，库存840.75万吨；需求端，消费量228.26万吨，建材周度成交量48.69万吨。

◎核心观点：供需双增，去库放缓，成本支撑下基本面温和而缺乏爆发力，市场理性博弈，预计下周价格或窄幅趋弱

本周螺纹钢市场在宏观与产业因素交织下呈现震荡偏弱格局。宏观层面，中东地缘局势反复，引发市场对能源成本及供应链的担忧，但本周焦煤盘面的大幅回落，削弱了原油上涨对黑链的传导效果，成为价格走弱的主因之一。产业层面，建筑钢材呈现“供需双增，去库放缓”的态势。螺纹产量虽有小幅回升，但绝对水平仍处于近年同期低位；需求端虽在季节性复苏，但回升力度有限，导致去库速度放缓，基本面呈现出温和转弱的迹象。

展望下周，市场将在多空因素拉锯下窄幅趋弱而空间受限，但结构性风险值得警惕。成本端支撑与压力并存：一方面，中东局势的不确定性仍将支撑原油价格高位运行，从情绪和能源成本上对市场形成托底；另一方面，原料内部走势可能出现分化。铁矿石方面，若主要矿商谈判取得进展，港口高库存压力将逐渐显现，而钢厂低库存策略削弱了需求的托底作用，矿价或震荡偏弱。双焦则可能逐渐脱离原油情绪传导，回归自身供需驱动，价格趋于稳定。产业基本面核心矛盾在于“需求高度受限”：尽管铁水产量持续回升将带动成材供应增加，但受房地产拖累，建筑钢材需求同比下滑，4月旺季需求高点预计将明显低于去年同期，这从根本上制约了价格上涨空间。此外，不同钢材品种间库存压力分化显著（如钢坯库存同比大增），这种结构性矛盾可能对整体市场情绪产生拖累。

综合来看，螺纹钢市场缺乏单边突破的爆发性驱动。成本端既有地缘冲突带来的支撑，也面临原料自身供需转松的压力；产业端则是低供应与弱需求的弱平衡。市场或呈现窄幅趋弱，需警惕需求复苏不及预期、以及品种间库存压力分化所带来的结构性承压风险。

◎价格观察：期货先扬后抑，现货震荡调整，市场缺乏趋势性上涨动能

【现货层面】本周全国现货价格窄幅震荡，整体成交较为清淡。周初受需求启动预期及期货带动，价格一度企稳探涨；周中后，高库存压力持续且实际需求恢复偏缓，商家在销售压力下多选择让价出售，现货价格向低位靠拢。全周市场以降库操作为主，价格缺乏上行动力。

【期货层面】本周市场呈现“先扬后抑、震荡走弱”的态势。周初螺纹钢主力合约（RB2605）小幅反弹，但周中后在3150元/吨附近遇阻后持续回落，全周围绕3100点关键心理关口博弈。资金在移仓换月过程中离场观望情绪浓厚，盘面成交低迷，整体呈现震荡偏弱格局。

【动能分析】整体来看，本周价格缺乏趋势性上行动能。市场核心矛盾在于“成本支撑”与“弱现实预期”的拉锯。外部环境方面，中东地缘冲突在反复中呈现边际缓和，此前推升的风险溢价与成本抬升外部逻辑减弱。市场情绪转向理性博弈，短期价格动能不足，预计将继续在成本支撑与高库存现实间窄幅震荡。

◎ 数据纵横

总结：

产量：当前产量止降转增，复产节奏有所加快。本周螺纹钢产量为207.10万吨，周环比上涨4.66%（增加9.23万吨）。增量主要来自华东和东北区域部分钢厂高炉及产线复产。随着铁水日产量回升至237万吨左右，预计下周产量或继续温和回升，但受制于钢厂盈利水平仍偏低，增幅可能有限。

需求：表需连续第六周回升，但绝对水平仍偏低。本周螺纹钢表观消费量为228.26万吨，周环比上涨1.28%（增加2.89万吨），农历同比减少4.95万吨。需求虽进入传统旺季通道，但复苏力度仍弱于历史同期，反映房地产新开工疲软对建筑用钢需求的制约。预计下周表需在季节性支撑下或继续缓慢增加。

成交：市场成交量小幅回升，但整体氛围仍偏谨慎。本周一至周三全国建材日均成交量9.89万吨，较上周环比回升4.64%。终端采购以刚需为主，部分区域如杭州市场库存高达153.6万吨，出库量环比回落3.41%，显示高库存下实际成交放量有限。受期螺走势震荡及终端对高价资源接受度不高等因素影响，预计下周成交或维持小幅波动。

库存：总库存连续第三周下降，去库速度略有放缓。本周螺纹钢总库存为840.75万吨（社库632.10万吨 + 厂库208.65万吨），周环比下降2.46%（减少21.16万吨）。其中，社会库存下降1.66%，厂内库存下降4.79%。库存虽持续去化，但绝对水平仍处高位（社库农历同比增加4.09万吨），区域结构不平衡问题突出。预计下周库存维持去化通道，但去库速率或受需求强度制约。

综上所述，综上所述，本周基本面呈现 “供增需增、库存连续去化”​ 的边际改善格局，但需求绝对水平偏低、区域高库存以及钢厂利润承压等因素，使得市场供需驱动依然不强。尽管成本端受地缘冲突等因素支撑，但“高库存、弱需求”的现实仍压制价格反弹空间。预计短期市场将继续在“成本支撑、库存去化”​ 与“高库存、淡需求”​之间拉锯，螺纹钢盘面或仍以窄幅震荡运行为主。需求复苏的持续性及去库速度将成为影响价格方向的关键变量。

◎ 行情图谱

【情绪预期】

【市场留声】

华东客户：本周市场偏弱运行，需求不及去年同期，缺乏爆发力，库存去化缓慢。当前涨跌缺乏明显驱动，市场心态谨慎，钢厂到货减少，成本支撑较强中，预计下周价格或窄幅调整。

西南客户：本周市场震荡偏弱，雨水天气影响，需求较差，商家心态不稳。现阶段库存持续缓慢去化，厂商降库意愿强，而成本支撑力度尚强，预计下周价格或偏弱震荡运行。

中南客户：本周市场窄幅震荡，需求起色慢，加之成本支撑略有松动，钢价缺乏涨价驱动。当前供需矛盾暂未得到缓解，贸易商库存和资金压力较大，预计下周价格窄幅趋弱。

华南客户：本周市场窄幅波动，雨水较多影响成交，需求恢复一般。现阶段钢厂资源到货有所下降，供需矛盾略有缓和，库存缓慢去化，贸易商压力减少。成本支撑与需求偏弱作用下，预计下周价格窄幅震荡运行。

西北客户：本周市场小幅震荡，需求疲软，低价资源较多，库存维持缓降。由于供需不匹配，但受成本支撑，主导钢厂进行组距加价。目前市场低价资源较多，价格支撑相对较弱，而成本支撑与需求继续恢复下，市场谨慎观望，预计下周价格或弱势震荡。

东北客户：本周市场窄幅震荡，需求逐步释放但不及预期，库存继续消化。目前成本支撑下钢厂挺价，预计下周价格窄幅震荡运行。

华北客户：本周市场窄幅震荡，需求逐步恢复但整体表现一般。目前随着库存缓慢去化与成本位支撑，钢厂继续挺价，预计下周价格窄幅震荡运行。