政策正式上升为国家战略部署。

一、行情

3月6日，智能电网板块大涨，汉缆股份、顺纳股份等3连板，金开新能、三星医疗、奥特迅等多股涨停。

二、事件：“算电协同”首次写入政府工作报告，美国七大科技巨头签署自主供电承诺

1）3月5日，《政府工作报告》提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”。“算电协同”首次被写入政府工作报告，明确列为新基建工程，标志其从地方试点、部门政策正式上升为国家战略部署。（证券时报）

2）当地时间4日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署相关文件，承诺自主供电。（央视财经）

3）过去数月内，美国三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路——这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍；该电力高速公路的总里程将扩展到10000英里，相当于现有里程（约2000英里）的四倍。（界面新闻）

4）2月28日，国家电网有限公司发布增强电网资源配置能力、提升新能源承载能力等服务新能源高质量发展十项举措。（中证报）

5）2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。

三、机构解读

1）北美输配电网络历史久，设备老旧，难以应对用电量提升、负荷波动，亟需升级改造。截至2025年，70%的变压器使用年限已达25年或以上，60%的断路器寿命已达30年或以上，70%的输电线路寿命已达25年或以上。用电量提升要求电网提升输电容量，可再生能源的波动要求电力系统灵活可调，北美输电网的升级改造迫在眉睫。（东方财富）

考虑到美国55%-60%的尖峰负荷率，2030年发电装机需求达1751GW，未来5年年均需新增发电装机100GW。2026-2030年美国已备案新增装机累计不足200GW，年均仅50GW，仅达需求的50%。叠加美国三大电网互联性差、停电时间长，以及火电持续退役，电力供应的刚性缺口成为行业发展的核心矛盾。AI算力爆发，美国电力供应缺口扩大，电源需求大增，CSP厂商下场自建电源，首选燃气轮机、其次为光储，中国企业将受益于美国电源建设高景气。（东吴证券）

2）算电协同的增量逻辑，首先体现在用电需求侧的结构性扩张上。根据IEA统计，2024年全球数据中心用电量约为415太瓦时，占全球电力需求1.5%；到2030年，这一数字将增长2倍以上，达到约945太瓦时，超过目前日本的年用电总量。国内方面，英伟达H100芯片单张最大功耗700瓦，GPT-3训练过程耗电约128.7万度，我国智能算力规模2022年至2027年预计复合增长率达33.9%，对应电力需求将同步快速攀升。

政策端，2025年1月发布的《国家数据基础设施建设指引》提出"瓦特产业向比特产业转化"，2024年7月《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确到2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%，秦淮数据、万国数据、中国移动、阿里巴巴等企业均已宣布绿电采购计划。在此背景下，电力现货市场的价格发现机制与绿电交易制度，将成为数据中心绿电化的核心基础设施，电力信息化系统需求随之持续放大。（财通证券）

3）国产大模型加速出海，越来越多的海外数据在国内数据中心完成推理。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月16日-22日，平台前十模型的总Token消耗约8.7万亿，其中中国模型Token消耗量为5.3万亿，占比61%。Token出海的背后是电力价值的跨境交付，有望进一步带动数据中心用电量提升。（招商证券）

4）“十五五”期间，国南网合计安排超5万亿元投资。随着新能源装机占比的持续提升，以及AIDC等新型高耗能负荷的爆发，电网基础设施升级面临迫切需求。国家电网此次规划不仅锚定了庞大的基础投资盘，更强调了系统的灵活性与智能化。整体电网投资的重心将实质性地向“跨区互济（主干网）+灵活承载（配电网）+柔性调度（智能化）”结构性升级转变。（国金证券）

5）在电源结构选择上，AI数据中心对供电稳定性要求严苛，燃气轮机凭借供电稳定、度电成本低（约60美元/MWh）成为CSP厂商首选，IEA预计2024年至2035年美国将新增80GW气电，大部分用于数据中心。光储因绿电属性与经济性（50%配储方案度电成本约0.065美元/kWh）成为重要补充，主流厂商均采用"燃气轮机+光储"混合方案。（东吴证券）