AI算力爆单、存储涨价潮起，芯片板块的“超级周期”来了吗？

随着一季报披露进入尾声，多家存储芯片上市公司一季度业绩大增，市场的聚光灯再次打到半导体芯片板块。

近期芯片板块的强势，最直观的体现就是资金的大规模持续流入。Wind数据显示，截至4月28日，电子行业近20日主力净流入2293.31亿元，在申万一级行业中高居首位，交投活跃度显著提升。从盘面上看，板块交投活跃的背后并非单纯的情绪炒作。微观结构上，资金显现出明显的“高低切换”特征——从前期累计涨幅偏大的题材品种，流向估值相对合理、业绩确定性更强、产业趋势更清晰的半导体企业。这种有序的轮动，使得芯片板块在指数上攻的同时，并未快速积累过热风险。

全球层面，作为行业风向标的费城半导体指数年内涨超46%，反映出国际资本对半导体景气周期的确认。在AI算力需求激增和供应链重构的大背景下，资金再次向半导体芯片板块汇聚。

三重引擎共振：这轮芯片热有何不同？

如果给这一轮半导体行情找关键词，“AI算力”“存储超级周期”“国产替代深化”是绕不开的三重主线。可以这样理解当前行情的底层逻辑：短期看产品涨价和业绩兑现，中长期看技术突破与全球份额提升，整体而言行情具备业绩支撑和政策支持。

从业绩端来看，财报数据提供了最扎实的注脚。以2025年年报及2026年一季报为例，一批踩中AI算力红利的半导体企业已经进入利润兑现期：寒武纪从2024年亏损4.52亿元到2025年全年盈利20.59亿元，实现上市以来首次年度盈利，标志着AI芯片商业化拐点确立；海光信息延续多年增长势头，2026年一季度盈利6.87亿元，同比增长35.82%；香农芯创受益于AI服务器带来的存储需求爆发，一季度归母净利润同比增幅高达7835.06%（以上个股不构成投资建议）。这些真实落地的业绩，让市场看到了半导体从“讲故事”到“出业绩”的质变。

业绩的背后是产品涨价潮的全面铺开。2026年以来，存储芯片涨价周期持续推进；芯片设计环节从3月起上调产品价格；多家成熟制程晶圆代工厂商也从4月起调升报价。在AI数据中心持续强劲的需求叠加供给侧新增产能受限的背景下，2026年供需缺口明确。据德勤报告预测，2030年全球半导体产业销售规模极有可能突破1万亿美元大关。这意味着半导体行业正处于一个由技术创新驱动、真实需求不断放量的超级景气周期。

政策层面上，2026年政府工作报告已将集成电路列为六大新兴支柱产业之首，战略地位进一步提升。据工信部数据，2025年中国大陆晶圆厂新增产线国产设备采用金额占比已达55%，刻蚀、清洗等关键环节的国产化率突破六成。

不过需要注意的是，当下半导体板块已经脱离了早期的周期性波动，演变为由技术赛道决定的深度结构性行情。因此，在这一轮行情中，选对方向远比单纯布局板块本身更加重要。

专注“硬科技”赛道：华商龙头优势的“芯”地图

面对半导体板块的高景气与结构性分化，专业机构投资者的布局思路值得重点关注。华商龙头优势混合基金（008555）正是在这一背景下交出了令人瞩目的成绩单。

截至2026年一季度末，该基金近一年涨幅达143.08%，近三年涨幅达88.87%，成立以来累计净值增长率83.11%，均大幅跑赢同期业绩比较基准（10.94%、11.08%、3.09%）。据权威基金评价机构数据显示，华商龙头优势混合近一年在1920只同类基金中排名第11位，位列同类基金前1%。

基金经理彭雾毕业于复旦大学微电子与固体电子学专业，2021年加入华商基金后历任电子行业研究员、基金经理，积累了深厚的产业研究功底。彭雾专注科技行业的研究与投资，善于以扎实的产业研究为基础，精准把握真正的产业趋势，在不断向前的科技浪潮中，持续发掘“真成长”的好公司。

彭雾判断，2026年全球半导体新一轮景气上行周期开启，从Fab、封测到芯片的产业链或将全面涨价。在2021年下半年到2024年的下行周期中，全产业链资本开支（Capex）相对克制，AI率先带动算力相关产业链进入上行周期，对非AI品类产生加速挤压，挤出效应预计贯穿2026年全年，“涨价”可能是全年主线，尤其是存储周期可能比市场预期的更持续，看好Fab、封测和存储等方向。

这种判断直观地反映在了基金的持仓结构上。从最新持仓来看，该基金持仓方向以“AI为主线，海外算力链为核心，配置国产算力龙头企业”的思路清晰可见。

数据来源：华商优势龙头混合2026年第一季度报告。注：对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。

此外，由彭雾同时共同管理华商高端装备制造股票基金，该基金A份额近5年业绩位列同类第一，近1年、3年业绩也均在同类前十。这种持续出色的表现，进一步印证了彭雾在科技赛道上的投资实力。

数据说明：排名数据来自基金评价机构2026年4月发布，华商高端装备股票C份额增设于2022.07.07，暂无近5年业绩排名。基金分类详见文末。

半导体芯片板块的爆发并非无源之水，AI算力需求的爆发式增长、存储芯片的超级周期、国产替代在政策与外部压力下的进程加速，这三大力量共同构成了板块持续走强的底层支撑。在全球半导体收入有望迈向万亿美元的宏大愿景下，这一赛道的成长空间或许依然辽阔。华商优势龙头混合基金精准契合AI大时代产业变革核心脉络，或为投资者提供了一条分享芯片板块“超级周期”的便捷通道。

数据说明：排名数据由银河证券2026年4月发布，华商高端装备制造股票A基金分类为标准股票型基金(A类)，华商高端装备制造股票C基金分类为标准股票型基金(非A类)，基金A、C近一年排名分别为2/353、2/255，基金近3年排名分别为7/312、4/181。基金配置观点内容来自基金定期报告，仅为基金经理理念，基金投资策略详见基金法律文件。

截至202603331，彭雾具有9.6年证券从业经历（8.4年证券研究经历，1.2年证券投资经历）。彭雾历任基金：华商龙头优势混合20250314至今、华商高端装备制造A/C 20250106至今。

华商龙头优势混合成立于20200522，业绩比较基准为中证龙头企业指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×30%+中证港股通综合指数收益率×10%，于20201228修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。2021-2025年份额净值增长率分别为5.43%、-17.00%、-16.39%、-3.68、101.63%；同期业绩比较基准增长率分别为-6.90%、-14.62%、-9.78%、11.64%、14.51%。业绩登载期间基金经理变更情况：李双全20200522至20230113、伍文友20230110至20250314、彭雾20250314至今。

华商龙头优势混合申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。不收取销售服务费。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

华商高端装备制造股票成立于20191210，业绩比较基准为中证高端装备制造指数收益率×70%+中证全债指数收益率×20%+中证港股通综合指数收益率×10%，于20201228修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。2021-2025年份额净值增长率分别为51.03%、-23.80%、-15.54%、5.70%、97.10%；同期业绩比较基准增长率分别为12.38%、-22.29%、-9.90%、18.77%、32.12%。该基金从2022年7月7日起新增C类份额，2023-2025年份额净值增长率分别为-16.08%、5.07%、95.94%；同期业绩比较基准增长率分别为-9.90%、18.77%、32.12%。基金净值及业绩比较基准数据来自基金定期报告，基金最新净值数据详见官网。华商高端装备制造股票基金排名登载期间历任基金经理情况：童立2019.12.10至2020.12.25，吴昊2019.12.10至2025.01.07，彭雾和陈夏琼2025.01.06至今。

华商高端装备股票A类申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。C类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有时间划分：A类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。C类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.50%；持有时间≥30日不收取赎回费。销售服务费A类不收取，C类0.6%/年。本基金对通过基金管理人的直销中心申购基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

风险提示： 以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。