黄金可能成为摧毁美债的主要推手

黄金和美债在全球央行储备地位彻底反转

根据世界黄金协会和IMF的统计口径，截至2026年7月，全球央行官方黄金总储备约35000吨以上。但这不是最主要的。核心是黄金储备占各国尤其是发达国家外汇储备的比例，

依据官方黄金储备数据，名列前十的经济体（单位按吨计）依次是：美国，8133.5吨，占到外汇储备的83.1%。德国，3349.5吨，占比82.8%。国际货币基金组织(IMF)2814吨（无占比数据）。意大利2451.8吨，占比79.1%。法国2437吨，占比80.5%。中国2346.4吨，占比8.8%。俄罗斯2283吨，占比44.4%。瑞士1039.9吨，占比14.1%。印度880.5吨，占比18.4%。日本846吨，占比9.5%。

显然，美、德、意、法的黄金占外汇储备比例均超75%。而中国黄金占比尚不足10%。提升空间巨大。

我特指黄金储备的目的，是受到欧洲央行数据提醒。截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至27%，超越美国国债所占比例22%。而2024年，黄金占全球官方外汇储备的20%。美国国债还占到25%。仅仅一年，黄金储备飙升7%。这是本世纪以来第一次各国央行所持黄金超过美国国债。

最根本的原因，不是各国央行持有黄金储备占外汇储备比例的提高，而是美国政府债务彻底失控，才造就了这一数据的彻底反转。美债从30万亿暴增至40万亿美元，仅用4年多，年均新增超2万亿美元，扩张速度是经济增速的两倍。

8月19日，美国财政部发布的数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。截至18日，美国联邦政府未偿还公共债务总额为40.05万亿美元。其中，公众持有的债务和政府部门之间持有的债务分别为32.27万亿美元和7.78万亿美元。

美国媒体哀叹，政府债务总额突破40万亿美元是一个“不祥的里程碑”。最悲催的是，几乎同一时间，美国财政部宣布加大长期国债回购力度，直接引爆了金价单日暴涨超4%。同时，30年期美债收益率一度冲高至5.337%，创2007年以来新高。这必然倒逼全球央行持续减持美债。这就是黄金在全球官方储备中的总占比超过美债的核心原因。

美国彼得森国际经济研究所（PIIE）预测，若不对政府支出或税收政策进行改革，美国的债务总额可能在六年内达到50万亿美元。

可以预测，一旦今后五年美债突破50万亿美元，各国央行所持黄金与外汇储备的占比必然连续创出新高。不要说一年飙升7%，即使年均增长3%，意味着美债在全球央行每年的持有比例一定不断下降。

黄金已经成为美国烂发国债的强力制约因素。而因黄金储备地位的显著抬升，美元购买力进一步削弱。极端情况是，除了美国自己，全球其它国家均不再增持美债。美国寅吃卯粮的日子更加寸步难行。也许，美国根本等不到国债可以发行到50万亿美元的那一天就已经彻底崩溃了。